隨著投資者從“傳統(tǒng)避險天堂”黃金轉(zhuǎn)向其“數(shù)字替代品”比特幣，美國交易所交易基金（ETF）市場正在呈現(xiàn)出一種分化格局。

　　數(shù)據(jù)顯示，過去五周，美國比特幣ETF吸引了超過90億美元的資金流入，其中以貝萊德iShares比特幣ETF（IBIT）為首。與此同時，媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，同期黃金ETF資金流出超過28億美元。

　　分析人士指出，盡管最近貿(mào)易緊張局勢的緩和削弱了對黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的需求，但比特幣作為替代價值儲存手段的地位正在提升。與此同時，人們對美國財政赤字的擔(dān)憂也在加劇。

　　在有利的監(jiān)管信號（包括穩(wěn)定幣法案的進展）和宏觀經(jīng)濟不確定性上升的推動下，比特幣本月早些時候創(chuàng)下了111980美元的歷史新高。金價雖然今年迄今仍上漲逾25%，但已從近期高點回落，目前較歷史高點低約190美元。

　　分析師怎么看？

　　分析人士表示，這種輪換表明，人們越來越接受比特幣作為一種合法的投資組合對沖工具。

　　杰富瑞（Jefferies）全球股票策略師Christopher Wood在接受最新采訪時表示：“我仍然看好黃金和比特幣。它們始終是對沖七國集團（G7）貨幣貶值的最佳工具。”

　　不過，市場上也不乏懷疑論者警告稱，比特幣的波動性仍在削弱其作為真正避風(fēng)港的地位。在過去的宏觀沖擊中，比如8月份日元套利交易的平倉，比特幣和其他風(fēng)險資產(chǎn)一起大幅下跌。

　　其他人則認為比特幣正在逐漸獲得優(yōu)勢。

　　渣打銀行（Standard Chartered）全球數(shù)字資產(chǎn)研究主管Geoff Kendrick在最近的一份報告中寫道：“由于比特幣的去中心化性質(zhì)，它在抵御金融體系風(fēng)險方面更有效。與此形成對比的是，在關(guān)稅升級等地緣政治沖突期間，黃金的表現(xiàn)更為強勁?！?/p>

　　Kendrick補充說，比特幣可以在兩種情況下對沖風(fēng)險：一種是與私營部門相關(guān)的風(fēng)險，比如2023年硅谷銀行（SVB）的倒閉；另一種是與政府機構(gòu)相關(guān)的風(fēng)險，包括對美國財政穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

　　“最近對美聯(lián)儲獨立性的威脅（鮑威爾可能被替換），以及關(guān)稅升級和對美國政策可信度的更廣泛擔(dān)憂，完全屬于第二類。”他寫道。

　　澳大利亞外匯和差價合約經(jīng)紀(jì)商Pepperstone研究策略師Dilin Wu說：“比特幣的吸引力還在于，它似乎正在擺脫與科技相關(guān)的風(fēng)險資產(chǎn)的名聲。在過去的一個月里，比特幣與納指、美元甚至黃金的關(guān)聯(lián)度都非常低?！?/p>

　　“這些轉(zhuǎn)變表明，比特幣可能越來越被視為一種對沖工具，甚至是一種不相關(guān)的資產(chǎn)類別，而不僅僅是一種投機交易?！彼a充道。

（文章來源：財聯(lián)社）