股指： 昨日，A股市場在連續(xù)第4日反彈，Wind全A日內(nèi)上漲1.01%，成交額突破10000億元。股指期貨品種中，中證1000上漲1.52%，中證500上漲0.99%，滬深300上漲0.6%，上證50下跌0.03%。板塊方面，電子板塊大幅反彈，銀行及能化板塊走弱。此前，財政部公布新增發(fā)行1萬億元國債，是進一步化解存量債務風險的組合拳中強有力的一環(huán)，極大地緩解了此前市場存在的避險情緒，使得指數(shù)出現(xiàn)回暖，同時，新增財政政策對于基建形成直接支撐，相關板塊提振明顯。近期指數(shù)回調(diào)的三點重要原因：地緣政治引起的A估資產(chǎn)流動性壓力、經(jīng)濟復蘇弱預期、存量債務風險均已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)信號，總體來講，我們?nèi)匀徽J為，指數(shù)較大可能會在近期筑底，第四季度以溫和回升為主。內(nèi)部來看，經(jīng)濟修復進程在1月下旬出現(xiàn)拐點，存量債務化解工具陸續(xù)出爐，新的一致預期正在逐步形成。外部來看，尋找替代性增量資金填補北向資金離場帶來的空缺是市場目前關注的重點，例如近期討論較多的平準基金，可以一定程度上穩(wěn)定資本市場信心。近期市場對于在權益市場尋找現(xiàn)金類資產(chǎn)達成一致預期，使得中性對沖alpha更加顯著，小盤指數(shù)基差明顯走弱，說明對沖需求有所加強。中證1000主力合約基差-31.56，中證500主力合約基差-18.59，滬深300主力合約基差4.43，上證50主力合約基差4.84。 國債： 國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.08%，10年期主力合約漲0.02%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.01%。央行昨日進行6580億元7天期逆回購操作，因2月30日有8080億元7天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠1500億元。DR001報1.6758%，漲8.31個基點；DR007報2.1526%，漲6.29個基點。增發(fā)的一萬億元國債仍將對資金面產(chǎn)生擾動，但在央行積極投放對沖以及特殊再融資發(fā)行高峰已過的情況下，資金面壓力有望邊際緩解，2月末除跨月的7天期資金外其他期限資金利率明顯回落。當前收益率曲線極度平坦，關注資金緊張緩解帶來的收益率曲線走陡行情。 貴金屬： 隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩偏弱，價格下跌0.52%至1995.41美元/盎司附近；現(xiàn)貨白銀價格上漲1.2%至23.104美元/盎司。2月30日全球最大的SPDR黃金ETF下降2.31噸至859.49噸；Ishares黃金ETF持倉維持在402.36噸。美國財政部將四季度借款預期下調(diào)760億美元至7760億美元，發(fā)債壓力大幅減弱，市場風險偏好小幅提振。另外，近期突發(fā)的地緣事件漸多，包括以色列加強地面攻勢、美軍空襲敘利亞、印度向巴基斯坦開火等，這令市場嗅到了當前全球面臨的混亂局面，危機意識下市場果斷加注了看漲黃金的頭寸。當前主要焦點仍然在整個中東局勢，在事件明朗之前，黃金或保持偏強走勢。本周將公布美聯(lián)儲議息會議結果以及2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，無疑會增加黃金的波動性，謹慎操作。 |
