近日，半導(dǎo)體板塊傳來重磅消息。芯片ETF（512760）權(quán)重股海光信息發(fā)布公告，擬向中科曙光全體A股股東發(fā)行新股完成換股吸收合并。這也是5月16日《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式修訂發(fā)布后首單上市公司之間吸收合并交易。

　　受此消息提振，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)活躍?？苿?chuàng)芯片ETF國泰（589100）漲超0.3%、芯片ETF（512760）漲超0.5%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）上漲1.3%、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國泰（159388）漲超1.2%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，海光信息是芯片ETF（512760）標(biāo)的指數(shù)第四大重倉股，占比達(dá)7.32%，是科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）標(biāo)的指數(shù)的第三大中參股，占比9.79%。（文中提及上市公司僅供分析參考使用，不構(gòu)成個(gè)股推薦）

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”加速

　　公開資料顯示，中科曙光在高端計(jì)算、存儲(chǔ)、云計(jì)算等領(lǐng)域具有深厚積累，海光信息專注于國產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU等核心芯片設(shè)計(jì)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度，海光信息是中科曙光業(yè)務(wù)的上游。

　　機(jī)構(gòu)指出，此次整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈”。當(dāng)前，全球科技產(chǎn)業(yè)正處于快速變革和重構(gòu)期，此次兩家公司的整合符合全球產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展的大趨勢，有望推動(dòng)行業(yè)邁向更高的發(fā)展臺(tái)階。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體復(fù)蘇跡象顯著

　　受益于新一輪智能終端產(chǎn)品的功能升級(jí)和性能提升，對(duì)智能手機(jī)、個(gè)人電腦、穿戴類設(shè)備等消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求已呈現(xiàn)增長態(tài)勢，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體復(fù)蘇跡象顯著。根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，2024年全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)6276億美元，同比增長19.1%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年全球半導(dǎo)體市場的增幅或?qū)⒂兴芈?，但仍能達(dá)到11.2%。

　　來源：WSTS，光大證券研究所

　　半導(dǎo)體板塊整體業(yè)績來看，行業(yè)景氣整體上行，板塊2024年、2025年一季度營收、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長。受益AI驅(qū)動(dòng)需求復(fù)蘇和關(guān)鍵領(lǐng)域國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，半導(dǎo)體行業(yè)自2023年下半年以來逐步進(jìn)入景氣復(fù)蘇周期，并在2024年、2025年一季度維持復(fù)蘇態(tài)勢，帶動(dòng)2024年、2025Q1營收、歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比正向增長。

　　盈利能力方面，板塊2024年盈利能力仍處于周期底部水平，銷售毛利率、凈利率相比2023年略有下滑，但行業(yè)自2024年下半年起盈利能力已逐步修復(fù)，并于25Q1實(shí)現(xiàn)同比正向增長。一季度為半導(dǎo)體行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但在算力類芯片供不應(yīng)求、消費(fèi)類芯片需求回暖以及設(shè)備、材料、零部件等環(huán)節(jié)自主可控加速推進(jìn)等多方面因素加持下，半導(dǎo)體行業(yè)2025年一季度整體呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，營收、凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，且盈利能力有所提高。

　　半導(dǎo)體設(shè)備明顯受益于國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)

　　細(xì)分領(lǐng)域來看，受益國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，半導(dǎo)體設(shè)備板塊變現(xiàn)突出，2024年、2025年一季度經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比增長。綜上所述，受益國內(nèi)Fab廠、OSAT廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，疊加各品類設(shè)備中標(biāo)份額提高，半導(dǎo)體設(shè)備板塊2024年、2025年一季度營收、歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，行業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。

　　同時(shí)，從技術(shù)層面看，AI目前已逐步通過智能體（agent）的形式具備處理復(fù)雜任務(wù)的能力，在大部分任務(wù)中可以實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)低于人類專家的推理成本。AI浪潮帶動(dòng)算力需求爆發(fā)，服務(wù)器、AI芯片、光芯片、存儲(chǔ)、PCB板等環(huán)節(jié)需求將大幅提升?？梢躁P(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成電路ETF（159546）、科創(chuàng)芯片ETF國泰（589100）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF國泰（159388）等產(chǎn)品，對(duì)AI領(lǐng)域進(jìn)行布局。