5月23日，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金獲批，中歐基金旗下的中歐大盤智選混合發(fā)起式位列其中。

　　推出與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式，是近期證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的重要落地舉措之一，也是自2023年四季度首批讓利型浮動(dòng)費(fèi)率基金推出后，公募基金在費(fèi)率改革上又一次新的探索，旨在健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制，進(jìn)一步解決長(zhǎng)期困擾行業(yè)的“基金賺錢，基民不賺錢”問題。值得注意的是，與此前的浮動(dòng)費(fèi)率試點(diǎn)相比，本次管理費(fèi)率改革更突出的特點(diǎn)在于，進(jìn)一步強(qiáng)化了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在基金投資過程中的錨定作用與約束作用，有助于避免基金投資風(fēng)格的漂移，確保投資者所見即所得。

　　據(jù)了解，在首批新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品中，中歐大盤智選混合發(fā)起式是唯一的發(fā)起式基金。發(fā)起式基金意味著在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，來(lái)自基金管理人等發(fā)起資金的認(rèn)購(gòu)金額不低于1000萬(wàn)元，且持有期限不低于三年，在當(dāng)前公募費(fèi)率改革的背景下，通過利益綁定增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)一步凸顯了基金管理人與持有人“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的理念。

　　強(qiáng)化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的約束作用

　　增強(qiáng)投資者信任度

　　優(yōu)化后的主動(dòng)權(quán)益類基金收費(fèi)模式，將管理費(fèi)率與投資者的持有時(shí)間、投資回報(bào)掛鉤，并設(shè)置非對(duì)稱的上下浮動(dòng)費(fèi)率，相較對(duì)管理人的激勵(lì)，更強(qiáng)調(diào)對(duì)投資者利益的保護(hù)。這將基金管理人與投資者的利益更加緊密地綁定在一起，激勵(lì)基金經(jīng)理提升主動(dòng)管理能力；基金經(jīng)理在追求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，也會(huì)更加注重風(fēng)險(xiǎn)管理，避免過度冒險(xiǎn)導(dǎo)致基金凈值大幅下跌。

　　浮動(dòng)管理費(fèi)率新機(jī)制充分體現(xiàn)了基金管理人與投資者“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的原則，有助于促使基金公司從單純追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向注重投資回報(bào)，引導(dǎo)行業(yè)形成以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的發(fā)展模式；也彰顯了公募基金“受人之托、忠人之事”的信義義務(wù)，促進(jìn)基金管理人與投資者之間的良性互動(dòng)，增強(qiáng)投資者對(duì)基金經(jīng)理的信任，切實(shí)提升投資者的獲得感。

　　更重要的是，此次新型浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品在費(fèi)率設(shè)計(jì)上還充分踐行了《行動(dòng)方案》提出的“強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用”，明確將管理費(fèi)水平與基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)掛鉤，一方面突出了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為產(chǎn)品的“錨”，使得基金的投資目標(biāo)、產(chǎn)品定位和投資風(fēng)格都更加清晰明確；另一方面管理人實(shí)際獲得的管理費(fèi)也將按照基金相對(duì)基準(zhǔn)的超額收益進(jìn)行調(diào)整，以是否超越基準(zhǔn)作為評(píng)估基金業(yè)績(jī)好壞的標(biāo)尺，進(jìn)而有效約束基金的投資行為。從中長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益基金過去常見的“風(fēng)格漂移”“名不副實(shí)”等問題有望得到有效解決；基金投資透明度將進(jìn)一步提升，市場(chǎng)投資風(fēng)格有望更加穩(wěn)健。

　　投資者利益至上

　　公募費(fèi)率改革穩(wěn)步推進(jìn)

　　此次新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出，標(biāo)志著我國(guó)公募基金費(fèi)率改革邁入新階段。此前，我國(guó)主動(dòng)權(quán)益類基金主要采用固定費(fèi)率模式，按基金資產(chǎn)凈值的一定比例收取管理費(fèi)。2023年7月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作，提出在堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主的基礎(chǔ)上，研究推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)，為投資者提供更多選擇。同年8月，中歐基金的中歐時(shí)代共贏入選行業(yè)第一批浮動(dòng)管理費(fèi)率產(chǎn)品，首批20只產(chǎn)品自成立以來(lái)均平穩(wěn)運(yùn)行。

　　2025年5月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出25條具體舉措，其底層邏輯始終錨定“投資者利益至上”的核心價(jià)值，聚焦投資者回報(bào)與行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。其中，對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金收費(fèi)機(jī)制的改革受到行業(yè)高度關(guān)注。《行動(dòng)方案》還指出，在未來(lái)一年內(nèi)，引導(dǎo)行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類浮動(dòng)費(fèi)率基金的數(shù)量將不低于其主動(dòng)管理權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時(shí)開展評(píng)估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開。

　　促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略

　　近年來(lái)，公募基金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略、促進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)定、滿足居民財(cái)富管理需求等方面發(fā)揮了積極作用，但也暴露出功能發(fā)揮不充分、投資者獲得感不強(qiáng)等問題。為了督促引導(dǎo)基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)矯正發(fā)展地位、更好地發(fā)揮市場(chǎng)功能，助推資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，公募基金行業(yè)改革勢(shì)在必行。此次浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的創(chuàng)新，不僅是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生需求，更是行業(yè)深化金融工作政治性、人民性的關(guān)鍵一步。

　　公募基金作為大眾理財(cái)工具，服務(wù)超7億基民，必須始終將投資者利益置于首位。通過“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的機(jī)制設(shè)計(jì)，費(fèi)率改革有望切實(shí)提升投資者獲得感，增強(qiáng)大眾參與資本市場(chǎng)的信心，更能有效引導(dǎo)社會(huì)資金通過資本市場(chǎng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)精準(zhǔn)滴灌，助力科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域獲得長(zhǎng)期資本支持，形成居民財(cái)富增長(zhǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)。

　　作為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的踐行者，中歐基金始終積極響應(yīng)監(jiān)管號(hào)召，此次中歐大盤智選混合發(fā)起式的獲批，既是對(duì)公司主動(dòng)管理能力的認(rèn)可，也展現(xiàn)了其在費(fèi)率改革中的先鋒姿態(tài)。對(duì)于處在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的公募基金而言，提升核心投研能力是夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的能力底座。中歐基金近年來(lái)不斷探索資管行業(yè)的“工業(yè)化”升級(jí)，從過去依賴個(gè)人能力的手工作坊式轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)專業(yè)分工、深度協(xié)作的工業(yè)化生產(chǎn)模式，力爭(zhēng)輸出定位更清晰、風(fēng)格更穩(wěn)定、長(zhǎng)期超額更可期的產(chǎn)品和解決方案。未來(lái)，中歐基金將繼續(xù)深化"以投資者為中心"的理念，通過產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)升級(jí)，持續(xù)為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。中歐時(shí)代共贏為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金，但低于股票型基金。中歐時(shí)代共贏可投資于港股通標(biāo)的股票。除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。