近期美債走勢引發(fā)了金融市場的波動，鮑威爾本月在向紐約經(jīng)濟俱樂部發(fā)表的講話中表示，“原則上”同意收益率的上升有助于進一步收緊金融狀況，可能會減少美聯(lián)儲進一步加息的必要性。本周，外界也將關(guān)注其最新表態(tài)。

　　摩根大通首席美國經(jīng)濟學家費羅利（Michael Feroli）表示，緊縮的金融狀況是保持觀望的理由，“鮑威爾將通過指出金融狀況的緊縮以及這對前景意味著什么來捍衛(wèi)維持現(xiàn)狀的決定?！泵绹狈叫磐泄菊J為，自1月美聯(lián)儲會議以來，長期債券收益率的上升相當于加息25個基點。

　　厄拉姆對第一財經(jīng)表示，本周的決議沒有懸念，美聯(lián)儲可能繼續(xù)強調(diào)經(jīng)濟不確定性作為按兵不動的依據(jù)。近一個月來，市場出現(xiàn)了諸多風險因素，比如巴以沖突帶來的地緣政治風險以及IMF在全球經(jīng)濟展望中的警告。隨著美聯(lián)儲從去年3月開始累計加息525個基點后，高利率環(huán)境下對政策滯后效應的觀察顯得尤為重要。

　　未來加息門檻在何處

　　隨著議息會議臨近，市場對于美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期也在降溫。美聯(lián)儲官員的最新評論顯示，進一步緊縮的門檻設(shè)定已經(jīng)變得相當高。

　　第一財經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，與1月相比，多位美聯(lián)儲官員表示，利率已達到或接近峰值，而一些人則直截了當?shù)乇硎?，除非出現(xiàn)新的通脹風險，認為沒有必要再加息。最新經(jīng)濟狀況褐皮書顯示，部分地區(qū)聯(lián)儲報告經(jīng)濟出現(xiàn)了回落的跡象。

　　按照美聯(lián)儲主席的看法，通脹回落可能需要一段低于趨勢的增長期，勞動力市場狀況也需要進一步軟化。不少機構(gòu)認為，數(shù)據(jù)將繼續(xù)成為政策決定依據(jù)。

　　蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟學家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）此前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，從美聯(lián)儲內(nèi)部對美債的表態(tài)看，本輪加息周期可能已經(jīng)結(jié)束，但政策轉(zhuǎn)向似乎依然非常遙遠，“如今美聯(lián)儲關(guān)注的是政策的雙向風險，因此未來的數(shù)據(jù)表現(xiàn)將影響委員們的決定，不過缺乏利率路徑指引是外界對經(jīng)濟的擔憂因素之一?！?/p>

　　牛津經(jīng)濟研究院美國經(jīng)濟學家皮爾斯（Michael Pearce）認為，鮑威爾可能會延續(xù)美聯(lián)儲的口頭禪，即利率將在峰值水平停留的時間比預期的要長?！懊缆?lián)儲官員將對金融狀況收緊感到高興，并將保持鷹派立場?！彼趫蟾嬷袑懙?。

　　瓜蒂耶里表示，美聯(lián)儲將密切關(guān)注美債的走勢，這雖然可能對于減緩通脹有幫助，同樣也存在嚴重損害經(jīng)濟的可能性。從歷史上看，如果美債繼續(xù)上行并超越利率時，貨幣政策將面臨真正的考驗，近幾次的衰退無一例外都出現(xiàn)了這種情況。

　　厄拉姆則提醒道，市場仍然需要防范鮑威爾放鷹。他認為，美國經(jīng)濟韌性十足，本周公布的非農(nóng)報告有望繼續(xù)保持較快增長，并支持薪資增速保持高位。“因此，美聯(lián)儲主席可能會繼續(xù)強調(diào)加息的可能性，防范金融狀況再次放松造成反通脹進程出現(xiàn)波折，不過這也將造成市場再次波動。”他說道。