2月30日，迎駕貢酒（603198）獲德邦證券增持評級，近一個月迎駕貢酒獲得3份研報關(guān)注。

　　研報預(yù)計2023-2025年公司營業(yè)收入為68.41/82.05/96.94億元，同比增速為24.3%/19.9%/18.1%，歸母凈利潤為23.2/29.6/36.58億元，同比增速為36.0%/27.8%/23.4%。研報認為，中高檔產(chǎn)品放量，業(yè)績超市場預(yù)期。23Q3中高檔白酒/普通白酒營收分別同比增長29.6%/5.3%，洞藏系列繼續(xù)放量帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升。分區(qū)域看，23Q3省內(nèi)/省外收入分別同比增長29.5%/11.9%，省內(nèi)市場表現(xiàn)依然亮眼，省外增速略放緩。23Q3毛利率同比提升3.85pct至72.96%，預(yù)計與洞藏放量下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升和22Q3疫情影響基數(shù)較低有關(guān)。公司分版塊深耕，更加嚴格優(yōu)選大商優(yōu)商做大做強，報告期內(nèi)省內(nèi)/省外經(jīng)銷商數(shù)量增加51/32個，省內(nèi)/省外經(jīng)銷商數(shù)量分別減少49/33個，整體數(shù)量變化不大。

　　風(fēng)險提示：疫情反復(fù)風(fēng)險，省內(nèi)競爭加劇風(fēng)險，洞藏系列開拓進展不及預(yù)期風(fēng)險。