波動(dòng)是什么？這個(gè)看似簡單的問題對(duì)于不同的人而言卻有著截然相反的答案：波動(dòng)在因此受益的人眼中是機(jī)遇，波動(dòng)在因其受損的人眼中是風(fēng)險(xiǎn)。投資者天然地對(duì)于波動(dòng)是又愛又恨：沒有波動(dòng)的金融資產(chǎn)不具備投資價(jià)值，但是波動(dòng)帶來的負(fù)向沖擊卻是投資者心底最深的恐懼。

如何在獲取波動(dòng)帶來的收益同時(shí)規(guī)避波動(dòng)帶來的損失，即如何駕馭波動(dòng)是所有金融市場投資者面對(duì)的永恒話題，黃金投資市場也不能例外。

國慶長假前后，黃金市場的投資者經(jīng)歷了一輪今年6月以來少見的金價(jià)波動(dòng)，國慶長假期間，國際金價(jià)跌破1900美元/盎司和1850美元/盎司兩個(gè)關(guān)口，國慶長假后國際金價(jià)就連續(xù)收復(fù)了上述兩個(gè)關(guān)口，如此劇烈的短期金價(jià)波動(dòng)在今年6月國際金價(jià)創(chuàng)下歷史新高后還是首見。金價(jià)短期大跌大漲后，必然有人歡喜有人憂，個(gè)人投資者如何規(guī)避金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)經(jīng)久的話題再次激活了市場參與者的思考。

個(gè)人投資者相比于機(jī)構(gòu)投資者在規(guī)避金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上具有一些天然的短板。個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力整體弱于機(jī)構(gòu)投資者，又因?yàn)椴皇軝C(jī)構(gòu)投資者委托-代理機(jī)制的約束而難以建立約束自己的交易紀(jì)律。

因此，個(gè)人投資者在規(guī)避金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的努力中往往以提升自身專業(yè)素養(yǎng)和強(qiáng)化心理素質(zhì)為主攻方向，卻較少意識(shí)到重視交易紀(jì)律，重視“自強(qiáng)”卻忽視“自律”，而“自強(qiáng)”和“自律”卻是機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者成功規(guī)避金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的必備要素，缺一不可。

筆者嘗試從交易紀(jì)律的“自律”角度，為個(gè)人投資者成功規(guī)避金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供“三板斧”式的建議。

?一是“慎入場”。

雖然每個(gè)人對(duì)于未來金價(jià)變化方向判斷不一，認(rèn)定金價(jià)會(huì)如此變化的依據(jù)也各有不同，但是個(gè)人投資者在決定入場交易時(shí)需要能夠說服自己的理由，且在入場后不忘此初心，覺得初心與行情一致則堅(jiān)持，覺得初心與行情相悖則止損。雖然個(gè)人投資者虧損的理由各不相同，但是入場交易的隨意和忘卻入場的初心是失敗交易普遍的標(biāo)簽。

二是“嚴(yán)止損”。

個(gè)人投資者對(duì)自己的判斷當(dāng)然需要有一定的信心，否則看對(duì)了行情也會(huì)因?yàn)楠q豫搖擺而錯(cuò)失機(jī)會(huì)，但是信心不能等同于執(zhí)念。缺乏機(jī)構(gòu)投資者固有的委托-代理機(jī)制約束的個(gè)人投資者尤其需要避免因?yàn)閳?zhí)念而陷入泥潭的風(fēng)險(xiǎn)，必須為自己的交易事前設(shè)定明確的止損且相對(duì)嚴(yán)格地執(zhí)行。

止損永遠(yuǎn)都不可能是愉悅的體驗(yàn)，但是只有嚴(yán)格止損才能保證個(gè)人投資者不會(huì)因?yàn)橐还P交易的執(zhí)念而一蹶不振，嚴(yán)格止損在給個(gè)人投資者造成經(jīng)濟(jì)損失和心理痛苦的同時(shí)卻保留了投資者卷土重來的可能。

三是“控倉位”。

狹義上的“控倉位”是一種風(fēng)控手段，即個(gè)人投資者只應(yīng)將投資本金的一部分而非大部分用來投資；一方面在交易過程中保留一支“戰(zhàn)略預(yù)備隊(duì)”以應(yīng)對(duì)各種變化，另一方面是為了防止過于自大或執(zhí)念過深而蒙受難以承受的虧損。

廣義的“控倉位”則是一種理財(cái)理念，即個(gè)人投資者用于黃金投資的本金應(yīng)在個(gè)人財(cái)富的合理比例內(nèi)，否則從事黃金投資的理財(cái)初心就會(huì)被扭曲為謀求快速致富的孤注一擲。

編輯|焦揚(yáng)? 版式|焦揚(yáng)? 視覺|張宗偉?