匯通網(wǎng)5月7日訊—— 近期路透社一項(xiàng)覆蓋83位頂級(jí)外匯策略師的專項(xiàng)調(diào)查顯示，美元的避險(xiǎn)貨幣地位正在遭遇前所未有的信任危機(jī)。超過(guò)55%的受訪者明確表示，在美聯(lián)儲(chǔ)政策搖擺、財(cái)政赤字惡化及貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的三重打擊下，這個(gè)稱霸全球半個(gè)世紀(jì)的儲(chǔ)備貨幣正在快速失去"資金避風(fēng)港"的光環(huán)。值得注意的是，這一悲觀情緒正在加速蔓延——相比4月調(diào)查時(shí)僅三分之一的分析師看空美元，如今看衰比例呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

近期路透社一項(xiàng)覆蓋83位頂級(jí)外匯策略師的專項(xiàng)調(diào)查顯示，美元的避險(xiǎn)貨幣地位正在遭遇前所未有的信任危機(jī)。超過(guò)55%的受訪者明確表示，在美聯(lián)儲(chǔ)政策搖擺、財(cái)政赤字惡化及貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的三重打擊下，這個(gè)稱霸全球半個(gè)世紀(jì)的儲(chǔ)備貨幣正在快速失去"資金避風(fēng)港"的光環(huán)。值得注意的是，這一悲觀情緒正在加速蔓延——相比4月調(diào)查時(shí)僅三分之一的分析師看空美元，如今看衰比例呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

更令人震驚的是，美元指數(shù)自特朗普再度角逐白宮以來(lái)已暴跌近9%，這位反復(fù)無(wú)常的總統(tǒng)在關(guān)稅政策上的"朝令夕改"，正在持續(xù)摧毀國(guó)際投資者對(duì)美元的信心。盡管目前尚無(wú)貨幣能完全取代美元（78%的受訪者承認(rèn)這點(diǎn)），但資金外逃的趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)。

三大致命傷解剖

1. 美聯(lián)儲(chǔ)的"信譽(yù)危機(jī)"

調(diào)查中一個(gè)關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)是：80%的策略師將矛頭直指美聯(lián)儲(chǔ)。雖然利率期貨市場(chǎng)押注年內(nèi)將有三次降息，但美聯(lián)儲(chǔ)官員近期"不急于行動(dòng)"的曖昧表態(tài)，暴露出其決策層與市場(chǎng)預(yù)期的嚴(yán)重脫節(jié)。富國(guó)銀行宏觀策略師Erik Nelson一針見(jiàn)血地指出："當(dāng)疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)被迫降息的現(xiàn)實(shí)、以及美債遭拋售的恐慌疊加時(shí)，市場(chǎng)終將意識(shí)到美元皇帝的新裝。"

更深的隱患在于政治干預(yù)。瑞銀財(cái)富管理經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Rose警告："美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的喪失將是美元霸權(quán)的喪鐘。"隨著特朗普不斷施壓貨幣政策，連傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣日元、瑞郎（年內(nèi)已漲10%）都開(kāi)始蠶食美元的市場(chǎng)份額。

2. 財(cái)政赤字"黑洞"

美國(guó)財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府赤字正以每天100億美元的速度膨脹。上一季度GDP出現(xiàn)三年來(lái)首次萎縮，背后是企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅而恐慌性囤貨導(dǎo)致的畸形增長(zhǎng)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)策略師Francesco Pesole指出："當(dāng)'關(guān)稅恐嚇'取代穩(wěn)健經(jīng)濟(jì)政策，美元資產(chǎn)的吸引力必然崩塌。"調(diào)查預(yù)估中值顯示，歐元/美元一年后將飆升至1.16，創(chuàng)2010年以來(lái)最大年度漲幅預(yù)期。

3. 貿(mào)易戰(zhàn)"回旋鏢效應(yīng)"

特朗普政府對(duì)中國(guó)、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)動(dòng)的關(guān)稅戰(zhàn)，正在產(chǎn)生致命的反噬效果。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)進(jìn)口商為應(yīng)對(duì)3000億美元商品關(guān)稅，提前囤貨行為導(dǎo)致庫(kù)存暴增，反而加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。83位受訪者中，有46人特別強(qiáng)調(diào)"關(guān)稅政策的不確定性"直接削弱了美元的穩(wěn)定性。

資金大遷徙進(jìn)行時(shí)

當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)戲劇性分化：盡管美元指數(shù)持續(xù)走弱，但歐元短期內(nèi)可能停滯在1.13關(guān)口（70位分析師共識(shí)）。這種矛盾現(xiàn)象背后，是國(guó)際資本正在實(shí)施"兩步走"戰(zhàn)略——先撤離美元資產(chǎn)，但暫未大舉進(jìn)入歐元區(qū)，而是涌向黃金、日元等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。

CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)印證了這一趨勢(shì)：80%的策略師預(yù)測(cè)，5月底前美元凈空頭倉(cāng)位將持續(xù)收縮或變化不大。就像暴雨前的悶熱，市場(chǎng)正在等待美聯(lián)儲(chǔ)降息"發(fā)令槍"的最終響起。當(dāng)這個(gè)時(shí)點(diǎn)來(lái)臨，美元很可能會(huì)迎來(lái)更加猛烈的拋售潮。

歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)上的警告

這場(chǎng)貨幣變局絕非短期波動(dòng)。從技術(shù)面看，美元指數(shù)月線級(jí)別已形成"死亡交叉"；從政策面看，美聯(lián)儲(chǔ)工具箱里的常規(guī)手段幾乎用盡；從地緣政治看，去美元化浪潮正在俄羅斯、伊朗等國(guó)形成合流。

正如受訪分析師們反復(fù)強(qiáng)調(diào)的：當(dāng)世界開(kāi)始質(zhì)疑"美利堅(jiān)金融帝國(guó)"的三大支柱——貨幣政策自主性、財(cái)政可持續(xù)性、貿(mào)易穩(wěn)定性時(shí)，美元體系的崩塌或許只差最后一根稻草。對(duì)于普通投資者而言，是時(shí)候重新審視那句老話了——"現(xiàn)金為王，但關(guān)鍵是要看清拿的是哪種現(xiàn)金。"