卓創(chuàng)資訊生豬市場分析師朱澤坤 【導(dǎo)語】進(jìn)入四季度以來，養(yǎng)殖端出欄積極性依舊偏高，生豬市場供應(yīng)充沛，豬價震蕩走低導(dǎo)致養(yǎng)殖盈利欠佳，養(yǎng)殖端對后市信心減弱。在悲觀預(yù)期的驅(qū)動下，養(yǎng)殖端主動進(jìn)行生豬產(chǎn)能的調(diào)整，主要體現(xiàn)在補欄仔豬及淘汰母豬的行為，從而導(dǎo)致仔豬、淘汰母豬價格迫近歷史低位。四季度減少的生豬產(chǎn)能將在2024年三季度以后兌現(xiàn)到生豬供應(yīng)的減少，屆時豬價或回暖。 四季度初生豬價格震蕩下跌 進(jìn)入四季度以來，生豬價格呈震蕩下跌的走勢。全國外三元生豬交易均價由2月7日的15.74元/公斤降至26日的14.61元/公斤，累計降幅達(dá)7.18%。進(jìn)入全年豬肉需求巔峰的四季度，生豬價格反而降至8月份以來的最低點，養(yǎng)殖盈利隨之下降，自繁自養(yǎng)、仔豬育肥均再次進(jìn)入虧損狀態(tài)，在養(yǎng)殖端虧損加劇及對未來的悲觀預(yù)期下，生豬供給端調(diào)整節(jié)奏加快，主要通過補欄和淘汰的行為體現(xiàn)。  仔豬成交活躍度顯著下降，價格遠(yuǎn)低于成本線 2月份出欄的生豬對應(yīng)的是5月份補欄的仔豬，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份仔豬均價為540.02元/頭，同比漲幅7.75%，處于仔豬成本線以上。整體來看，5月份仔豬價格處于相對偏高的水平，養(yǎng)殖端補欄成本偏高，且2月份受生豬價格低迷的影響，截至26日，仔豬育肥盈利降至-181.29元/頭，2月份仔豬育肥盈利平均為-106.57元/頭，環(huán)比減少93.32元/頭。  由于仔豬育肥盈利欠佳，養(yǎng)殖端對后市信心減弱，且2月份補欄的仔豬對應(yīng)到春節(jié)假期后的傳統(tǒng)行情淡季出欄，補欄積極性顯著下降，導(dǎo)致仔豬價格下跌。2月份仔豬價格呈下跌后微漲的走勢，全國7公斤仔豬價格最低為18日的139.48元/頭，截至26日，2月份7公斤仔豬均價為153.75元/頭，遠(yuǎn)低于仔豬的成本線。從仔豬成交來看，一方面，由于仔豬銷售虧損加重，部分仔豬銷售企業(yè)停止外銷、轉(zhuǎn)為自養(yǎng)以降低未來的出欄成本，市場實際仔豬供應(yīng)量有限；另一方面，養(yǎng)殖虧損帶來的資金壓力導(dǎo)致育肥企業(yè)擴(kuò)張規(guī)模的意愿下降，且冬季育肥受豬病影響的風(fēng)險提升，多減少仔豬外采量。市場成交活躍度低迷，2月份7公斤仔豬價格降至年內(nèi)低點，在近5年的仔豬價格走勢中，目前的仔豬價格僅高于2021年同期。 養(yǎng)殖端去產(chǎn)能加快，淘汰母豬價格跌至低位 從時間維度上來看，自2022年以來，生豬養(yǎng)殖虧多盈少，尤其2023年生豬養(yǎng)殖長期處于虧損狀態(tài)。進(jìn)入傳統(tǒng)行情旺季的四季度，盈利提升有限，導(dǎo)致養(yǎng)殖端信心減弱，逐步提升去產(chǎn)能的意愿。同時北方部分地區(qū)受氣溫下降的影響，豬病刺激養(yǎng)殖端加快去產(chǎn)能，淘汰母豬出欄量增加。另外，由于當(dāng)前市場生豬供應(yīng)充沛，淘汰母豬替代效果有限，且淘汰母豬屠宰企業(yè)產(chǎn)能相對有限，在淘汰母豬供應(yīng)顯著增加的情況下，需求不足，淘汰母豬價格持續(xù)下跌。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至20日，2月份淘汰母豬均價9.62元/公斤，環(huán)比降幅13.13%，同比降幅50.02%。除此之外，中小散戶淘汰母豬價格已跌至6.00-7.00元/公斤，一定程度反映了當(dāng)前較快的產(chǎn)能去化現(xiàn)狀。  影響：2024年生豬供應(yīng)縮減，豬價將回暖 據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自2023年6月份開始，樣本養(yǎng)殖企業(yè)的能繁母豬存欄量持續(xù)下降至1月份，對應(yīng)2024年上半年生豬供應(yīng)或逐漸縮減。伴隨著仔豬成交活躍度的下降，刺激養(yǎng)殖端積極淘汰母豬，2023年四季度生豬去產(chǎn)能的加快。根據(jù)生豬的繁育周期推算，2月份的能繁母豬對應(yīng)的是2023年7-8月份出欄的生豬，由此推算，理論上2024年三季度開始生豬供應(yīng)將有較為明顯的縮減，疊加三季度需求逐步向好，豬價或在2024年三季度回暖。 |
