對于機(jī)器人這個充滿巨大行業(yè)貝塔的賽道，風(fēng)云君先前已覆蓋多篇相關(guān)報(bào)告，詳細(xì)介紹了這個領(lǐng)域里的ETF投資機(jī)會。

　　目前市場上機(jī)器人ETF主流跟蹤的指數(shù)主要是中證機(jī)器人指數(shù)和國證機(jī)器人指數(shù)，兩者的樣本股和行業(yè)分布及整體走勢相差并不大。

　　不過，近期兩指數(shù)走勢出現(xiàn)了明顯差異，主要原因在于，國證機(jī)器人指數(shù)近期迎來了指數(shù)的重大修訂，雖然修訂后的指數(shù)數(shù)據(jù)披露還不夠全面，但也能從中看出不少“新意”。

　　注：如無特殊說明，全文數(shù)據(jù)截止2025年4月25日。

　　一、修訂后的指數(shù)“純度”提升

　　本次指數(shù)有三處明顯的重大修訂。

　　首先，是將選樣空間進(jìn)一步精細(xì)化到以機(jī)器人本體和核心零部件為主，舊指數(shù)的表述是“公司業(yè)務(wù)范疇屬于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，包括機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床和工業(yè)自動化設(shè)備?！?/p>

　　其次是樣本數(shù)量修訂為50只，較之前的100只減半，而且低于中證機(jī)器人指數(shù)的70只成分股，樣本更為聚焦。

　　另外，權(quán)重設(shè)置修訂為機(jī)器人本體、核心零部件領(lǐng)域?qū)?yīng)樣本的自由流通市值調(diào)整系數(shù)為1，權(quán)重上限為5%，其它領(lǐng)域系數(shù)為0.5%，權(quán)重上限為3%。

　　這也就意味著，機(jī)器人核心標(biāo)的股會被提供更大權(quán)重，而其它非核心股權(quán)重將有所降低，這也進(jìn)一步提高了指數(shù)的純度。

　　（來源：國證指數(shù)網(wǎng)）

　　先前的國證機(jī)器人指數(shù)與中證機(jī)器人指數(shù)在成分股上差別不算很大，匯川技術(shù)（300124）、科大訊飛（002230）等龍頭股的權(quán)重合計(jì)均超18%。

　　但從修訂后新指數(shù)的前十大重倉可以看出，國證機(jī)器人在機(jī)器人“純度”上有明顯提升，類似科大訊飛、大華股份（002236）等個股權(quán)重有明顯下降。

　　由于規(guī)定最高權(quán)重為5%，國證機(jī)器人指數(shù)前十大重倉股合計(jì)權(quán)重不到40%，明顯低于中證機(jī)器人指數(shù)，整體分布更顯均衡。

　　不過在市值分布上，由于降低了大市值股的成分占比，國證機(jī)器人在風(fēng)格上也相對中證機(jī)器人更偏“小”。

　?。ㄖ票恚菏兄碉L(fēng)云APP；來源：國證指數(shù)網(wǎng)數(shù)據(jù)） 二、國證機(jī)器人過去五年回報(bào)更勝一籌

　　從過去五年的年度收益情況來看，修訂后的國證機(jī)器人指數(shù)表現(xiàn)似乎更勝一籌——不僅在上行行情中收益更好，在2022年的熊市行情中跌幅也略小。

　　（制表：市值風(fēng)云APP；來源：國證指數(shù)網(wǎng)）

　　目前市場上相關(guān)的機(jī)器人ETF有9只，其中7只跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)，僅2只跟蹤國證機(jī)器人指數(shù)。

　　規(guī)模最大的機(jī)器人ETF（562500.SH）跟蹤的是中證機(jī)器人指數(shù)，合并規(guī)模超130億；而跟蹤國證機(jī)器人指數(shù)中，規(guī)模最大的機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530.SZ）還不到10億。

　　從這倆ETF近期走勢來看，指數(shù)修訂以來，機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530.SZ）表現(xiàn)明顯更好。

　　從場內(nèi)份額變化來看，近期有不少資金流入機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530.SZ）——自4月10日來該基金份額增長26%，場內(nèi)份額也來到歷史新高，可見有不少資金是沖著修訂后的國證機(jī)器人指數(shù)而來。

　　不過，過去業(yè)績不代表未來，近期的短期走勢也不意味著長期表現(xiàn)。機(jī)器人雖是個具備想象力的大賽道，但在產(chǎn)業(yè)前期也往往伴隨著巨大的波動。