01

　　4月25日，A股三大指數(shù)漲跌不一，港股三大指數(shù)收漲。全市場(chǎng)1100余只ETF中，超700只收漲。

　　02

　　跨境ETF成為今日ETF市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。全市場(chǎng)145只已上市的跨境ETF中，超九成收漲。全市場(chǎng)漲幅前十的ETF全部是主投美股納斯達(dá)克市場(chǎng)的產(chǎn)品。此外，云計(jì)算、電力等板塊多只ETF漲勢(shì)也較好。黃金、地產(chǎn)、醫(yī)藥等板塊的多只ETF跌幅居前。

　　03

　　前一交易日（4月24日），ETF整體獲資金凈流入超40億元。黃金板塊ETF的資金流向有所分化，多只基金凈流入金額躋身市場(chǎng)前十，但也有基金單日凈流出居市場(chǎng)首位。主投港股、創(chuàng)業(yè)板等相對(duì)高彈性市場(chǎng)的ETF獲得較多資金凈流入。

　　跨境ETF普漲

　　4月25日，跨境ETF普漲。主投美股納斯達(dá)克市場(chǎng)的基金漲幅居前，占據(jù)全市場(chǎng)ETF漲幅榜前十，多只基金的漲幅超過(guò)3%。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月24日，美股市場(chǎng)上漲，納斯達(dá)克100指數(shù)收漲2.79%。數(shù)據(jù)顯示，漲幅居前十的跨境ETF中，9只掛鉤納斯達(dá)克100指數(shù)。

　　此外，主投港股科技、中概互聯(lián)網(wǎng)，以及日本、德國(guó)、法國(guó)等市場(chǎng)的跨境ETF表現(xiàn)也較好。恒生科技指數(shù)ETF（513180）、恒生科技ETF（513130）單日成交額均超50億元，位居跨境ETF單日成交額前兩位。

　　黃金和地產(chǎn)板塊ETF回調(diào)

　　今天，黃金、地產(chǎn)等板塊ETF場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格回調(diào)較為明顯。全市場(chǎng)跌幅前十的ETF中，兩大板塊ETF各占3只。另有教育ETF（513360）、科創(chuàng)芯片設(shè)計(jì)ETF（588780）、豆粕ETF（159985）、科創(chuàng)生物醫(yī)藥ETF（588250）跌幅位于市場(chǎng)前十。

　　值得注意的是，黃金股ETF（517520）、黃金股票ETF（159321）已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日下跌。這兩只基金掛鉤指數(shù)均為中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)。今天，46只成分股中，超半數(shù)下跌，西部黃金（601069）、曉程科技（300139）、周大福跌超4%。

　　跌幅居市場(chǎng)前十位的3只地產(chǎn)板塊ETF掛鉤指數(shù)各不相同。地產(chǎn)ETF（159707）掛鉤中證800地產(chǎn)指數(shù)，房地產(chǎn)ETF（159768）掛鉤中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)。這兩大基金均只有13只成分股，今天，其中10只成分股收跌，濱江集團(tuán)（002244）跌超4%、招商蛇口（001979）跌超3%。房地產(chǎn)ETF（512200）掛鉤中證全指房地產(chǎn)指數(shù)，今天，80只成分股中，40只收跌，城投控股（600649）跌6%。

　　黃金板塊ETF資金流向分化

　　前一交易日（4月24日），ETF市場(chǎng)整體獲資金凈流入超過(guò)40億元，其中，股票型ETF獲凈流入接近19億元。主投港股科技、港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等相對(duì)高彈性市場(chǎng)的ETF獲得的資金凈流入居前。港股科技50ETF（513980）、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）單日凈流入均超過(guò)6億元。

　　黃金板塊ETF的資金流向分化。全市場(chǎng)單日凈流入前十的ETF中，黃金板塊ETF占4只，合計(jì)凈流入超過(guò)30億元。黃金基金ETF（518800）以單日凈流入16.58億元位居首位。不過(guò)，單日凈流出居首位的也是黃金板塊ETF，黃金ETF（518880）單日凈流出超10億元。兩只基金分別掛鉤上海黃金交易所掛盤(pán)交易的Au99.99合約、國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格。

　　多只寬基ETF出現(xiàn)資金凈流出

　　4月24日，凈流出居前十的ETF涵蓋貨基ETF、寬基ETF、行業(yè)ETF和商品型ETF等多個(gè)類別。其中，寬基ETF數(shù)量居多，有4只產(chǎn)品躋身單日凈流出前十榜單，合計(jì)凈流出超過(guò)15億元，既有掛鉤中證A500、上證50等指數(shù)的大盤(pán)寬基，也有掛鉤中證1000指數(shù)的小盤(pán)寬基。

　　對(duì)于港股醫(yī)藥ETF、銀行板塊ETF，部分資金選擇了落袋為安。港股創(chuàng)新藥ETF（513120）、恒生醫(yī)療ETF（513060）單日凈流出均超4億元，后者近一周凈流出超過(guò)10億元。

　　ETF動(dòng)向

　　5只自由現(xiàn)金流ETF結(jié)募

　　4月25日，匯添富中證800自由現(xiàn)金流ETF、方正富邦中證全指自由現(xiàn)金流ETF、工銀中證全指自由現(xiàn)金流ETF、嘉實(shí)國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF、廣發(fā)中證800自由現(xiàn)金流ETF等5只自由現(xiàn)金流主題ETF結(jié)募。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，全市場(chǎng)已結(jié)募的自由現(xiàn)金流主題ETF已達(dá)18只。其中，12只已經(jīng)宣告成立，合計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)100億元。首發(fā)規(guī)模最大的為南方中證全指自由現(xiàn)金流ETF，發(fā)行19.09億元，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)超過(guò)2萬(wàn)戶。此外，目前還有3只自由現(xiàn)金流主題ETF仍在發(fā)行中，全市場(chǎng)已定檔發(fā)行的自由現(xiàn)金流主題ETF合計(jì)超過(guò)20只。

　　ETF解盤(pán)

　　科技或依然是行情主線

　　恒生前?；鹫J(rèn)為，A股方面，當(dāng)前市場(chǎng)或面臨一定調(diào)整壓力，但整體下行空間有限，對(duì)后市保持樂(lè)觀，預(yù)計(jì)A股整體估值中樞仍處在上移趨勢(shì)。2025年大概率依然是以科技為主線的市場(chǎng)行情，新一輪的核心資產(chǎn)正在形成。建議把握住優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)資產(chǎn)，密切關(guān)注科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、高端制造的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

　　港股方面，波動(dòng)可能加大，多數(shù)投資者似乎仍處于觀望態(tài)度。從中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)港股估值中樞將在震蕩中上行，將更加聚焦于股市自身的基本面，港股市場(chǎng)中價(jià)值成長(zhǎng)龍頭具備長(zhǎng)期投資價(jià)值?？萍蓟蛞廊皇?025年行情主線，建議持續(xù)關(guān)注成長(zhǎng)賽道的投資機(jī)會(huì)，如新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、科技硬件及軟件等相關(guān)板塊。

　　景順長(zhǎng)城基金認(rèn)為，市場(chǎng)在回補(bǔ)前期下跌缺口后，可能面臨部分資金獲利回吐壓力，但考慮到市場(chǎng)整體估值具備較強(qiáng)的吸引力，估值方面仍有改善空間。

　　配置層面，紅利風(fēng)格在中期或仍有相對(duì)收益，尤其是分子端受益或穩(wěn)定的股票。當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)高景氣或仍在早期，未來(lái)從算力、云計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施到應(yīng)用環(huán)節(jié)有望逐步兌現(xiàn)盈利，仍是中期的重要主線。內(nèi)需板塊方面，伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加碼、有效需求回升，服務(wù)類、新興消費(fèi)領(lǐng)域仍有較好的投資機(jī)會(huì)。