央廣網(wǎng)北京4月25日消息（記者 馮方）近日，中歐基金知名基金經(jīng)理葛蘭在管3只基金（合并份額計(jì)算）披露一季報(bào)。截至一季度末，葛蘭在管規(guī)模維持在400億元級(jí)別，3只產(chǎn)品一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化。

　　從持倉(cāng)來(lái)看，葛蘭一季度加倉(cāng)了科倫藥業(yè)（002422）、百利天恒，對(duì)藥明康德（603259）、恒瑞醫(yī)藥（600276）等頭部藥企有所減持。展望二季度，葛蘭表示，仍舊看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破、消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代等方向。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，全球合作持續(xù)推進(jìn)及關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)披露值得期待。

　　規(guī)模維持在400億元級(jí)別 3只產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化

　　目前，葛蘭在管基金分別為中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票、中歐明睿新起點(diǎn)混合。截至一季度末，3只產(chǎn)品的基金資產(chǎn)凈值分別為311.79億元、81.99億元、10.69億元，合計(jì)規(guī)模達(dá)到404.47億元。一季度，葛蘭在管規(guī)模較2024年四季度微幅下降，不過(guò)仍維持在400億元級(jí)別。

　　業(yè)績(jī)方面，葛蘭在管3只產(chǎn)品表現(xiàn)分化。一季度，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票凈值漲幅最大，A/C份額均漲超20%，跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)16個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康混合居中，一季度漲幅約為2%；中歐明睿新起點(diǎn)混合則是3只中唯一業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)的產(chǎn)品，一季度凈值下跌3.85%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.69個(gè)百分點(diǎn)。

　　從成立以來(lái)累計(jì)漲幅來(lái)看，中歐明睿新起點(diǎn)混合也是3只中唯一跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的產(chǎn)品。自成立以來(lái)至2025年一季度末，中歐明睿新起點(diǎn)混合凈值累計(jì)上漲13.55%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)1.63個(gè)百分點(diǎn)。中歐醫(yī)療健康混合A/C凈值累計(jì)漲幅分別為76.67%、69.39%，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A/C凈值累計(jì)漲幅分別為25.12%、19.17%，均較大幅度跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　入手科倫藥業(yè)、百利天恒 看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破

　　從持倉(cāng)來(lái)看，葛蘭在管的2只醫(yī)藥基金繼續(xù)在創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、OTC、消費(fèi)醫(yī)療等領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)配置，前十大重倉(cāng)股成分股變動(dòng)不大。

　　具體而言，中歐醫(yī)療健康混合前十大重倉(cāng)股主要為藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療（300760）、康龍化成（300759）等醫(yī)藥頭部企業(yè)，科倫藥業(yè)新進(jìn)前十，同仁堂（600085）退出。中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票前十大重倉(cāng)股包括藥明合聯(lián)、科倫博泰生物-B、藥明生物、藥明康德、康龍化成、康方生物、恒瑞醫(yī)藥等，百利天恒新進(jìn)前十，海思科（002653）退出。

　　從重倉(cāng)股來(lái)看，中歐醫(yī)療健康混合和中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票的前十大重倉(cāng)股，普遍較2024年四季度有所減持。例如，中歐醫(yī)療健康混合減持藥明康德1292.71萬(wàn)股，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票減持藥明康德A股58.13萬(wàn)股并清空H股持倉(cāng)；中歐醫(yī)療健康混合減持恒瑞醫(yī)藥202.62萬(wàn)股，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票減持恒瑞醫(yī)藥479.97萬(wàn)股；中歐醫(yī)療健康混合減持邁瑞醫(yī)療285.36萬(wàn)股。

　　不過(guò)，也有部分個(gè)股得到增持。中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票一季度大幅增持了76.38萬(wàn)股科倫博泰生物-B，增持幅度超過(guò)30%，另外增持藥明生物525.65萬(wàn)股、增持康方生物116.60萬(wàn)股。

　　葛蘭在一季報(bào)中指出，政策環(huán)境總體延續(xù)了“支持創(chuàng)新”與“強(qiáng)化合規(guī)”。國(guó)家醫(yī)保局探索建立丙類(lèi)藥品目錄，商業(yè)健康險(xiǎn)規(guī)模擴(kuò)大為創(chuàng)新藥提供增量支付空間。創(chuàng)新藥領(lǐng)域，多抗、ADC等前沿技術(shù)研發(fā)加速突破，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)與海外跨國(guó)公司就多個(gè)品種達(dá)成重磅合作協(xié)議，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥國(guó)際化能力顯著提升。

　　展望二季度，葛蘭表示，仍舊看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破、消費(fèi)醫(yī)療復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代等方向。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，全球合作持續(xù)推進(jìn)及關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)披露值得期待。

　　寒武紀(jì)退出前十 加倉(cāng)中芯國(guó)際、比亞迪、韋爾股份

　　中歐明睿新起點(diǎn)混合則主要聚焦科技成長(zhǎng)板塊。截至一季度末，該基金前十大重倉(cāng)股有較大變動(dòng)：中芯國(guó)際、比亞迪（002594）、芯原股份、韋爾股份（603501）新進(jìn)該基金前十大重倉(cāng)股行列，長(zhǎng)電科技（600584）、新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、寒武紀(jì)退出。與此同時(shí)，立訊精密（002475）、兆易創(chuàng)新（603986）、寧德時(shí)代（300750）這前三大重倉(cāng)股的位次不變。值得注意的是，寒武紀(jì)在2024年四季度才新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，持股數(shù)超過(guò)13萬(wàn)股。

　　從增減持情況來(lái)看，葛蘭同樣對(duì)多數(shù)重倉(cāng)個(gè)股進(jìn)行了減持，不過(guò)減持幅度普遍偏小。具體而言，減持立訊精密7.5100萬(wàn)股、減持兆易創(chuàng)新5.9300萬(wàn)股、減持寧德時(shí)代1.8300萬(wàn)股、減持北方華創(chuàng)（002371）1.1400萬(wàn)股、減持陽(yáng)光電源（300274）17.62萬(wàn)股。此外，葛蘭小幅增持了賽力斯（601127）1600股。

　　葛蘭認(rèn)為，A股市場(chǎng)二季度或延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，驅(qū)動(dòng)邏輯可能從主題預(yù)期轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證與政策催化并重?？萍汲砷L(zhǎng)領(lǐng)域仍為核心主線，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度或向應(yīng)用端延伸，商業(yè)化落地加速的細(xì)分環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益；機(jī)器人產(chǎn)業(yè)進(jìn)入關(guān)鍵政策窗口期，技術(shù)突破與供應(yīng)鏈本土化或催生新的投資機(jī)會(huì)。消費(fèi)板塊中，政策刺激與庫(kù)存周期共振的領(lǐng)域或呈現(xiàn)修復(fù)彈性。防御性配置方面，高股息板塊在利率下行環(huán)境中或保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與外部流動(dòng)性波動(dòng)可能提升避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值，出口替代邏輯下的海外產(chǎn)能布局企業(yè)也值得關(guān)注。

　　“總體而言，2025年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政策托底與外部擾動(dòng)中實(shí)現(xiàn)弱平衡，但內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能仍需進(jìn)一步鞏固。二季度市場(chǎng)核心矛盾或聚焦于外部風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)與國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖的博弈，A股預(yù)計(jì)延續(xù)結(jié)構(gòu)分化格局。我們?nèi)耘f看好供給創(chuàng)新、渠道下沉、消費(fèi)升級(jí)等方面的投資機(jī)會(huì)。”葛蘭表示。