隔夜美股納指和標(biāo)普500指數(shù)均收漲超2%，帶動今早（4月25日）港股高開。恒指高開0.78%報(bào)22080點(diǎn)，恒生科技指數(shù)高開1.25%，國企指數(shù)高開0.76%。

　　個(gè)股方面，蔚來漲超6%，網(wǎng)易、嗶哩嗶哩漲超4%，地平線機(jī)器人漲超3%，小鵬汽車、阿里巴巴、百度漲超2%，騰訊漲近2%。

　　消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月23日，美國總統(tǒng)特朗普宣稱美中貿(mào)易談判正在進(jìn)行中。此外，美聯(lián)儲官員暗示6月有機(jī)會減息，到今年底可能合共減息三次到四次。不過中國否認(rèn)中美就關(guān)稅問題進(jìn)行磋商或談判，并表示，如果美方真的想解決問題，就應(yīng)該正視國際社會和國內(nèi)各方理性聲音，徹底取消所有對華單邊關(guān)稅措施，通過平等對話找到解決分歧的辦法。

　　早盤，恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至2%，恒指漲1.58%。地平線機(jī)器人、蔚來、百度、聯(lián)想漲超5%。

　　相關(guān)ETF方面，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（159568）高開，盤中震蕩走高，大漲2.43%，成交額近2億元，持續(xù)溢價(jià)，溢價(jià)率近1%，買盤強(qiáng)烈。成分股中多數(shù)上漲，嗶哩嗶哩-W、快手-W漲超3%；阿里巴巴-W、美圖公司、騰訊控股、邁富時(shí)等個(gè)股跟漲，漲幅均超2%。

　　2025年第一季度主動型基金加倉新經(jīng)濟(jì)板塊，港股與科技獲增配。一季度主動偏股基金環(huán)比加倉，港股持倉占比顯著提升，被動基金持倉規(guī)模小幅下滑。主動偏股基金股票持倉規(guī)模2.96萬億元，環(huán)比增加632億元；股票ETF持倉股規(guī)模2.78萬億元，環(huán)比減少46.2億元。

　　港股配置比例創(chuàng)歷史新高，科技龍頭獲主動基金大幅增配。2025Q1主動基金南下配置港股趨勢有所強(qiáng)化，港股實(shí)配比例環(huán)比大幅增長4.5%至18.9%，再創(chuàng)歷史新高，配置規(guī)模達(dá)3131億元，進(jìn)入歷史前三。港股科技巨頭獲主動基金配置青睞，阿里巴巴、騰訊、中芯國際（H）和小米等加倉幅度居前。

　　財(cái)通證券（601108）表示，本月特朗普開始加碼落地自己的施政方針，先推進(jìn)關(guān)稅，再推進(jìn)降息；但首先遭遇中歐等地區(qū)反制，再面臨資本市場“逃離美元資產(chǎn)”（股債匯齊跌），之后鮑威爾又表態(tài)維持獨(dú)立性+之前穩(wěn)健不降息的偏鷹表態(tài)，政策推進(jìn)受到全面阻礙。隨即特朗普又表態(tài)“服軟”，包括關(guān)稅從其他國家暫緩90天到對中國征稅關(guān)稅會下降，降息對鮑威爾不再放狠話等，行情也隨即回暖。

　　綜合看，特朗普的政策策略都是先表態(tài)強(qiáng)硬，但隨著進(jìn)展不順，就會隨即軟化。但考慮特朗普并未達(dá)成先前目標(biāo)，后續(xù)存在調(diào)整目標(biāo)可能，行情可能仍面臨波動。

　　華泰證券表示，堅(jiān)定看好港股相對收益表現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)上，市場中業(yè)績與關(guān)稅敏感性較高的出口鏈及中游制造企業(yè)市值占比較低；科技企業(yè)盈利表現(xiàn)或?qū)⒊掷m(xù)支持港股行情演繹。

　　銀河證券表示，中長期來看，關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的影響取決于各國關(guān)稅協(xié)商談判結(jié)果以及關(guān)稅落地情況。同時(shí)，我國宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度有望加大，以對沖外部沖擊的影響情況。當(dāng)前港股處于歷史中低水平，投資價(jià)值仍然較高。中長期仍然看好自主控的科技板塊。