2025年，ETF市場(chǎng)還在蓬勃發(fā)展。截至4月15日，全市場(chǎng)24只滬深300ETF整體規(guī)模已達(dá)到10038.67億元，成為了我國首個(gè)市場(chǎng)規(guī)模突破萬億元的寬基ETF賽道。 而中央?yún)R金在這個(gè)月首次明確自己是類“平準(zhǔn)基金”的角色，無疑是對(duì)萎靡的行情注入一記強(qiáng)心針。 今天，根據(jù)2024年年報(bào)和2025年一季度的信息，我們來簡(jiǎn)單捋一捋類“平準(zhǔn)基金”在ETF上的持倉。 由于背靠“國家隊(duì)”，這些ETF的波動(dòng)雖然不小，但從機(jī)制上還是托底力度上都相當(dāng)給力，投資者完全可以作為“核心”資產(chǎn)來長期配置。 一、狂買寬基ETF 證金和中央?yún)R金持有的ETF的持倉集中度高，大盤偏好明顯。 截至2024年末，證金、匯金共計(jì)持有44只ETF，合計(jì)份額為3175.83億份，規(guī)模達(dá)1.05萬億元，全部持有A股ETF，基本沒有港股相關(guān)ETF。 根據(jù)數(shù)據(jù)，證金、匯金持有市值排名前十大的ETF均為寬基類ETF，其中大盤類的占比更明顯，持有市值前5均為大盤/超大盤ETF，其中4只滬深300ETF基金位列前四。
從這張表格也可以看出，類“平準(zhǔn)基金”的基本盤繼續(xù)在大市值公司上，把大市值公司穩(wěn)住了，維穩(wěn)的目的也就達(dá)到了。 而對(duì)于中小市值ETF來說，中證1000ETF明顯更受青睞，上榜足足有3只，創(chuàng)業(yè)板ETF上榜僅1只，科創(chuàng)50ETF的成立時(shí)間可能更短，持有市值進(jìn)不了前十大。 而且，從“國家隊(duì)”的市值在各大寬基ETF的規(guī)模比例中，證金和匯金都是占據(jù)絕對(duì)的份額，是這些基金巨頭旗下ETF最大的金主，每年管理費(fèi)就是不少的數(shù)目。 從增量來看，證金和匯金最近一年也是大幅增持A股的ETF。證金、匯金2024年上半年大幅增持A股ETF，持有份額由2023年末的491.24億份大幅提高至2024年6月末的2340.15億份，2024年末環(huán)比大幅增長34.68%至3151.61億份，支持力度十足。 從市值上來看，2024年證金、匯金持有ETF的市值呈快速上升的態(tài)勢(shì)，一方面確實(shí)是由于證金、匯金的大幅增持，持有份額有所提升，另一方面是2024年9月以來股市表現(xiàn)較好，不少寬基ETF全面翻紅，帶動(dòng)股票ETF市值走高。 從增持方向看，2024年下半年，證金和匯金主要增持寬基ETF，減持行業(yè)類ETF。 近半年證金、匯金主要增持了寬基ETF中的大盤和中小盤ETF，其中增持份額較多的是華泰柏瑞的滬深300ETF（258.93億份）、華夏的上證50ETF（117.85億份）和滬深300ETF（114.74億份）。 并且，在中小市值寬基方面，證金、匯金繼續(xù)大幅增加中證1000ETF，對(duì)科創(chuàng)50ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF的增持力度相對(duì)較小，而且也沒有下沉至中證2000ETF或者科創(chuàng)100ETF，那么從考慮到國家隊(duì)的成本來看，中證1000ETF被拉升的概率就會(huì)更大。
另外，證金和匯金主要減持的是行業(yè)類ETF，其中減持的TMT類ETF數(shù)量占比較高，電子50ETF、通信設(shè)備ETF、半導(dǎo)體ETF、軟件ETF全部消失在前十大持有人上，約等于“清零”。 這可能是考慮到9月份行情的出現(xiàn)以后，TMT板塊的性價(jià)比開始下降，出于盈利的目標(biāo)，證金、匯金選擇清倉。 綜上所述，從跟隨證金和匯金做長期資產(chǎn)配置的角度來看，如果投資者偏好大市值股票，上證50ETF和滬深300ETF都是最穩(wěn)妥的選擇，而如果想增加進(jìn)攻性，中證1000ETF可能比創(chuàng)業(yè)板ETF和科創(chuàng)50ETF好。 而對(duì)于行業(yè)ETF，可學(xué)習(xí)證金、匯金，把它們作為“衛(wèi)星”資產(chǎn)，在位置低的時(shí)候買一些，在市場(chǎng)大漲后就拋掉，靜待下一次進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。 |
