《論語?公冶長》：季文子三思而后行，子聞之曰：“再斯可矣?！币馑际?，季文子做事總是多次考慮后再行動，孔子聽說后評論道，考慮兩次也就可以了。

期貨投資乃至股票、貨幣、外匯等資本市場中的三思，講究的是反復(fù)研究、斟酌投資標(biāo)的物的來龍去脈、歷史演化、價格估值、驅(qū)動方向、影響因素，以求推演邏輯，取得正向收益。因此，三思、多思之后，再行下手，既必要，也正常。

舉世公認(rèn)的“股神”巴菲特的投資技巧是永遠(yuǎn)耐心研究、尋找那些價格低于實際價值的企業(yè)，并長期擁有他們，比如投資See's Candies糖果公司等。索羅斯則是善于利用深入細(xì)致的事前研究，瞻前顧后，尋找最佳投資機會，不管是低估的股票還是將要出現(xiàn)問題的匯率，比如阻擊英鎊等。相反，我們咀嚼中外投資失敗案例發(fā)現(xiàn)，舉凡大敗、小敗，無一不是缺失細(xì)思深究，失之于三思不夠，比如尼克里森、中航油投資失敗以及周邊多現(xiàn)的中小散戶投資失敗等。

為了克服慮事不周、研究不深、專業(yè)不精、投資技巧匱乏、三思不細(xì)等弊端，長期以來投資界的人們采取了多種辦法、多條渠道、多重思維，研究、探索、比較、甄別、推敲，以求接近三思的基本要求，求得正向收益，概括起來有幾點值得借鑒。

熟悉投資產(chǎn)業(yè)，熟悉投資品種

現(xiàn)代經(jīng)濟已經(jīng)突破了過去畫地為牢、雞聞犬吠、互不往來的小農(nóng)特征，國際化、集中性、鏈條式的產(chǎn)業(yè)特點體現(xiàn)充分。價格分析過程在自上而下考慮了宏觀影響因素后，剩下來的研究著力點必須集中在產(chǎn)業(yè)鏈條的研究上，如該產(chǎn)業(yè)的國際產(chǎn)業(yè)特征，產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)業(yè)布局、貿(mào)易流向、上下游經(jīng)營特點、（加工）成本、費用、稅收、匯率、利潤、國際定價權(quán)、內(nèi)外市場價差、進口利潤、虧損、期現(xiàn)價格升貼水、FOB、CIF、CFR等。該產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)產(chǎn)能、布局、產(chǎn)量、停檢修、物流與貿(mào)易方向、區(qū)域價格差異、產(chǎn)業(yè)集中度、產(chǎn)業(yè)上下游供需結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)定價權(quán)、產(chǎn)業(yè)上下游成本、增值稅、其他稅收、開票方式、貨款結(jié)算方式、利潤大小、貿(mào)易方式、盈利模式、期現(xiàn)價格及其升貼水、交割方式及費用、價格波動季節(jié)性、周期性等。

期貨前輩曾經(jīng)反復(fù)提及，做期貨必須熟悉產(chǎn)業(yè)，最好成為現(xiàn)貨專家就是這個意思。在熟悉了產(chǎn)業(yè)的基本特征后，我們才能勉強將自己置身于行業(yè)專業(yè)人士的初級范圍，了解產(chǎn)業(yè)、品種的產(chǎn)業(yè)，價格波動習(xí)性，從產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品宏微觀變化的一舉一動中尋求交易的切入點、延伸點、利潤點和出場點。

熟悉市場規(guī)則，熟悉流程特點

進入新世紀(jì)的中國投資界已經(jīng)將投資的視角和戰(zhàn)場深入到了全球各個市場（包括有形市場和無形市場，電子化市場和場外市場）。熟悉這些市場的現(xiàn)狀、交易品種、合約規(guī)則、合約結(jié)構(gòu)、交易規(guī)則、交割規(guī)則、進入壁壘、政策限制、保證金出入、結(jié)算方式、貨幣匯率結(jié)算方式、資金劃轉(zhuǎn)方式、投資者結(jié)構(gòu)、市場容量、市場交易方式等有益無害。

前期，我們有過在LME折戟沉沙的教訓(xùn)，也有過在ICE斬獲收益的實踐。有過在新加坡市場斬倉虧損的慘痛，也有過在場外市場備受欺蒙的遺憾。學(xué)費既然已經(jīng)交過，沒有必要重來。比如，CBOT的合約價值大小、交易限額限制、持倉限制、擠倉非擠倉、交割時間、交割品基準(zhǔn)、升貼水、交割倉庫地點、外運倉庫地點、運費、FOB、CFR成本、點價模式、匯率變化對利潤影響等等。國內(nèi)市場中涵蓋交易所、交易品種、交易合約、價格方式、持倉限制、套期保值規(guī)定、期轉(zhuǎn)現(xiàn)規(guī)定、套利限制、交割庫類別、交割地域差異、各種費用對利潤的影響等。只有熟悉了各種規(guī)則才能不打無準(zhǔn)備之仗，才能盡量規(guī)避在透明規(guī)則上的失誤，輔助研究、交易走向成功。

熟悉交易規(guī)則，建立交易模式

從當(dāng)代期貨投資實踐中我們看到，交易界別逐步擴大，交易模式逐步進步，既有基本面交易，也有技術(shù)面交易。既有主觀性交易，也有量化性交易。既有隨意性交易，也有模型化交易。交易范圍和模式的增多，并不代表交易收益的多寡和成敗。從國內(nèi)外交易實踐中看到，摸索、探索、三思、尋求適合自己的交易模式，尋求適合自己的盈利模式，成為成功之路上的必備之器。

在這方面，我們能夠看到索羅斯的反射理論、橋水基金的全天候策略、葛衛(wèi)東的格物致知理論、肖國平的價差驅(qū)動理論等?？梢哉f，沒有自己的模式，今抄明借，很難形成為己所熟的交易方式，今賺明賠也就難以避免。東施效顰，道聽途說，盲人摸象，學(xué)費東流，常態(tài)也，痛心也，不為稱道。

三思，投資重器，不可不察。交易，國之大事，人之大事，生死之地，存亡之道，不可不察。孫子講作戰(zhàn)察五事，期貨講投資重三思。歷史說，將聽吾計，用之必勝，留之；將不聽吾計，用之必敗，去之。計利以聽，乃為之勢，以佐其外。勢者，因利而制權(quán)也。甚確。

編輯：李雪

審核：王琰