4月24日，首程控股發(fā)布公告稱，與中國人壽（601628）、財(cái)信人壽等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資基金。該基金目標(biāo)規(guī)模100億元，首期規(guī)模52.37億元，是目前市場單只規(guī)模最大的公募REITs投資基金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)資金是公募REITs的重要配置力量之一，公募REITs底層資產(chǎn)與股票、債券等大類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投資組合，同時(shí)公募REITs收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低，與險(xiǎn)資投資需求相契合。

　　“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”雙引擎模式

　　公告顯示，合伙企業(yè)全體合伙人的出資總額為52.37億元。其中，中國人壽、首景投資、財(cái)信人壽（各方均作為有限合伙人）分別出資35億元、10億元、7億元，國壽置業(yè)、北京朗佳（各方均作為普通合伙人）分別出資3500萬元、100萬元，創(chuàng)弛企業(yè)管理（作為特殊有限合伙人）出資100萬元。國壽資本自合伙企業(yè)成立之日起擔(dān)任管理人。

　　首程控股表示，該基金將通過戰(zhàn)略配售等方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，實(shí)現(xiàn)“戰(zhàn)略投資+財(cái)務(wù)投資”雙引擎模式。

　　該合伙企業(yè)主要投資方式及投資目標(biāo)包括：通過戰(zhàn)略配售的方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs首次發(fā)售及擴(kuò)募發(fā)售的戰(zhàn)略配售基金份額；通過大宗交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的流通份額。

　　該合伙企業(yè)原則上僅對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs投資，覆蓋產(chǎn)品包括產(chǎn)權(quán)類、特許經(jīng)營權(quán)類或經(jīng)營收益權(quán)類基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，重點(diǎn)覆蓋京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、海南自貿(mào)區(qū)以及其他具有投資價(jià)值的區(qū)域。

　　險(xiǎn)資加大配置力度

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，國內(nèi)已有65只公募REITs上市，發(fā)行規(guī)模合計(jì)約1730億元。其中，今年以來，有7只公募REITs上市。

　　作為公募REITs的重要配置力量之一，險(xiǎn)資通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下投資及二級(jí)市場擇時(shí)交易等方式參與公募REITs投資。

　　比如，在近日上市的南方順豐物流REIT的戰(zhàn)略投資者名單中，出現(xiàn)多家險(xiǎn)資身影，包括東吳人壽、平安健康險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、大家資產(chǎn)等；也有人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、中國農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)、工銀安盛人壽、國民養(yǎng)老、三峽人壽、中英人壽、中再資產(chǎn)等多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)參與該產(chǎn)品的網(wǎng)下投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，在65只已上市的公募REITs中，網(wǎng)下險(xiǎn)資投資賬戶的配售金額合計(jì)約87億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，公募REITs的底層資產(chǎn)主要是成熟優(yōu)質(zhì)、運(yùn)營穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的運(yùn)營收益通常具有長期穩(wěn)定、波動(dòng)性相對(duì)較低等特點(diǎn)，因此公募REITs產(chǎn)品分紅相對(duì)更加穩(wěn)定，與保險(xiǎn)資金特性高度契合，是險(xiǎn)資的重點(diǎn)配置方向。

　　同時(shí)，當(dāng)前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正處于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換的窗口期，在一定程度上對(duì)其投資偏好造成影響。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更青睞能夠提供穩(wěn)定分紅收益的資產(chǎn)。瑞思不動(dòng)產(chǎn)金融研究院院長朱元偉表示，為了減少會(huì)計(jì)報(bào)表的波動(dòng)性，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)傾向于投資期限長、期間收益穩(wěn)定、凈值波動(dòng)小的產(chǎn)品。而以REITs為代表的基礎(chǔ)設(shè)施投資比較符合相關(guān)要求，所以受到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)青睞。