上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 鄧貞）4月23日，LP投顧在“2025長期資本大會”上發(fā)布了《VC/PE機構(gòu)A股退出報告2024》（以下簡稱《報告》）。該報告深入剖析了2024年及近5年來VC/PE機構(gòu)持有上市公司5%以上股份的退出情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年是VC/PE機構(gòu)A股減持退出的高峰期，但受減持監(jiān)管要求、二級市場行情以及投資者情緒等多因素綜合影響，2021年之后減持金額及筆數(shù)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。2024年，VC/PE機構(gòu)A股減持退出金額為457.60億元，同比2023年的1049.18億元下降56.38%；減持退出筆數(shù)也同比下降57.62%至1191筆，退出金額和筆數(shù)均創(chuàng)下近五年新低。

　　盡管整體退出規(guī)模下降，但減持機構(gòu)的頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著?！秷蟾妗啡齻€關(guān)鍵數(shù)據(jù)凸顯了這一趨勢：84.07%——2024年316家VC/PE機構(gòu)中，減持金額TOP100的機構(gòu)占比31.65%，卻貢獻了84.07%的累計減持退出金額；69.77%——減持筆數(shù)TOP100的機構(gòu)累計減持筆數(shù)占總退出筆數(shù)的69.77%；79.03%——減持金額TOP100的上市公司雖僅占總數(shù)29.50%，卻為VC/PE機構(gòu)帶來了占全部現(xiàn)金退出79.03%的金額。這反映出優(yōu)質(zhì)項目和頭部機構(gòu)在退出事件中占主導(dǎo)地位，馬太效應(yīng)相較于2023年更為凸顯。

　　從近五年數(shù)據(jù)來看，2020年至2024年期間，超過1200家VC/PE機構(gòu)在A股累計減持退出金額超6000億元，累計減持筆數(shù)近1.6萬筆，涉及上市公司超1400家。其中，2021年是減持退出大年，各指標均居首位?？苿?chuàng)板項目在五年間累計減持退出約1700億元，占總額28.41%，其減持金額占比和筆數(shù)占比逐年上升。

　　《報告》指出，中國創(chuàng)投行業(yè)當(dāng)前正處于存量出清、優(yōu)勝劣汰的高質(zhì)量發(fā)展新階段，退出效率成為各類LP評判VC/PE機構(gòu)投資業(yè)績和可持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)鍵指標。在此背景下，積極建設(shè)多層次資本市場環(huán)境，探索多元化、高效且具可操作性的退出路徑顯得尤為重要。新“國九條”等政策強調(diào)完善多層次資本市場體系，保持IPO常態(tài)化，以暢通“募投管退”循環(huán)，助力人民幣基金退出，構(gòu)建資本高效良性循環(huán)。同時，政策也聚焦于發(fā)揮政府投資基金的長期調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)社?；?、保險資金等長期資本出資，并疏通退出機制堵點，拓寬退出渠道。

　　《報告》指出，多元化退出渠道正逐步從規(guī)劃走向?qū)嵺`。今年以來，S交易、并購等退出方式開始落地，多地成立S基金和并購基金，如廈門的自貿(mào)領(lǐng)航S母基金、建行的建行S基金，以及北京亦莊和康橋資本的并購基金等。上海市國資委也發(fā)布500億元國資并購基金矩陣。這些舉措不僅優(yōu)化了私募股權(quán)投資的退出機制，提升了市場流動性，還為產(chǎn)業(yè)升級和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展提供了有力支持，對創(chuàng)投行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展具有深遠意義。

　　據(jù)悉，本次大會由中國投資發(fā)展促進會、全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟指導(dǎo)，中國投資發(fā)展促進會創(chuàng)投專委會、LP投顧和杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會主辦，浙江財通資本投資有限公司、中華股權(quán)投資協(xié)會、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會、寧波市股權(quán)投資與創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會協(xié)辦。