近日，上交所舉辦了“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投 ETF高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)建設(shè)”系列活動(dòng)第一期——滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF發(fā)展研討會(huì)。易方達(dá)基金作為首批滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF的管理人代表之一參與會(huì)議，并主持了主題為“信用債ETF流動(dòng)性提升與生態(tài)塑造”的圓桌討論。

　　首批滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF受資金青睞

　　我國(guó)債券ETF市場(chǎng)自2013年起步，經(jīng)歷了近十年的探索和積累，在2022年迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至今年一季度末，債券ETF數(shù)量達(dá)到29只，總規(guī)模約2200億元，是2021年的9倍。

　　上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，債券ETF作為一類風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)的場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品，較好滿足了投資者穩(wěn)健型資產(chǎn)配置需求，近年來整體規(guī)模迭創(chuàng)新高，旗艦產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。

　　在債券ETF中，近年來信用債ETF的發(fā)展尤為突出。今年年初，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF（511110）等首批4只滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF成功推出，為債券ETF市場(chǎng)生態(tài)注入了新的活力。

　　交易所公司債是企業(yè)融資的重要工具之一。易方達(dá)基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩表示，滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF的推出，有利于提升交易所債券市場(chǎng)流動(dòng)性，降低發(fā)行方融資成本，更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；同時(shí)也有助于完善我國(guó)現(xiàn)有債券ETF產(chǎn)品體系，更好地滿足場(chǎng)內(nèi)投資者對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)信用債投資的需求。

　　從上市后表現(xiàn)來看，滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF受資金青睞。數(shù)據(jù)顯示，自2月7日全部4只產(chǎn)品上市以來截至4月17日，滬市基準(zhǔn)做市公司債ETF合計(jì)凈流入金額約96億元，在全部11只信用債ETF同期凈流入金額中占比約42%。在此期間，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF凈流入39億元，最新規(guī)模約68億元，在同類產(chǎn)品中均排名第一。

　　李一碩表示，易方達(dá)基金將充分發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，提升產(chǎn)品運(yùn)作水平，為中長(zhǎng)期資金配置提供多元化的投資工具。

　　提升流動(dòng)性 共塑債券ETF生態(tài)圈

　　在研討會(huì)上，易方達(dá)基金作為圓桌會(huì)議的主持人，與銀行、券商等合作伙伴一起，就債券ETF流動(dòng)性提升的方法與生態(tài)塑造的路徑進(jìn)行了探討。

　　李一碩表示，債券ETF市場(chǎng)的快速發(fā)展，源于其流動(dòng)性強(qiáng)、透明度高、成本低廉、資金使用效率高等優(yōu)勢(shì)逐步被投資者認(rèn)識(shí)，越來越多投資者開始使用這一便捷的投資工具。債券ETF的發(fā)展，離不開各類機(jī)構(gòu)近年來共同形成的業(yè)務(wù)生態(tài)圈。

　　銀行作為債券市場(chǎng)最大的參與者，在債券ETF生態(tài)圈中扮演著重要角色。興業(yè)銀行表示，基于對(duì)債券ETF發(fā)展的信心，其較早與基金公司合作布局債券ETF托管，并通過固收投資、財(cái)富渠道銷售優(yōu)勢(shì)、同業(yè)朋友圈等，對(duì)托管產(chǎn)品賦能。

　　在債券ETF快速發(fā)展的過程中，做市商在流動(dòng)性提升方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。申萬宏源證券（000562）表示，做市商可以在債券ETF的首發(fā)認(rèn)購(gòu)、持續(xù)流動(dòng)性服務(wù)及底層券源、抽樣復(fù)制建議等方面為基金管理人提供助力。中信證券表示，具有債券現(xiàn)券做市定價(jià)能力的做市商，可以充分發(fā)揮債券現(xiàn)券交易能力和場(chǎng)內(nèi)量化交易能力，在提供現(xiàn)券流動(dòng)性的基礎(chǔ)上提升債券ETF場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性。銀河證券也表示，在債券ETF的規(guī)劃期、上市前期、培育初期及成熟期等，做市商都承擔(dān)著不同的角色。

　　對(duì)于未來如何進(jìn)一步提升債券ETF流動(dòng)性，各做市商機(jī)構(gòu)提出如下建議：一是擴(kuò)大基準(zhǔn)做市公司債的底層資產(chǎn)范圍，提升底層資產(chǎn)流動(dòng)性；二是豐富債券ETF產(chǎn)品類型，滿足投資者差異化需求；三是拓展市場(chǎng)交易者結(jié)構(gòu)，豐富機(jī)構(gòu)投資者類型；四是降低做市商持有和交易債券ETF的成本，同時(shí)做市商也要加強(qiáng)定價(jià)能力、庫(kù)存管理能力，保持業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展的可持續(xù)性。