2025年一季度，國內(nèi)DeepSeek團(tuán)隊(duì)通過模型架構(gòu)重構(gòu)與扎實(shí)的工程優(yōu)化體系協(xié)同創(chuàng)新，探索出在有限資源條件下對標(biāo)國際尖端大語言模型的技術(shù)路徑，而在投資領(lǐng)域，科技板塊成為A股及港股最具活力的板塊之一，以諾安穩(wěn)健回報(bào)基金等為代表前瞻布局AI產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會的產(chǎn)品業(yè)績領(lǐng)先。

　　銀河證券2025年4月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，諾安穩(wěn)健回報(bào)A過去1年在同類可比的476只靈活配置型基金中排名第二(同類為：混合基金-靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%)(A類))。

　　“本基金繼續(xù)積極圍繞人工智能全球共振的產(chǎn)業(yè)上行趨勢和國產(chǎn)加速替代的安全需求布局，尤其關(guān)注國內(nèi)外快速迭代的模型能力突破、對算力增長的結(jié)構(gòu)化需求，以及AI賦能千行百業(yè)的端側(cè)和應(yīng)用領(lǐng)域的投資機(jī)會?！敝Z安穩(wěn)健回報(bào)基金2025年一季度報(bào)告如此回顧產(chǎn)品投資操作。

　　談及投資思路，諾安穩(wěn)健回報(bào)基金經(jīng)理鄧心怡在一季報(bào)中寫道，2025年一季度，全球AI大模型領(lǐng)域呈現(xiàn)出三大趨勢，領(lǐng)軍企業(yè)通過技術(shù)突破與生態(tài)重構(gòu)持續(xù)推動(dòng)行業(yè)變革。這三大趨勢包括：第一，推理優(yōu)化與成本革命，國內(nèi)廠商已成為該領(lǐng)域的中堅(jiān)力量；第二，多模態(tài)能力全面升級；第三，開源生態(tài)與商業(yè)模式碰撞，開源與閉源的博弈催生新商業(yè)范式，異步工作的Agent產(chǎn)品有望釋放客戶新需求。人工智能產(chǎn)業(yè)的核心和基礎(chǔ)是大模型能力，我們持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外大模型迭代的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，圍繞模型能力提升，發(fā)掘全球不斷提高的算力結(jié)構(gòu)化需求，以及與之匹配的存儲、通信、能源結(jié)構(gòu)；國產(chǎn)算力的驗(yàn)證和迭代，以及與之匹配的國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備材料等產(chǎn)業(yè)進(jìn)度。

　　鄧心怡在一季報(bào)中強(qiáng)調(diào)，每一次技術(shù)演進(jìn)都將帶來終端產(chǎn)品的世代更新，關(guān)注MR產(chǎn)品、AI PC和AI手機(jī)迭代和生態(tài)建設(shè)情況。其中，人形機(jī)器人是人工智能技術(shù)從虛擬現(xiàn)實(shí)走向物理世界交互的最重要終端載體。隨著量產(chǎn)節(jié)奏漸行漸近，行業(yè)有望以從0到1的主題投資，逐漸過渡到從1到N的景氣投資階段。我們以產(chǎn)業(yè)核心矛盾、技術(shù)邊際變化與產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)三點(diǎn)關(guān)鍵變量，依托前瞻的產(chǎn)業(yè)研究圍繞具身智能產(chǎn)業(yè)鏈投資布局。

　　“AI是新一輪科技長周期主推力”，鄧心怡如此判斷，其在前不久舉辦的《中國科技——敢！2025年諾安基金科技投資報(bào)告》發(fā)布會上曾鄭重表示，諾安基金堅(jiān)定看好中國科技的長期發(fā)展，堅(jiān)信“加快發(fā)展新一代人工智能是我們贏得全球科技競爭主動(dòng)權(quán)的重要戰(zhàn)略抓手，是推動(dòng)我國科技跨越發(fā)展、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、生產(chǎn)力整體躍升的重要戰(zhàn)略資源?！敝Z安基金科技組也一直在行動(dòng)著，以熱愛與堅(jiān)守為驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)跟蹤全球技術(shù)迭代的脈絡(luò)，通過深度產(chǎn)業(yè)調(diào)研與交叉驗(yàn)證扎根科技行業(yè)的研究，努力使投資者參與分享科技變革的紅利。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。現(xiàn)任基金經(jīng)理可能會根據(jù)市場情況在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險(xiǎn)說明書》基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

　　鄧心怡，碩士，具有基金從業(yè)資格。曾任職于中國對外貿(mào)易信托有限公司，從事投資研究工作，2020年11月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究部副總經(jīng)理，現(xiàn)任研究部總經(jīng)理。2022年7月起任諾安研究精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理，2022年10月起任諾安平衡證券投資基金基金經(jīng)理，2023年2月起任諾安和鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年5月起任諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年6月起任諾安穩(wěn)健回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2025年3月起任諾安研究優(yōu)選混合型證券投資基金及諾安優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

　　諾安穩(wěn)健回報(bào)混合風(fēng)險(xiǎn)等級為R3，適合風(fēng)險(xiǎn)等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級請以產(chǎn)品購買時(shí)的詳細(xì)頁面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評價(jià)方法不同，請投資者在購買基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級適當(dāng)性匹配。