今年以來，證券板塊表現(xiàn)疲弱，券商類ETF年初至今跌幅在10%以上，在所有行業(yè)ETF中排名靠后。但從申贖數(shù)據(jù)來看，券商ETF的總份額一直在增長，最新份額達到874.77億份。 投資者的增持或與券商整體業(yè)績回暖有一定關(guān)系。上周，10家券商披露一季度業(yè)績，歸母凈利潤均實現(xiàn)不同程度增長。一些市場分析人士認為，券商板塊受業(yè)績支撐和低估值兩大因素影響，未來可能存在補漲的機會。 南向資金“偏愛”港股非銀板塊 上周，A股市場縮量震蕩，金融等權(quán)重板塊表現(xiàn)相對較優(yōu)，中證全指證券公司指數(shù)（399975）上周五收漲0.61%，迎來三連陽。 數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)券商ETF今年以來份額實現(xiàn)增長。比如：廣發(fā)中證港股通非銀行金融主題ETF（513750）最新份額為12.97億份，較年初增長84.25%。富國中證全指證券公司ETF（515850）份額較年初增長了近40%。
凈申購或反映出部分投資者在逢低建倉。 今年以來，港股通南向資金凈流入非銀金融板塊，截至4月17日，持有非銀金融行業(yè)（申萬港股一級分類）股票市值較年初增長187.92億港元。其中，國泰君安（2611.HK）持股市值增長最多，獲增持7.62億股，持股市值增長80.6億港元。中國銀河（601881）（6881.HK）獲增持2.36億股，持股市值增長18.19億港元。
多家券商一季度業(yè)績預喜 自2024年9月底一攬子增量政策出臺以來，A股成交活躍度顯著提升，為券商業(yè)績改善提供了基礎。去年四季度和今年一季度A股成交額分別為113.02萬億元、86.9萬億元，同比分別增長126.25%、67.34%。
目前，已有45家證券公司披露了2024年年報。從披露的數(shù)據(jù)來看，多家證券公司2024年歸母凈利潤實現(xiàn)正增長，廣發(fā)證券（000776）、銀河證券、國信證券（002736）等多家大型證券公司歸母凈利潤增速超過20%。一些小型券商業(yè)績彈性則更足，華林證券（002945）、紅塔證券（601236）歸母凈利潤增幅超100%。
從已披露的今年一季度業(yè)績預告來看，證券行業(yè)基本面延續(xù)回暖勢頭，多家大型證券公司業(yè)績預增，華泰證券（601688）、中金公司（601995）等券商一季度利潤增幅預計達到或超過50%。業(yè)績增長的原因，主要是財富管理、交易投資等業(yè)務的增長貢獻較大。隨著資本市場高質(zhì)量發(fā)展進程的不斷推進，證券公司的基本面韌性有望進一步增強。
跟蹤同一指數(shù)，費率相差兩倍 據(jù)統(tǒng)計，全市場目前有21只ETF跟蹤證券公司或非銀金融相關(guān)指數(shù)，其中18只跟蹤A股證券公司相關(guān)指數(shù)，1只跟蹤滬深300非銀行金融指數(shù)，2只跟蹤香港證券或非銀金融指數(shù)。從成分股范圍來看，證券公司指數(shù)僅包含券商股，行業(yè)集中度高；而非銀金融指數(shù)除券商外，還納入保險、金融科技等公司，行業(yè)相對分散。 從交易成本來看，跟蹤同一指數(shù)的ETF費率差距較大。以中證全指證券公司指數(shù)（399975）為例，有12只ETF跟蹤該指數(shù)，其中僅有3只合計費率為0.2%（管理費率0.15%，托管費率0.05%），分別為：中證全指證券公司ETF（159842）、華夏中證全指證券公司ETF（515010）、富國中證全指證券公司ETF（515850）。建信中證全指證券公司ETF（515560）的合計費率同樣較低，為0.25%，另外8只ETF產(chǎn)品的合計費率相對稍高，為0.6%或0.55%。
收盤價與基金凈值存在背離 跟蹤香港券商或非銀金融指數(shù)的2只ETF在交易時，需注意兩地交易制度差異帶來的影響。這2只ETF的成分股為港股，無漲跌停板限制，而ETF在A股上市，有10%的漲跌停板限制，在成分股出現(xiàn)急漲急跌行情時，ETF即使?jié)q停跌停也無法“消化”成分股的漲幅跌幅，從而導致ETF收盤價與基金凈值之間出現(xiàn)一定程度的背離。 2024年以來，易方達中證香港證券投資主題ETF（513090）的收盤價和基金凈值發(fā)生過兩次較為顯著的背離。第一次是2024年10月8日，當日基金凈值大幅上漲15.88%，而收盤價的漲幅則為10.01%。第二次背離發(fā)生在2025年4月7日，當日基金凈值大跌16.22%，而收盤價的跌幅為9.99%。建議投資者選擇流動性較好的品種，以保證成交效率，同時謹慎交易高溢價的ETF。
———上周ETF行情概覽———
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