證券之星消息，2025年4月18日怡和嘉業(yè)（301367）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2025年4月18日召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，正圓基金、圓信永豐基金、華能貴誠(chéng)信托、華夏基金、上海運(yùn)舟基金、國(guó)聯(lián)基金、中融匯信期貨、華創(chuàng)證券資管、澤銘投資、民生證券研究院、國(guó)盛證券、朱雀基金、申萬(wàn)宏源、睿眼投資、華安證券（600909）、東北證券、華泰證券、國(guó)信證券、西南醫(yī)藥、中金醫(yī)藥、中信證券、泓德基金、華泰證券資管、華西醫(yī)藥、財(cái)金投資、永安國(guó)富資管、中郵證券、華金醫(yī)藥、麥星投資、海通證券、深圳固禾證券基金、東財(cái)醫(yī)藥、國(guó)聯(lián)民生（601456）證券、蜂巢基金、上海泰旸資管、德邦證券、中信建投（601066）證券、杭州優(yōu)益增基金、恒盈資本、天風(fēng)醫(yī)藥、深圳前海百創(chuàng)資本、百年保險(xiǎn)、中國(guó)通用技術(shù)、上海天猊投資、泰康基金、泰信基金、興合基金、長(zhǎng)江證券、平安證券、上海勤辰基金、建安投資、中信期貨、金信基金、國(guó)融證券、上海銘大實(shí)業(yè)、勤遠(yuǎn)基金、上海海通證券資管、東方財(cái)富（300059）證券資管、西部利得基金、上海菁上甲萬(wàn)資管、貝萊德基金、瀚倫投資、中信保誠(chéng)資管、上海名禹資管、上海東方證券資管、方正富邦基金、深圳尚誠(chéng)資管、浙商證券（601878）資管、上海量派投資、廣發(fā)基金、淳厚基金、淡水泉(北京)投資、東方證券、興業(yè)證券、KOREA INVESTMENT、吉淵投資、申萬(wàn)宏源證券（000562）、華夏久盈資管、中金公司（601995）、光大保德信基金、上海和諧匯一資管、交銀施羅德基金、北京神農(nóng)投資、中船財(cái)務(wù)參與。

　　具體內(nèi)容如下：

　　一、公司簡(jiǎn)要介紹

　　公司2001年成立，2003年第一臺(tái)多導(dǎo)睡眠監(jiān)測(cè)儀上市，2007年第一臺(tái)CPAP睡眠呼吸機(jī)上市，2008年通過(guò)CE認(rèn)證，2012年通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證，2016年BMC新品牌成立，同年呼吸數(shù)據(jù)管理云上線，2022年11月1日公司在深交所創(chuàng)業(yè)板上市成功。

　　公司專(zhuān)注為OSA、COPD患者提供全周期(診斷-治療-慢病管理)、多場(chǎng)景(醫(yī)療機(jī)構(gòu)-家庭)的整體治療解決方案，是國(guó)內(nèi)家用無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)及通氣面罩龍頭企業(yè)，是第一家無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)產(chǎn)品通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證的國(guó)內(nèi)上市公司，銷(xiāo)往全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，取得多項(xiàng)NMPA、FDA、CE、澳大利亞、英國(guó)等認(rèn)證。

　　公司持續(xù)圍繞呼吸健康領(lǐng)域開(kāi)發(fā)全系列醫(yī)療產(chǎn)品，產(chǎn)品線布局較為完善，已初步完成覆蓋家用、醫(yī)用、耗材以及慢病管理平臺(tái)的產(chǎn)品、服務(wù)體系構(gòu)建。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括家用無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)、通氣面罩、睡眠監(jiān)測(cè)儀、高流量濕化氧療儀、制氧機(jī)，并提供呼吸健康慢病管理服務(wù)。

　　公司持續(xù)保持較大規(guī)模的研發(fā)投入，并取得了豐厚的研發(fā)成果。截至2024年12月31日，公司擁有633項(xiàng)國(guó)內(nèi)專(zhuān)利，其中國(guó)內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利107項(xiàng)、國(guó)內(nèi)實(shí)用新型專(zhuān)利390項(xiàng)、國(guó)內(nèi)外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利136項(xiàng)；國(guó)際專(zhuān)利202項(xiàng)，其中包括美國(guó)專(zhuān)利39項(xiàng)、歐洲專(zhuān)利30項(xiàng)、歐盟外觀專(zhuān)利26項(xiàng)、英國(guó)專(zhuān)利46項(xiàng)、土耳其專(zhuān)利12項(xiàng)、日本專(zhuān)利21項(xiàng)、澳大利亞專(zhuān)利6項(xiàng)、印度專(zhuān)利18項(xiàng)、沙特阿拉伯專(zhuān)利4項(xiàng)。

　　2024年公司及行業(yè)重要變化：1、統(tǒng)一品牌標(biāo)識(shí)“瑞邁特”，深化用戶(hù)認(rèn)知與市場(chǎng)滲透

　　一方面，公司將通過(guò)多種渠道和方式不斷加大品牌傳播力度，包括參與展會(huì)、學(xué)術(shù)交流、社區(qū)義診、跨界合作和進(jìn)行自媒體宣傳等，在提高國(guó)內(nèi)對(duì)慢病認(rèn)知度的同時(shí)不斷擴(kuò)大市場(chǎng)空間。聚焦睡眠呼吸機(jī)品類(lèi)，通過(guò)新媒體傳播與內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)，打造“用戶(hù)心智首選品牌”，實(shí)現(xiàn)從知曉到復(fù)購(gòu)的全鏈路覆蓋。

　　一方面，公司將啟動(dòng)變更公司名稱(chēng)及證券簡(jiǎn)稱(chēng)事項(xiàng)，將公司名稱(chēng)由北京怡和嘉業(yè)醫(yī)療科技股份有限公司變更為北京瑞邁特醫(yī)療科技股份有限公司，證券簡(jiǎn)稱(chēng)由怡和嘉業(yè)變更為瑞邁特。瑞邁特品牌在國(guó)內(nèi)患者群體中已經(jīng)積累了較高的知名度，變更證券簡(jiǎn)稱(chēng)后，將實(shí)現(xiàn)公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)與產(chǎn)品品牌的一致，減少消費(fèi)者及投資者的認(rèn)知混淆，在資本市場(chǎng)品牌加持下，將進(jìn)一步提升公司品牌滲透率和影響力。2、美國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)去庫(kù)存情況及關(guān)稅影響

　　 RH訂單自去年6月底開(kāi)始恢復(fù)，目前已恢復(fù)至行業(yè)正常狀態(tài)，美國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)去庫(kù)存周期結(jié)束。公司產(chǎn)品合法合規(guī)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。目前來(lái)看，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅政策對(duì)公司和美國(guó)獨(dú)家代理商React Health在美國(guó)地區(qū)的收入、凈利潤(rùn)、毛利率等核心指標(biāo)基本無(wú)影響，公司會(huì)持續(xù)關(guān)注政策動(dòng)向，與客戶(hù)保持緊密溝通，推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)有序進(jìn)行。同時(shí)，公司核心零部件已基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈安全可控，技術(shù)自主性和成本優(yōu)勢(shì)顯著。未來(lái)公司將持續(xù)優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，鞏固業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不斷提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。二、提問(wèn)環(huán)節(jié)問(wèn)：公司第四季度收入環(huán)比改善較為明顯的主要原因。

　　答：公司第四季度營(yíng)業(yè)收入較第三季度環(huán)比增長(zhǎng)9.77%，主要由于美國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)庫(kù)存出清，市場(chǎng)恢復(fù)穩(wěn)態(tài)。

　　問(wèn)：公司境外毛利率升的主要原因。

　　答：2024年，境外毛利率51.20%，變化原因主要為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，毛利率相對(duì)較高的耗材占比有所提升。

　　問(wèn)：公司境內(nèi)外業(yè)務(wù)的收入情況。

　　答：2024年境外業(yè)務(wù)收入5.42億元，占比64.21%，境內(nèi)業(yè)務(wù)收入3.02億元，占比35.79%。

　　第四季度境外業(yè)務(wù)收入1.77億元，環(huán)比增長(zhǎng)21.33%，主要來(lái)自于美國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)庫(kù)存出清，基本恢復(fù)穩(wěn)態(tài)。

　　問(wèn)：公司呼吸機(jī)業(yè)務(wù)和耗材業(yè)務(wù)的收入情況。

　　答：2024年家用呼吸機(jī)診療業(yè)務(wù)收入5.27億元，占比62.52%，耗材類(lèi)業(yè)務(wù)收入2.84億元，占比33.72%，耗材占比穩(wěn)步提升。

　　第四季度家用呼吸機(jī)診療業(yè)務(wù)收入1.52億元，環(huán)比增長(zhǎng)5.54%，呼吸機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收情況整體有所改善；第四季度耗材類(lèi)業(yè)務(wù)收入0.79億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.75%。

　　問(wèn)：公司耗材增長(zhǎng)較為明顯，主要體現(xiàn)在哪些區(qū)域？

　　答：2024年公司耗材同比增長(zhǎng)46.22%，主要來(lái)自美國(guó)地區(qū)和歐洲地區(qū)的貢獻(xiàn)。

　　問(wèn)：公司目前的產(chǎn)能布局情況，目前核心零部件國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。

　　答：公司目前主要生產(chǎn)地為天津和東莞，核心零部件已基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈安全可控，技術(shù)自主性和成本優(yōu)勢(shì)顯著。未來(lái)公司將持續(xù)優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，鞏固業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不斷提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　問(wèn)：公司目前在國(guó)內(nèi)及美國(guó)的市占率情況及未來(lái)升計(jì)劃。

　　答：根據(jù)沙利文2024年8月披露的數(shù)據(jù)，2023年，公司家用無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)在全球市場(chǎng)市占率為12.4%，排名第二，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為30.6%，在國(guó)產(chǎn)無(wú)創(chuàng)呼吸機(jī)品牌中國(guó)市場(chǎng)中排名第一。未來(lái)公司將持續(xù)深化品牌建設(shè)，優(yōu)化渠道管理，加強(qiáng)與代理商的合作與協(xié)同，不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。

　　怡和嘉業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)：呼吸健康領(lǐng)域醫(yī)療設(shè)備與耗材產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

　　怡和嘉業(yè)2024年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入8.43億元，同比下降24.85%；歸母凈利潤(rùn)1.55億元，同比下降47.74%；扣非凈利潤(rùn)9246.34萬(wàn)元，同比下降61.79%；其中2024年第四季度，公司單季度主營(yíng)收入2.41億元，同比上升36.29%；單季度歸母凈利潤(rùn)3026.17萬(wàn)元，同比上升12.65%；單季度扣非凈利潤(rùn)696.93萬(wàn)元，同比下降40.22%；負(fù)債率17.15%，投資收益4992.55萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1365.54萬(wàn)元，毛利率48.34%。

　　該股最近90天內(nèi)共有5家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)2家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為91.7。

　　以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：