備受關(guān)注的第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)迎來新進(jìn)展。

　　4月18日，《國際金融報(bào)》記者獲悉，泰康資產(chǎn)關(guān)于發(fā)起設(shè)立全資私募基金管理子公司泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司(暫定名，下稱“泰康穩(wěn)行”)的申請(qǐng)已獲得金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)。

　　據(jù)悉，泰康穩(wěn)行將作為基金管理人向泰康人壽定向發(fā)行契約型私募證券投資基金，泰康人壽作為單一持有人，首期投資規(guī)模預(yù)計(jì)為120億元。泰康資產(chǎn)介紹稱，該基金作為長期投資試點(diǎn)基金，將以基本面分析為出發(fā)點(diǎn)，精選境內(nèi)市場(chǎng)和香港市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)上市公司，在科學(xué)嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。

　　保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)始于2023年。當(dāng)年10月，金融監(jiān)管總局批復(fù)同意中國人壽（601628）和新華人壽兩家保險(xiǎn)公司共同出資500億元發(fā)起設(shè)立鴻鵠志遠(yuǎn)(上海)私募證券投資基金有限公司(下稱“鴻鵠基金”)。

　　這是我國保險(xiǎn)公司直接投資設(shè)立的首個(gè)私募證券基金，也是保險(xiǎn)資金試點(diǎn)股票市場(chǎng)長期投資的一次大膽嘗試。截至目前，鴻鵠基金已成功投資落地500億元，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)低于基準(zhǔn)、收益高于基準(zhǔn)的良好業(yè)績表現(xiàn)。

　　2024年9月，中央金融辦和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，提出“培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通影響保險(xiǎn)資金長期投資的制度障礙”。

　　今年1月，六部委重磅發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確要求提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性。“抓緊推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)?！闭蔷唧w措施之一。

　　緊接著，金融監(jiān)管總局批復(fù)開展第二批保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)，規(guī)模為520億元。太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與試點(diǎn)，發(fā)揮長期資金、耐心資本作用，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　“獲批開展試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司通過契約型基金的方式入市，在投資決策等方面的溝通、協(xié)調(diào)效率更高，相對(duì)更加靈活，險(xiǎn)資入市速度有望加快。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格指出。

　　隨后，今年3月，金融監(jiān)管總局再批600億元保險(xiǎn)資金長期股票投資試點(diǎn)額度，人保壽險(xiǎn)、中國人壽、太平人壽、新華人壽、平安人壽獲準(zhǔn)參與。其中，首批試點(diǎn)的中國人壽和新華人壽，此番新獲批金額將追加投資鴻鵠基金。

　　這意味著目前共有8家保險(xiǎn)公司獲批開展長期股票投資改革試點(diǎn)，“老七家”大型壽險(xiǎn)公司均在列，總金額達(dá)1620億元。

　　華創(chuàng)證券金融業(yè)研究主管徐康指出，監(jiān)管持續(xù)號(hào)召中長期資金入市，包括引導(dǎo)中長期考核、“償二代二期”過渡期延長，以及提出力爭大型國有保險(xiǎn)公司將新增保費(fèi)的30%投資于A股等。但實(shí)際落地層面，險(xiǎn)資配置行為受到負(fù)債端資金屬性、償付能力、新準(zhǔn)則下會(huì)計(jì)波動(dòng)等多方面約束。

　　“而長期投資改革試點(diǎn)模式下，險(xiǎn)資發(fā)起設(shè)立的基金以長期股權(quán)投資的形式計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表，通過持股比例乘以基金公司當(dāng)期損益的方式進(jìn)入險(xiǎn)企利潤表，一定程度上減緩了權(quán)益資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)對(duì)報(bào)表的直接影響。”徐康表示。

　　以鴻鵠基金為例，國泰君安證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣琦分析說，考慮到中國人壽和新華人壽兩家公司各出資50%，在報(bào)表上將采用長期股權(quán)投資計(jì)量和權(quán)益法核算，將私募基金公司的利潤和分紅按比例計(jì)入投資收益，有效緩解直接投資二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下報(bào)表的影響。

　　劉欣琦進(jìn)一步分析稱，利潤表波動(dòng)下降將有效解決當(dāng)前保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)波動(dòng)以及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施環(huán)境下，權(quán)益資產(chǎn)投資意愿較低的問題。保險(xiǎn)公司將有更大的空間提升權(quán)益投資占比，從而優(yōu)化利率下行背景下壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用效率。