2025年公募基金一季報披露步入密集期。數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，全市場已有超百只基金披露一季度運作情況，主動權益類基金維持高倉位運作，科技主題產(chǎn)品憑借亮眼業(yè)績展現(xiàn)出顯著吸金效應。在市場風險偏好抬升背景下，行業(yè)配置持續(xù)向AI、機器人等新興成長領域傾斜。

　　業(yè)績分化顯著：

　　鵬華碳中和主題A領漲

　　財通成長優(yōu)選C凈值跌幅居首

　　整體來看，2025年一季度，權益類基金的凈值表現(xiàn)分化明顯。南都·灣財社記者通過數(shù)據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，一季度凈值漲幅最高的基金為鵬華碳中和主題A和鵬華碳中和主題C，漲幅分別達到60.26%和60.03%，在市場中表現(xiàn)突出。

　　反觀表現(xiàn)不佳的基金，財通成長優(yōu)選C以24.58%的凈值跌幅居首。此外，重倉美股的QDII基金回調(diào)明顯，華夏全球科技先鋒一季度下跌18.05%；永贏醫(yī)藥健康A、永贏新能源智選A、金信消費升級A等基金凈值增長率分別為-7.79%、-6.51%、-5.53%，業(yè)績承壓。

　　科技主題基金領跑市場：

　　平安先進制造主題股票發(fā)起A凈值增53.65%

　　人形機器人、AI 算力成核心驅(qū)動力

　　從一季度凈值增長數(shù)據(jù)來看，科技賽道成為最大贏家，人形機器人、AI 算力、半導體等板塊成為業(yè)績核心驅(qū)動力。平安先進制造主題股票發(fā)起A以53.65%的凈值增長率領跑股票型基金，其持倉的恒立液壓（601100）、浙江榮泰（603119）等機器人產(chǎn)業(yè)鏈標的一季度平均漲幅達42%。

　　其次是華富科技動能混合，該基金A/C份額一季度凈值增長率分別為37.12%、36.90%；長城久鑫混合A/C一季度凈值增長率分別為32.70%、32.53%；中歐智能制造A/C一季度凈值增長率分別為26.72%、26.50%。截至2025年一季度末，永贏數(shù)字經(jīng)濟智選混合發(fā)起C年內(nèi)凈值增長率18.65%，在混合型基金中排名前2%；華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF資產(chǎn)凈值突破30億元，較2024年末增長60.97%，報告期內(nèi)總申購份額達18.14億份。

　　從調(diào)倉方向看，部分基金經(jīng)理通過精準調(diào)倉捕捉市場機會。例如，平安先進制造主題基金一季度新增華曙高科、峰岹科技等6只人形機器人概念股，退出兆威機電（003021）等傳統(tǒng)機械標的；華富科技動能混合則將北特科技（603009）、三花智控（002050）等標的倉位提升至前十大重倉股。數(shù)據(jù)顯示，一季度基金對信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的持倉市值環(huán)比增長586%，制造業(yè)持倉占比雖下降17.7個百分點，但仍以30.91%的占比穩(wěn)居第一大重倉行業(yè)。

　　金信精選成長基金經(jīng)理孔學兵表示，國產(chǎn)半導體從追趕轉(zhuǎn)向突破，相關領域或迎來“DeepSeek時刻”。中歐智能制造混合基金經(jīng)理邵潔也指出，2025年或是AI推理落地的元年，推理應用將帶來廣闊的市場空間：推理所需的全新架構的存算運力芯片需求爆發(fā)，受益推理成本下降的終端設備、Agent、智駕、醫(yī)療和機器人等領域都會迎來產(chǎn)品或者商業(yè)模式的創(chuàng)新。

　　規(guī)模裂變凸顯結(jié)構性機會：

　　科技主題基金成吸金主力

　　被動投資占比提升

　　數(shù)據(jù)顯示，一季度權益基金規(guī)模呈現(xiàn) “結(jié)構性膨脹”，總規(guī)模增長12.3%，其中78%的增量資金來自科技主題基金。

　　平安先進制造主題基金規(guī)模從0.48億元激增至13.21億元，凈申購份額達7.72億份，成為一季度規(guī)模增長最快的主動權益基金，這與其基金經(jīng)理張蔭先在人形機器人板塊的精準布局密切相關，其持倉標的一季度漲幅均超 30%。

　　永贏數(shù)字經(jīng)濟智選混合規(guī)模從0.76億元激增至12.65億元，增幅達 1564%，C類份額單季度被申購17.9億份。中歐智能制造混合、中歐互聯(lián)網(wǎng)先鋒混合等產(chǎn)品規(guī)模增幅均超400%，即便采取限購措施，仍難阻資金流入。

　　另一方面，ETF的“工具屬性”強化，華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF規(guī)模突破30億元，總申購份額達18.14億份，日均申購量超2000萬份。該基金跟蹤的中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)一季度上漲12.3%，其前十大重倉股中科曙光（603019）、寒武紀等標的平均漲幅達25%。

　　值得關注的是，一季度新發(fā)權益基金中，指數(shù)基金占比77%，中證A500ETF、自由現(xiàn)金流ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品成為主力。這一趨勢與監(jiān)管層長期倡導的 “發(fā)展普惠金融、引導指數(shù)化投資” 政策導向相契合。根據(jù)證監(jiān)會2025年最新監(jiān)管要求，新申報的指數(shù)基金須由基金管理人承擔全部指數(shù)使用費，此舉降低了產(chǎn)品創(chuàng)設成本，推動機構加速布局工具型產(chǎn)品。

　　未來展望：

　　人形機器人產(chǎn)業(yè)化加速

　　聚焦科技成長與港股互聯(lián)網(wǎng)機會

　　從一季度表現(xiàn)來看，科技賽道成核心戰(zhàn)場，AI、機器人、國產(chǎn)算力等領域成為業(yè)績關鍵因素。平安先進制造主題基金經(jīng)理張蔭先指出，人形機器人產(chǎn)業(yè)未來十年將成為“黃金賽道”。華富科技動能混合基金經(jīng)理沈成則強調(diào)，需全面布局機器人產(chǎn)業(yè)鏈六大環(huán)節(jié)，重點關注本體、執(zhí)行器、傳感器等核心領域。

　　永贏信息產(chǎn)業(yè)智選基金經(jīng)理王文龍認為，AIagent和多模態(tài)技術是未來兩年的核心突破方向，其管理的基金重點配置具備AI應用收入的公司。中歐信息科技混合基金經(jīng)理杜厚良分析稱，DeepSeek-R1大模型使推理成本下降90%，AI入口廠商的云業(yè)務ROI將顯著提升，建議關注大模型應用、機器人產(chǎn)業(yè)化、端側(cè)AI創(chuàng)新三大方向。

　　展望二季度，基金經(jīng)理普遍看好科技成長與港股互聯(lián)網(wǎng)的機會。長城港股通價值精選混合認為，港股科技互聯(lián)網(wǎng)政策友好，企業(yè)業(yè)績向上趨勢明確；永贏數(shù)字經(jīng)濟智選混合則預判國產(chǎn)算力鏈將迎來新的投資建設浪潮。

　　不過，市場流動性趨緊、估值高位等風險因素仍需警惕。張蔭先提示，人形機器人板塊靜態(tài)估值已達85倍，較歷史中位數(shù)偏高37%，建議投資者理性看待短期波動。邵潔從產(chǎn)業(yè)周期角度分析，AI推理落地將經(jīng)歷“硬件先行-場景驗證-盈利兌現(xiàn)”三階段，當前處于硬件投資高峰期，需警惕產(chǎn)能過剩風險。