4月14日，福華通達(dá)化學(xué)股份公司（以下簡稱“福華化學(xué)”）再次通過阿里司法拍賣平臺競得尚緯股份（603333.SH）2600萬股，占上市公司總股本4.18%。待此次交易的股票過戶手續(xù)完成后，福華化學(xué)將持有尚緯股份19.56%的股份。

繼樂山國資平臺公司進入尚緯股份之后，當(dāng)?shù)仡^部民企也戰(zhàn)略入股，這將進一步推動上市公司化解債務(wù)風(fēng)險，穩(wěn)定上市公司經(jīng)營。不僅如此，未來兩大頭部民企還可以實現(xiàn)戰(zhàn)略合作聯(lián)動，通過資源整合、技術(shù)交流和市場共享等方式，增強上市公司競爭力。

官方支持，福華連續(xù)參與競拍

尚緯股份是西南最大的特種電纜企業(yè)之一，主要產(chǎn)品包括核電站用電纜、軌道交通用電纜、中壓交聯(lián)電纜、高壓電力電纜、太陽能光伏發(fā)電用電纜、礦用電纜、船用電纜、風(fēng)力發(fā)電用電纜、軍工航天航空用電纜、海上石油平臺用電纜等。

不過，受司法案件的影響，尚緯股份實控人兩兄弟李廣元、李廣勝多次對上市公司進行股權(quán)質(zhì)押，兩人合計被標(biāo)記或凍結(jié)的股份比例達(dá)97.71%，占公司總股本的比例為34.74%。如此高比例的股份存在重大不確定性也可能影響上市公司的穩(wěn)定性。

此時，與尚緯股份同處樂山的福華化學(xué)選擇出手了。

3月4日，福華化學(xué)以300,189,250元競得尚緯股份6500萬股股票，占公司總股本的10.46%，福華化學(xué)持有尚緯股份公司總股本比例升至 15.38%；4月14日，福華化學(xué)再次競得尚緯股份2600萬股，待此次交易的股票過戶手續(xù)完成后，福華化學(xué)將持有尚緯股份19.56%的股份。

從股本結(jié)構(gòu)來看，在股份過戶登記之后，李廣元及其一致行動人李廣勝持股比例降至20.91%，福華化學(xué)持股比例則升至19.56%。

分析人士認(rèn)為，在李廣元和李廣勝兄弟股權(quán)大量質(zhì)押的情況之下，尚緯股份面臨著控制權(quán)不穩(wěn)的重大風(fēng)險。福華化學(xué)的戰(zhàn)略投資并連續(xù)增加持股比例可以形成“護城河”，防止其他資本搶奪控股權(quán)，繼而形成對經(jīng)營的沖擊。

不僅如此，目前，因為實控人入獄，尚緯股份的經(jīng)營發(fā)展也亟需得到穩(wěn)定有力的支持；而成立于2007年福華化學(xué)是樂山市綠色化工重點產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)。福華化學(xué)連續(xù)加碼既能讓投資者穩(wěn)定預(yù)期和信心，同時也能為尚緯股份紓困，并帶動市場拓展。

事實上，福華化學(xué)的進入得到了官方的認(rèn)可，“樂山發(fā)布”就認(rèn)為，在此關(guān)鍵時刻，福華化學(xué)成為尚緯股份重要股東，將助力尚緯股份穩(wěn)定經(jīng)營，維護了債權(quán)人及中小股東的合法權(quán)益，保障了員工就業(yè)和公司的可持續(xù)發(fā)展。

國資民企協(xié)同拓新

不過，目前尚緯股份的狀態(tài)并不夠理想。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，近幾年尚緯股份營收規(guī)模、營收結(jié)構(gòu)與毛利率水平表現(xiàn)穩(wěn)定，90%左右的營收來自于特種電纜產(chǎn)品，毛利率也保持在16%以上；資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降，自2020年超過50%降至2024年三季末的34.57%，上市公司流動性風(fēng)險并不算大。相比之下，尚緯股份的短板主要集中在盈利能力方面，公司近五年歸母凈利潤只有2000萬元左右，未有寸進。

實際上，面對尚緯股份當(dāng)時的境遇，實控人李廣勝2021年引入了樂山高新投資發(fā)展（集團）公司（以下簡稱“樂山高投”），李廣勝以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其合計持有的公司6822.79萬股股份(占公司總股本的13.2%)分兩次轉(zhuǎn)讓給后者。目前，樂山高投持有其10.98%的股份，是第三大股東。

李廣勝此舉的目的主要是要全面解決控股股東及其一致行動人股權(quán)質(zhì)押比例過高問題。同時，希望發(fā)揮樂山高投的優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)、市場等方面給上市公司提供幫助與支持，進一步提升上市公司核心競爭力，促進上市公司的持續(xù)高效發(fā)展。

福華化學(xué)的進入讓尚緯股份形成了“國企+民企”的雙輪驅(qū)動，獲得更大優(yōu)勢資源。作為樂山大型民營企業(yè)，福華化學(xué)具備較強產(chǎn)業(yè)資源，與尚緯股份同為樂山龍頭企業(yè)，未來產(chǎn)業(yè)和經(jīng)營上有合作的機會，而不是簡單的、短期的財務(wù)紓困。

公開資料顯示，福華化學(xué)是樂山市綠色化工重點產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，在推動樂山市產(chǎn)業(yè)鏈“建圈強鏈”中發(fā)揮著積極的示范和帶動作用。其依托豐厚的礦產(chǎn)資源打造了全鏈條綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)模式，年礦產(chǎn)資源開采能力達(dá)400萬噸，化學(xué)品生產(chǎn)能力達(dá)350萬噸。

目前，為進一步延鏈強鏈，福華化學(xué)正依托自身礦產(chǎn)資源和循環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢，與國際國內(nèi)先進化工企業(yè)強強聯(lián)合，加快建設(shè)福華新材料一體化產(chǎn)業(yè)園，推動樂山打造中歐化工合作產(chǎn)業(yè)園，助力樂山打造綠色化工千億集群。

因此，福華化學(xué)在成為尚緯股份重要戰(zhàn)略股東之后，如何進行資源嫁接，如何與國企平臺一起拓展尚緯股份的新增長點值得關(guān)注。

【本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議?！?