隨著對關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂席卷全球市場，上周國際油價跌至2020年來的最低水平。

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)依然面臨著巨大不確定性。14日，石油輸出國組織（OPEC）在月度市場報告中大幅下調(diào)了2025年和2026年全球石油需求增長預(yù)測，給市場前景蒙上了一絲陰影。

歐佩克下調(diào)需求預(yù)期

在出人意料地決定提高產(chǎn)量幾天后，歐佩克修訂了2025年全球石油需求增長預(yù)測，理由是貿(mào)易緊張局勢升級和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于預(yù)期。該組織現(xiàn)在預(yù)計，2025年的需求將增加130萬桶/日，比之前的預(yù)測減少15萬桶/天。與此同時，2026年的預(yù)測已下調(diào)至128萬桶/日。

歐佩克報告強(qiáng)調(diào)，特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)抑制了經(jīng)濟(jì)活動，導(dǎo)致對石油消費(fèi)的前景更加謹(jǐn)慎，“預(yù)計石油需求將受到強(qiáng)勁的航空旅行需求和健康的道路交通的支撐。然而，在美國宣布新的貿(mào)易關(guān)稅之際，這一預(yù)測受到全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性的影響?！?/p>

該組織還修訂了全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，目前預(yù)計2025年將增長3%，低于早先估計的3.1%。

本月初，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+8個成員國宣布， 將在5月逐步取消自愿減產(chǎn)，每天增產(chǎn)411000桶，相當(dāng)于原先三個月的增量。原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)采訪時表示，歐佩克似乎開始為搶占市場份額做準(zhǔn)備，因?yàn)橛蛢r已經(jīng)明顯低于不少國家財政平衡的需求，限產(chǎn)可能會將買方推向非歐佩克產(chǎn)油國。他分析道，這可能將增加市場的供需平衡壓力。

值得一提的是，美國能源信息署（EIA）近期也大幅下調(diào)今明兩年油價預(yù)期，同時下修了今年全球石油需求增速預(yù)期和美國原油產(chǎn)量的預(yù)期。

EIA預(yù)計，2025年WTI原油價格為63.88美元/桶，此前預(yù)計為70.68美元，2026年為57.48美元/桶，此前預(yù)計為64.97美元。布倫特原油價格2025年為67.87美元/桶，此前預(yù)計為74.22美元，2026年為61.48美元/桶，此前預(yù)計為68.47美元。

EIA認(rèn)為，今年全球原油需求為1.0364億桶/日，2025年為1.0468億桶/日，分別較3月減少了36萬桶/日和14萬桶/天。EIA警告說，貿(mào)易政策的發(fā)展影響了經(jīng)濟(jì)增長結(jié)果的前景，因此，預(yù)測存在巨大的不確定性。

15日，三大權(quán)威機(jī)構(gòu)之一國際能源署（IEA）將發(fā)布其月度石油市場報告。市場普遍預(yù)期，這家總部位于法國巴黎的機(jī)構(gòu)也將下調(diào)能源需求預(yù)測。

基本面因素依然復(fù)雜

外界普遍預(yù)期，美國總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策可能會拖累經(jīng)濟(jì)，同時也會加劇通貨膨脹。由于貿(mào)易的不確定性和未來一年的通脹預(yù)期達(dá)到1981年以來的最高水平，美國消費(fèi)者信心在4月份進(jìn)一步暴跌。

摩根大通周一調(diào)整了未來幾年的油價預(yù)測，將這些變化歸因于OPEC+聯(lián)盟的產(chǎn)量增加和需求下降。該行目前預(yù)計2025年布倫特原油價格為每桶66美元，低于此前預(yù)測的73美元，而2026年的預(yù)測已從61美元降至58美元。WTI原油2025年的價格前景已從69美元降至62美元，2026年的預(yù)測現(xiàn)在為53美元。

高盛上周也修訂了對2025年和2026年布倫特原油和WTI原油的預(yù)測，理由是對OPEC+供應(yīng)增加以及全球經(jīng)濟(jì)衰退對需求的潛在影響的類似擔(dān)憂。

瑞訊銀行Swissquote Bank高級分析師奧茲克德斯卡亞（Ipek Ozkardeskaya）在一份報告中表示，關(guān)稅和產(chǎn)量增加對原油市場來說是一個“非常糟糕的組合”。她寫道：“因此，供需基本面仍然是負(fù)面的。全球經(jīng)濟(jì)活動即將放緩，這加大了油價進(jìn)一步跌至每桶50美元水平的可能性?！?/p>

然而，地緣政治因素可能加劇供應(yīng)端的風(fēng)險，影響供需關(guān)系走向。美國和伊朗上周起在阿曼開始談判。特朗普此前表示，如果討論失敗，他將考慮采取軍事行動。此外，他還表示，將對從委內(nèi)瑞拉購買石油或天然氣的任何國家的所有進(jìn)口商品征收25%的“二級關(guān)稅”。

瓦爾加向第一財經(jīng)表示，“特朗普正在破壞全球貿(mào)易秩序，給整個市場帶來沖擊波。這一次，美國引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)的長度和結(jié)果都是模棱兩可的，走向也是不可預(yù)測的。這在一定程度上是一場信心危機(jī)，不確定性比悲觀更糟糕?！?/p>

瓦爾加認(rèn)為，不清楚特朗普愿意在多大程度上打這場看似毫無意義的戰(zhàn)爭，“事實(shí)上，也許股票或債券市場是最終的制約因素，選民的不滿也可能成為對抗性政策制定的剎車。否則，通貨膨脹和滯脹、甚至衰退將不可避免，對于原油而言，這也將是不可預(yù)知的巨大沖擊?！?/p>