近期，科學(xué)儀器賽道一枝獨(dú)秀的行情，讓重倉(cāng)該賽道的基金經(jīng)理依靠國(guó)產(chǎn)替代邏輯，有效對(duì)沖了出海邏輯品種的股價(jià)回撤。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，今年3月和4月初的基金調(diào)研中，公募扎堆調(diào)研科學(xué)儀器賽道股成為一個(gè)熱門(mén)現(xiàn)象，甚至有科學(xué)儀器公司單月接待三撥機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　科學(xué)儀器賽道逆市上漲

　　截至目前，科學(xué)儀器賽道股已整體上為基金經(jīng)理收復(fù)了4月7日市場(chǎng)波動(dòng)后的股價(jià)損失，甚至實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的上漲行情。例如，4月7日，公募在科學(xué)儀器賽道的重倉(cāng)股聚光科技（300203）收盤(pán)后仍然漲超2%，此后更是進(jìn)一步加速上漲，這使得聚光科技在4月7日至4月11日累計(jì)漲幅最高超過(guò)47%。此外，鑫元基金公司獨(dú)門(mén)重倉(cāng)的皖儀科技自4月7日以來(lái)在完全收復(fù)失地后，還超額完成17%的正收益。景順長(zhǎng)城基金更是出動(dòng)旗下8只產(chǎn)品抱團(tuán)科學(xué)儀器龍頭股奕瑞科技，該股在上周劇烈波動(dòng)之際，實(shí)現(xiàn)了五連陽(yáng)，單周漲幅超20%。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，科學(xué)儀器最近幾個(gè)月持續(xù)受到基金經(jīng)理的緊密關(guān)注，以公募持倉(cāng)最密集的聚光科技為例，截至2024年12月30日，諾安基金、國(guó)聯(lián)基金、匯添富基金、交銀基金、恒越基金等公募大量買(mǎi)入該股。其中，諾安基金更是出動(dòng)旗下多只偏股型基金產(chǎn)品批量持倉(cāng)，公司副總經(jīng)理?xiàng)罟裙芾淼闹Z安進(jìn)取回報(bào)基金將聚光科技列為第六大重倉(cāng)股，公司另一基金經(jīng)理吳博俊管理的諾安優(yōu)勢(shì)行業(yè)基金同樣將聚光科技納入前十大核心股票池。

　　基金經(jīng)理持續(xù)跟蹤覆蓋的聚光科技，為國(guó)產(chǎn)色譜分析儀的主要參與者，早在2021年即有明星科技基金經(jīng)理接受強(qiáng)調(diào)對(duì)科學(xué)儀器賽道長(zhǎng)期趨勢(shì)的看好，這種科學(xué)儀器在智慧實(shí)驗(yàn)室、制藥、環(huán)境監(jiān)測(cè)、生命科學(xué)等多個(gè)下游領(lǐng)域均有較大的應(yīng)用空間。作為一只基金重倉(cāng)股，聚光科技近期的股價(jià)走勢(shì)與美股兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手賽默飛、安捷倫的持續(xù)走低相比，展現(xiàn)了明顯的強(qiáng)勢(shì)，這與國(guó)產(chǎn)替代邏輯有關(guān)。

　　基金公司扎堆調(diào)研

　　在今年2月、3月和4月的基金調(diào)研中，科學(xué)儀器賽道成為一個(gè)熱門(mén)方向，這預(yù)示著公募在新季報(bào)的持倉(cāng)中可能會(huì)體現(xiàn)出更多的倉(cāng)位。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，截至去年末，平安基金、易方達(dá)基金、創(chuàng)金合信基金、前海開(kāi)源基金等公募旗下產(chǎn)品，尚未將科學(xué)儀器賽道龍頭股聚光科技納入股票池，但這四家公募卻在今年2月底集體調(diào)研聚光科技。在調(diào)研過(guò)程中，公募基金調(diào)研詢(xún)問(wèn)的一個(gè)問(wèn)題是：“最近美國(guó)商務(wù)部發(fā)起兩款新的儀器的出口管制對(duì)國(guó)產(chǎn)儀器以及公司方面有什么影響？”聚光科技對(duì)此表示，國(guó)家層面上對(duì)科學(xué)儀器自主研發(fā)的扶持政策肯定會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。另外，國(guó)內(nèi)有實(shí)力的廠商也開(kāi)始尋找替代方案的溝通以及計(jì)劃。從大環(huán)境來(lái)看，國(guó)內(nèi)整個(gè)市場(chǎng)面向國(guó)產(chǎn)儀器是很友好的，整個(gè)國(guó)內(nèi)的推進(jìn)速度比較快。對(duì)上市公司而言，聚光科技同時(shí)擁有兩款儀器及技術(shù)平臺(tái)，也在積極與國(guó)內(nèi)高端的科研客戶(hù)對(duì)接洽談，這對(duì)于公司這兩款產(chǎn)品繼續(xù)擴(kuò)展市場(chǎng)非常有好處，也會(huì)積極抓住相關(guān)的機(jī)遇。

　　類(lèi)似的情況還包括，被鑫元基金重倉(cāng)持倉(cāng)的皖儀科技，在今年3月月初、月中、月末多次接受鑫元基金公司等機(jī)構(gòu)調(diào)研，而永贏基金則在今年3月調(diào)研了賽分科技，就在4月7日市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的前一周，廣發(fā)基金、東興基金集體調(diào)研了北交所上市公司基康儀器，基康儀器主要從事智能監(jiān)測(cè)終端(精密傳感器+智能數(shù)據(jù)采集設(shè)備)和安全監(jiān)測(cè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案及服務(wù)，客戶(hù)主要為能源、水利、交通建筑領(lǐng)域的國(guó)有大中型企業(yè)、設(shè)計(jì)院等。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，基康儀器或?qū)?guó)外振弦式傳感器、光纖光柵傳感器等原理的儀器逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。

　　基金經(jīng)理看好應(yīng)用前景

　　據(jù)了解，科學(xué)儀器賽道自2021年開(kāi)始就突然在基金經(jīng)理的圈子內(nèi)小火了一把，但由于彼時(shí)的科學(xué)儀器賽道股票大多處于培育狀態(tài)，當(dāng)時(shí)并未產(chǎn)生多大波瀾，而今情況卻大為不同。

　　平安基金旗下平安優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航基金經(jīng)理黃維接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，科學(xué)儀器賽道在中國(guó)市場(chǎng)具備廣闊的成長(zhǎng)空間，且面臨著兩大利好因素，首先，我國(guó)對(duì)于科學(xué)儀器自主可控的需求非常強(qiáng)烈；其次，雖然目前國(guó)內(nèi)相關(guān)上市企業(yè)體量較小，但整個(gè)賽道潛力巨大。

　　“科學(xué)儀器賽道具有逆周期的成長(zhǎng)特點(diǎn)，它不僅具備科技屬性，也具備消費(fèi)屬性。隨著技術(shù)積累、品牌積累，能夠形成正向循環(huán)，它的護(hù)城河是可以越來(lái)越深的。”黃維告訴記者，科學(xué)儀器賽道股的業(yè)績(jī)波動(dòng)與傳統(tǒng)印象中的科技股有所不同，它沒(méi)有高波動(dòng)，走勢(shì)相對(duì)平緩卻又具備了很好的成長(zhǎng)性。

　　值得一提的是，在披露的基金2024年年度中，恒生前海高端制造基金基金經(jīng)理邢程解釋了他大量持倉(cāng)科學(xué)儀器賽道股的核心邏輯。邢程認(rèn)為，迫切國(guó)產(chǎn)化的行業(yè)值得重點(diǎn)挖掘內(nèi)在機(jī)會(huì)，中美未來(lái)會(huì)長(zhǎng)期處于競(jìng)合關(guān)系，在很多關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，高端技術(shù)產(chǎn)品或被限制，國(guó)產(chǎn)化愿望也更為急迫，在這種背景下，基金將持續(xù)看好科學(xué)儀器賽道具備長(zhǎng)期邏輯的公司。恒生前海高端制造基金的前十大重倉(cāng)股中，有不少都屬于科學(xué)儀器行業(yè)，包括第二大重倉(cāng)股鼎陽(yáng)科技、第五大重倉(cāng)股坤恒順維等。

　　多位基金公司人士認(rèn)為，與4年前科學(xué)儀器賽道還屬于概念主題不同，如今科學(xué)儀器行業(yè)的技術(shù)累積、客戶(hù)累積已形成不錯(cuò)的基礎(chǔ)，正逐步進(jìn)入收入的快速放量狀態(tài)，考慮到科學(xué)儀器行業(yè)是服務(wù)于科技創(chuàng)新研發(fā)的核心行業(yè)，色譜儀、光譜儀、質(zhì)譜儀以及基因測(cè)序等科學(xué)儀器設(shè)備市場(chǎng)空間大。同時(shí)，國(guó)內(nèi)科學(xué)儀器賽道參與者不斷投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)、部分國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)平臺(tái)與核心部件不斷突破，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力得到顯著加強(qiáng)，應(yīng)用場(chǎng)景逐漸向制藥、生命科學(xué)等更為廣闊的增量市場(chǎng)拓展。