股指期貨基差=股指期貨標(biāo)的指數(shù)價格-股指期貨價格。

在股指期貨交易中，由于現(xiàn)貨價格與期貨價格波動不一致、從而基差波動不確定而導(dǎo)致的風(fēng)險被稱為基差風(fēng)險。如果基差朝著有利方向變化，則不僅可以取得較好的套期保值效果，而且還可以獲得額外的盈利；反之，不僅會影響套保效果，甚至還會蒙受損失。

比如，在買入套期保值中，由于在套保結(jié)束時要買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，當(dāng)基差變?nèi)?、即現(xiàn)貨價格相對更低而期貨價格相對更高時，投資者買低賣高就可能獲利。

相反，如果此時是賣出套期保值，由于在套保結(jié)束時要賣出現(xiàn)貨并買入期貨合約，因此當(dāng)基差變?nèi)鯐r，投資者賣低買高則可能虧損。

基差的形式一般分為負(fù)數(shù)，正數(shù)，及零三種情況：

1、基差為負(fù)

在正常的商品供求情況下，參考價持有成本及風(fēng)險的原因，基差一般應(yīng)為負(fù)數(shù)，也稱為正向市場?；顬樨?fù)，各月份合約的價格差距以持有成本為基礎(chǔ)。理論上，負(fù)的基差有一上限，若基差絕對值超過持有成本，將引發(fā)套利行為，從而糾正其不合理的價差。

2、基差為正數(shù)(即期現(xiàn)倒掛)

基差為正值，也稱為反向市場，持有成本為負(fù)，近期價格高于遠(yuǎn)期價格。價差沒有一定的上限，看短缺程度。

3、基差為零

當(dāng)期貨合約越接近交割期，基差越來越接近零。

所以說，為盡可能減小套期保值中的基差風(fēng)險：

一、盡量選擇期貨合約到期日在現(xiàn)貨交易日之后、且離現(xiàn)貨交易日最近的合約作為套保合約。

二、通過觀察基差的變化來動態(tài)調(diào)整套期保值比率。