【摘要】

　　3月下半月，核心權益類指數普遍下跌，中小盤指數跌幅較大。2025年以來上漲較多的機器人、半導體、AI等科技板塊熱度逐漸下降。

　　申萬一級行業(yè)普遍收跌，31個行業(yè)中僅有3個上漲。家用電器行業(yè)作為傳統(tǒng)防御性行業(yè)，整體走勢保持平穩(wěn)；在普跌行情下，2025年以來表現突出的熱門行業(yè)，如計算機、傳媒和通信，近期出現了較為明顯的回調。

　　截至2025年3月31日，非貨ETF總規(guī)模為3.63萬億元，數量共計1080只。股票型、債券型、跨境型、商品型的規(guī)模分別為28182億元、2173億元、4933億元、1053億元。

　　各類型ETF普遍收跌，資金呈現流入態(tài)勢。報告期內，僅商品型ETF表現出明顯的上漲態(tài)勢，而其他類型的ETF普遍呈現下跌趨勢。從資金面來看，超過300億元的資金凈流入ETF市場，不同類型ETF的資金流向存在顯著差異。

　　商品型ETF的上漲主要得益于金價的顯著上升。地緣政治風險上升及加征關稅推動金價不斷攀升。

　　跨境型ETF中，投資者風險偏好呈現上升態(tài)勢。港股市場持續(xù)回調，資金卻從防御性較強的醫(yī)藥類ETF流出，轉而流向更具彈性的科技類ETF。

　　債券型ETF雖然整體漲幅較為有限，但受益于股債蹺蹺板效應以及降準降息預期，資金流入較為顯著。

　　部分QDII-ETF存在換手率異常飆升的情況，溢價風險較高，普通投資者需謹慎對待。