中國經(jīng)濟網(wǎng)北京4月10日訊 4月7日，中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于對中海基金管理有限公司采取列入網(wǎng)下投資者限制名單并要求參加合規(guī)教育的自律措施決定書》。

　　決定書顯示，中?；鸸芾碛邢薰疽蛟贗PO打新時未能審慎報價、定價依據(jù)不充分等問題，被限制網(wǎng)下打新6個月，并需參加合規(guī)教育。根據(jù)中基協(xié)的罰單，中?；鹨蛟谛鹿稍儍r過程中存在問題而被列入網(wǎng)下投資者限制名單6個月。

　　具體來看，中?；鸫嬖谖磳徤鲌髢r、定價依據(jù)不充分、未嚴格履行報價評估和決策程序、新股網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)首發(fā)證券研究機制不完善、風(fēng)險管理制度不完善以及風(fēng)險控制執(zhí)行不到位等多種情形。

　　其中，中?；鹪谛鹿裳芯繄蟾鎸徍朔矫娲嬖诿黠@疏漏，未發(fā)現(xiàn)“富特科技（301607）”項目研究報告估值區(qū)間存在計算錯誤的情況；同時，其新股定價過程缺乏邏輯推導(dǎo)，僅簡單采用估值區(qū)間的中值確定最終報價。

　　上述情況不符合原《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》（以下簡稱《管理規(guī)則》）第十八條、第二十五條、 第二十六條以及第四十一條第（七）項、第（十五）項等有關(guān)規(guī)定要求。協(xié)會決定對中?；鸩扇×腥刖W(wǎng)下投資者限制名單6個月并要求參加合規(guī)教育的自律措施。

　　相關(guān)法規(guī)：

　　《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》第十八條：網(wǎng)下機構(gòu)投資者參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)的，應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制制度和業(yè)務(wù)操作流程，對業(yè)務(wù)開展情況進行全面管理，確保業(yè)務(wù)開展符合本規(guī)則的有關(guān)規(guī)定：

　　（一）建立首發(fā)證券研究機制、研究報告撰寫和審批機制，堅持科學(xué)、獨立、客觀、審慎的原則開展首發(fā)證券研究和研究報告撰寫工作，采用嚴謹?shù)难芯糠椒ê头治鲞壿?，建立必要的估值定價模型，對發(fā)行人投資價值等進行深入分析，基于合理的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和事實依據(jù)撰寫首發(fā)證券研究報告，審慎提出研究結(jié)論，合理確定首發(fā)證券價格或價格區(qū)間，并嚴格履行研究報告審批機制；

　?。ǘ?yīng)建立健全必要的投資決策機制，通過嚴格履行決策程序確定最終報價；

　　（三）制定完善的合規(guī)管理制度，對參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)情況進行合規(guī)審查，對是否與項目發(fā)行人或主承銷商存在相關(guān)規(guī)則規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系、報價與申購行為等是否合規(guī)進行審查，并定期或不定期進行合規(guī)檢查，確保業(yè)務(wù)開展合法合規(guī)；

　?。ㄋ模┲贫ㄍ晟频娘L(fēng)險管理制度，對業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行監(jiān)測、分析和識別，并采取必要的風(fēng)險控制措施及時有效防范化解風(fēng)險，確保業(yè)務(wù)風(fēng)險可測、可控、可承受；

　?。ㄎ澹┲贫ㄍ陚涞膶ｍ棙I(yè)務(wù)操作流程，明確操作程序、崗位職責(zé)與權(quán)限分工。報價、申購、繳款等重要操作環(huán)節(jié)應(yīng)設(shè)置A、B角和復(fù)核機制；

　?。?yīng)制定申購資金劃付審批程序，根據(jù)申購計劃安排足額的備付資金，確保資金在規(guī)定時間內(nèi)劃入結(jié)算銀行賬戶；

　?。ㄆ撸┘訌姽ぷ魅藛T管理，規(guī)范相關(guān)工作人員的執(zhí)業(yè)行為，避免在開展業(yè)務(wù)過程中發(fā)生謀取或輸送不正當利益的行為。建立健全業(yè)務(wù)培訓(xùn)機制，定期或不定期組織開展有針對性的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，持續(xù)提升工作人員的執(zhí)業(yè)水平；

　　（八）建立完善的通訊工具管控制度，詢價當天交易時間對研究、投資、決策、交易等報價知悉人員的通訊設(shè)備、通訊軟件等進行統(tǒng)一管控，避免泄露價格信息，確保相關(guān)工作人員在詢價過程中獨立、客觀；

　?。ň牛┙⑼晟频墓ぷ鞯赘宕鏅n制度，將參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)相關(guān)工作底稿存檔備查。

　　《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》第二十五條：網(wǎng)下機構(gòu)投資者的定價依據(jù)應(yīng)當至少包括內(nèi)部獨立撰寫完成的研究報告，研究報告包括但不限于以下內(nèi)容：

　?。ㄒ唬┌l(fā)行人基本面研究。對行業(yè)發(fā)展規(guī)律和趨勢、對發(fā)行人商業(yè)模式、業(yè)務(wù)前景和管理層的運營管控能力等進行研究，分析發(fā)行人核心競爭優(yōu)勢；

　?。ǘ┌l(fā)行人盈利能力和財務(wù)狀況分析。包括但不限于對發(fā)行人未來會計期間的重要財務(wù)事項作出謹慎合理的預(yù)計和測算，并對重要假設(shè)條件和參數(shù)進行清晰詳細的闡述；

　　（三）合理的估值定價模型。網(wǎng)下投資者應(yīng)至少采用一種合理的估值定價方法。采用絕對估值法的，應(yīng)包括估值定價模型、模型假設(shè)條件、主要估值參數(shù)設(shè)置的詳細說明、嚴謹完整的邏輯推導(dǎo)過程。采用相對估值法的，應(yīng)包括可比公司選擇以及選擇依據(jù)、嚴謹完整的邏輯推導(dǎo)過程；

　?。ㄋ模τ欣瞎赊D(zhuǎn)讓安排的首發(fā)證券發(fā)行進行敏感性分析（如有）；

　?。ㄎ澹┚唧w報價建議或者建議價格區(qū)間等。

　　《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》第二十六條：網(wǎng)下機構(gòu)投資者應(yīng)建立首發(fā)證券定價小組，對定價依據(jù)給出的具體報價建議或者建議價格區(qū)間進行集體研究決策，確定首發(fā)證券的最終報價。定價小組成員包括但不限于首發(fā)證券研究人員和投資決策人員。

　　定價小組應(yīng)當通過首發(fā)證券定價報告或定價決策會議紀要等形式記錄最終報價的決策依據(jù)和過程。

　　首發(fā)證券定價報告或定價決策會議紀要應(yīng)充分有力地支持最終報價結(jié)果，并由參與首發(fā)證券項目的定價小組全體成員以書面形式簽字或簽章。

　　《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》第四十一條第（七）項、第（十五）項：（七）故意壓低、抬高或者未審慎報價的；（十五）未嚴格履行報價評估和決策程序，及（或）定價依據(jù)不充分的；

　　以下為原文：

　　關(guān)于對中?；鸸芾碛邢薰静扇×腥刖W(wǎng)下投資若限制名單并要求參加合規(guī)教育的自律措施決定書

　　中?；鸸芾碛邢薰荆ňW(wǎng)下投資者代碼jjOll）:

　　你司在2024年12月開展的新股網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)網(wǎng) 下投資者自律檢查中，存在以下情形：

　　一是未審慎報價，你司對新股研究報告審核不到位，只對新股研究報告進行形式審查，未對實質(zhì)內(nèi)容進行審核，未發(fā)現(xiàn)“富特科技”項目研究報告估值區(qū)間存在計算錯誤的情況。

　　二是定價依據(jù)不充分，你司新股定價僅簡單采用估值區(qū) 間的中值確定最終報價，沒有邏輯推導(dǎo)過程，無法支持最終報價結(jié)果。

　　三是未嚴格履行報價評估和決策程序確定最終每股報價區(qū)間和具體報價，你司投資決策只對估值中樞進行口頭討論，未見新股定價討論過程及各方意見留痕的記錄，投資決策機制執(zhí)行不到位。

　　四是新股網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)首發(fā)證券研究機制、研究報告撰寫和審批機制不完善，你司新股網(wǎng)下業(yè)務(wù)制度只有原則性規(guī)定，未見具體細則。

　　五是新股網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)風(fēng)險管理制度不完善，你司新股 網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)規(guī)則缺少風(fēng)險管理制度。

　　六是新股網(wǎng)下詢價業(yè)務(wù)風(fēng)險控制執(zhí)行不到位，你司未將首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)納入整體合規(guī)風(fēng)控體系，未在風(fēng)控系統(tǒng)中設(shè)置資產(chǎn)規(guī)模核查、關(guān)聯(lián)關(guān)系核查、新股定價估值模型和計算相關(guān)功能模塊，主要依靠人工線下完成相關(guān)工作。其中，在“富特科技”項目中，未能對新股業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)出現(xiàn)的風(fēng)險進行監(jiān)測、分析和識別，未采取有效風(fēng)險控制措施。

　　上述情況不符合原《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理 規(guī)則》（以下簡稱《管理規(guī)則》）第十八條、第二十五條、 第二十六條以及第四十一條第（七）項、第（十五）項等有關(guān)規(guī)定要求。鑒于你司出現(xiàn)上述違規(guī)情形，我會針對擬采取的自律措施向你司進行了事先告知。截至3月26日，我會未收到你司反饋的書面陳述申辯意見。根據(jù)原《管理規(guī)則》 第五十四條、第五十五條、第五十八條等有關(guān)規(guī)定，按照從 舊兼從輕處理原則，我會決定對你司采取列入網(wǎng)下投資者限 制名單六個月并要求參加合規(guī)教育的自律措施。

　　請你司于收到本決定書之日起一個月內(nèi)（即5月7日 前），安排相關(guān)責(zé)任人員通過我會遠程培訓(xùn)系統(tǒng)完成《網(wǎng)下 投資者注冊管理》《網(wǎng)下投資者分類管理與評價》《網(wǎng)下投 資者違規(guī)行為處理》等合規(guī)教育課程（詳見附件），并向我會提交《關(guān)于規(guī)范參與網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù)合規(guī)承諾書》（以 下簡稱《合規(guī)承諾書》）。未在規(guī)定時間內(nèi)完成合規(guī)教育或 提交《合規(guī)承諾書》的，我會將視情節(jié)輕重，進一步采取自律措施。

　　如對本次處理結(jié)果存有異議，你司可在收到本決定書之日起5個工作日內(nèi)（即4月12日前）向我會書面申請復(fù)核, 并提出明確的請求、事實、理由及相應(yīng)證明材料。復(fù)核期間，上述自律措施決定不停止執(zhí)行。在后續(xù)網(wǎng)下詢價和配售業(yè)務(wù) 中，你司應(yīng)嚴格執(zhí)行網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)相關(guān)要求，切實完善內(nèi)部控制，加強合規(guī)管理，落實重要操作環(huán)節(jié)復(fù)核機制，確保業(yè)務(wù)開展合法合規(guī)。如再次出現(xiàn)此類違規(guī)情形，我會將依規(guī)采取進一步處理措施。