中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月10日訊嘉必優(yōu)生物技術(shù)(武漢)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“嘉必優(yōu)”)近期披露并購(gòu)歐易生物的新進(jìn)展，其關(guān)于發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請(qǐng)材料已經(jīng)獲得上海證券交易所受理。

據(jù)交易內(nèi)容，嘉必優(yōu)計(jì)劃收購(gòu)?fù)鯓?shù)偉、董棟等13名交易方持有的歐易生物63.2134%股權(quán)，對(duì)價(jià)共計(jì)8.3億元，2.56億元為現(xiàn)金對(duì)價(jià)，5.74億元為股份對(duì)價(jià)。

標(biāo)的公司2023年剛扭虧

資料顯示，歐易生物成立于2009年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為多組學(xué)分析等技術(shù)服務(wù)和分子診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

2022年、2023年及2024年前三季度，歐易生物營(yíng)業(yè)收入分別為2.68億元、3.08億元、2.68億元；同期歸母凈利潤(rùn)為-983.21萬(wàn)元、3062.67萬(wàn)元、4318.56萬(wàn)元。由于歐易生物經(jīng)審計(jì)的2023年?duì)I業(yè)收入占嘉必優(yōu)2023年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%，且超過(guò)5000萬(wàn)元，此次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

嘉必優(yōu)稱，通過(guò)此次交易，公司與標(biāo)的公司憑借自身的業(yè)務(wù)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)楸舜速x能和引流，形成技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)資源、戰(zhàn)略發(fā)展等多方面的協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，借助本次交易，公司將全面提升多組學(xué)與生物信息學(xué)底層技術(shù)能力，并將主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步向科研技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域延伸。

但需要注意的是，歐易生物的負(fù)債水平較高。上述報(bào)告期末，歐易生物負(fù)債金額分別為2.4億元、3.02億元、2.67億元，其中合同負(fù)債金額分別為1.64億元、2.16億元、1.87億元；資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.99%、59.55%、52.35%。與此同時(shí)，歐易生物的應(yīng)收賬款也同步增長(zhǎng)，分別為6337.80萬(wàn)元、8894.99萬(wàn)元和1.1億元，占總資產(chǎn)的比例分別為15.32%、17.54%和21.70%。

債務(wù)情況并未影響到歐易生物的交易價(jià)值，據(jù)金證評(píng)估出具的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，于2024年9月30日評(píng)估基準(zhǔn)日采用收益法計(jì)算，歐易生物合并報(bào)表歸屬于母公司所有者權(quán)益為2.43億元，股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為13.16億元，評(píng)估增值10.73億元，評(píng)估增值率為441.23%。

交易報(bào)告書(shū)指出，收益法評(píng)估結(jié)果反映了標(biāo)的公司賬面和賬外各項(xiàng)有形和無(wú)形資源有機(jī)組合，在內(nèi)部條件和外部環(huán)境下共同發(fā)揮效應(yīng)創(chuàng)造的價(jià)值，更加全面地反映了企業(yè)價(jià)值的構(gòu)成要素，且考慮了各要素的整合效應(yīng)，故收益法評(píng)估結(jié)果高于賬面所有者權(quán)益。

業(yè)績(jī)補(bǔ)償不足以覆蓋對(duì)價(jià)

高溢價(jià)并購(gòu)為嘉必優(yōu)帶來(lái)商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。此次交易完成后，嘉必優(yōu)將新增7.21億元商譽(yù)。據(jù)最新年報(bào)，這一數(shù)據(jù)占公司2024年末總資產(chǎn)的42.7%。在交易報(bào)告書(shū)中，嘉必優(yōu)也提示，若標(biāo)的公司未來(lái)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，則存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)上市公司當(dāng)期凈利潤(rùn)造成不利影響。公司將與標(biāo)的公司進(jìn)行資源整合，力爭(zhēng)通過(guò)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，保持并提高標(biāo)的公司的競(jìng)爭(zhēng)力，以便盡可能地降低商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，嘉必優(yōu)在交易中也約定了業(yè)績(jī)承諾。根據(jù)《業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償協(xié)議》，業(yè)績(jī)承諾方王樹(shù)偉、董棟、肖云平、王修評(píng)、靳超、史賢俊、上海帆易、寧波睿歐、寧波歐潤(rùn)承諾標(biāo)的公司2025年度、2026年度及2027年度的承諾凈利潤(rùn)累計(jì)不低于2.7億元，并在未達(dá)成業(yè)績(jī)承諾情況下以取得的新增股份、現(xiàn)金對(duì)嘉必優(yōu)進(jìn)行補(bǔ)償。

值得一提的是，這一份業(yè)績(jī)補(bǔ)償金額并未能完全覆蓋交易對(duì)價(jià)。此次交易標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為8.3億元，業(yè)績(jī)承諾方取得的股份及現(xiàn)金對(duì)價(jià)為補(bǔ)償上限，據(jù)此計(jì)算，業(yè)績(jī)補(bǔ)償覆蓋率為77.40%。嘉必優(yōu)還提示，存在業(yè)績(jī)承諾無(wú)法實(shí)現(xiàn)、執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)。

此前，嘉必優(yōu)曾遭遇過(guò)投資的“滑鐵盧”，公司曾投資澳大利亞法瑪科營(yíng)養(yǎng)有限公司，持有27.2%股份。2023年3月，嘉必優(yōu)稱該公司存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，就投資事項(xiàng)及相關(guān)債權(quán)進(jìn)行計(jì)提減值，該事項(xiàng)將導(dǎo)致公司2022年歸母凈利潤(rùn)下降50.37%，并因此被上交所問(wèn)詢。

不過(guò)，嘉必優(yōu)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)?yōu)榇舜问召?gòu)墊設(shè)了“緩沖”。年報(bào)顯示，嘉必優(yōu)2024年?duì)I業(yè)收入5.56億元，同比增長(zhǎng)25.19%，凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)35.94%，扣非凈利潤(rùn)9998.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.11%。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，嘉必優(yōu)人類營(yíng)養(yǎng)、動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)和美妝個(gè)護(hù)三大板塊中，人類營(yíng)養(yǎng)板塊實(shí)現(xiàn)收入5.23億元，同比增長(zhǎng)25.22%，其中ARA產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3.90億元，同比增長(zhǎng)29.17%，藻油DHA產(chǎn)品首次突破億元大關(guān)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.09億元，同比增長(zhǎng)37.06%。動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)板塊收入1642.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.85%。美妝個(gè)護(hù)板塊營(yíng)業(yè)收入210.8萬(wàn)元，同比下降49.53%。