期貨對沖交易在同一時間內(nèi)進(jìn)行的兩筆行情行情相關(guān)、方向相反、盈虧相抵以及合約期貨數(shù)量相對的投資，這樣不管價位朝著什么樣的方向運轉(zhuǎn)，總是會表現(xiàn)出一次盈利一次虧損的情況。

行情相關(guān)是指影響兩種商品價格行情的市場供求關(guān)系存在同一性，供求關(guān)系若發(fā)生變化，同時會影響兩種商品的價格，且價格變化的方向大體一致。

方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格向什么方向變化，總是一盈一虧。

當(dāng)然要做到盈虧相抵，兩筆交易的數(shù)量大小須根據(jù)各自價格變動的幅度來確定，大體做到數(shù)量相當(dāng)。

在期貨市場上，比較常見的幾種對沖交易大致如下：

其一是期貨和現(xiàn)貨的對沖交易，即同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場上進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)、方向相反的交易，這是期貨對沖交易的最基本的形式，與其他幾種對沖交易有明顯的區(qū)別。

首先，這種對沖交易不僅是在期貨市場上進(jìn)行，同時還要在現(xiàn)貨市場上進(jìn)行交易，而其他對沖交易都是期貨交易。

其次，這種對沖交易主要是為了回避現(xiàn)貨市場上因價格變化帶來的風(fēng)險，而放棄價格變化可能產(chǎn)生的收益，一般被稱為套期保值。而其他幾種對沖交易則是為了從價格的變化中投機套利，一般被稱為套期圖利。

當(dāng)然，期貨與現(xiàn)貨的對沖也不僅限于套期保值，當(dāng)期貨與現(xiàn)貨的價格相差太大或太小時也存在套期圖利的可能。只是由于這種對沖交易中要進(jìn)行現(xiàn)貨交易，成本較單純做期貨高，且要求具備做現(xiàn)貨的一些條件，因此一般多用于套期保值。

其二是不同交割月份的同一期貨品種的對沖交易。

因為價格是隨著時間而變化的，同一種期貨品種在不同的交割月份價格的不同形成價差，這種價差也是變化的。除去相對固定的商品儲存費用，這種價差決定于供求關(guān)系的變化。通過買入某一月份交割的期貨品種，賣出另一月份交割的期貨品種，到一定的時點再分別平倉或交割。因價差的變化，兩筆方向相反的交易盈虧相抵后可能產(chǎn)生收益。這種對沖交易簡稱跨期套利。

其三是不同期貨市場的同一期貨品種的對沖交易。

因為地域和制度環(huán)境不同，同一種期貨品種在不同市場的同一時間的價格很可能是不一樣的，并且也是在不斷變化的。這樣在一個市場做多頭買進(jìn)，同時在另一個市場做空頭賣出，經(jīng)過一段時間再同時平倉或交割，就完成了在不同市場的對沖交易。這樣的對沖交易簡稱跨市套利。

其四是不同的期貨品種的對沖交易。

這種對沖交易的前提是不同的期貨品種之間存在某種關(guān)聯(lián)性，如兩種商品是上下游產(chǎn)品，或可以相互替代等。品種雖然不同但反映的市場供求關(guān)系具有同一性。在此前提下，買進(jìn)某一期貨品種，賣出另一期貨品種，在同一時間再分別平倉或交割完成對沖交易，簡稱跨品種套利。