匯通財經(jīng)APP訊——在政治風(fēng)險和限制性貨幣政策加劇的情況下，摩根大通的馬爾科·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）對市場采取防御性態(tài)度，他表示政府債券看起來很便宜，“是時候為長期交易做好準(zhǔn)備了”。

　　摩根大通首席全球市場策略師科拉諾維奇在 10 月 16 日的一份研究報告中表示：“本月，我們扭轉(zhuǎn)了上個月適時削減模型投資組合久期風(fēng)險敞口的做法?！薄半m然目前還不確定債券是否已經(jīng)觸底，但我們補充道考慮到政治風(fēng)險、低廉的估值和不太明顯的定位，我們的政府債券配置回撤了 1%?！?/p>

　　由于投資者擔(dān)心美聯(lián)儲可能在更長時間內(nèi)維持較高基準(zhǔn)利率以抑制通脹，導(dǎo)致收益率攀升，長期美國國債今年遭受損失。但科拉諾維奇表示，債券市場“在過去兩周出現(xiàn)了急劇逆轉(zhuǎn)”，部分原因是政治風(fēng)險加劇促使人們轉(zhuǎn)向更安全的資產(chǎn)。

　　報告顯示，隨著投資者密切關(guān)注本月早些時候爆發(fā)的以色列與哈馬斯戰(zhàn)爭，科拉諾維奇正在“小幅”增持債券和黃金。

　　他表示：“我們還增加了大宗商品對黃金的配置，既作為政治對沖，又考慮到實際債券收益率的預(yù)期回撤。” “仍然較高的股票估值面臨著高實際利率和資本成本帶來的越來越大的風(fēng)險，而明年的盈利預(yù)期似乎過于樂觀。”

　　與此同時，由于投資者消化了顯示美國零售銷售強于預(yù)期的新數(shù)據(jù)，長期國債收益率周二大幅走高。例如，根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，10 年期國債收益率攀升 13.7 個基點至 4.846%，為 2007 年 7 月以來美國東部時間下午 3 點收益率以來的最高水平。

　　科拉諾維奇表示：“債券收益率一直在強勁上漲，反映出美聯(lián)儲長期立場的上漲以及供需平衡惡化等因素?！?/p>

　　由于債券價格與收益率走勢相反，投資者今年在長期國債上遭受了損失。

　　FactSet 數(shù)據(jù)顯示，Vanguard 長期國債 ETF 股價周二收盤下跌 1.1%，2023 年迄今總回報率損失超過 11%。但上周先鋒長期國債 ETF 上漲了 3%，扭轉(zhuǎn)了該基金近期每周下跌的趨勢。

　　摩根大通的報告稱，最近債券收益率的飆升“對投資者情緒和經(jīng)濟都存在問題”，使其水平不可持續(xù)。

　　債券市場交易波動較大。

　　高盛集團周二表示，其第三季度全球銀行和市場業(yè)務(wù)收入受到固定收益、貨幣和大宗商品以及股票強勁表現(xiàn)的推動。

　　FactSet 數(shù)據(jù)顯示，美國股市周二收盤漲跌不一，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲幅不足 0.1%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)收盤變化不大，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌 0.3%。今年迄今為止，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)已上漲近 14%。

　　科拉諾維奇表示，摩根大通在其模型投資組合中維持防御性配置，減持股票和信貸，增持現(xiàn)金和大宗商品。

　　他表示：“只要利率仍然受到嚴(yán)格限制、估值昂貴以及政治風(fēng)險持續(xù)存在，我們的前景可能會保持謹(jǐn)慎?！?“這次高利率影響的滯后時間更長，但我們相信大部分負(fù)面影響仍將出現(xiàn)?！?/p>