午后A股跌幅擴(kuò)大，截止發(fā)稿，滬指跌超7%、深成指跌超9%，創(chuàng)業(yè)板指跌超11%。

　　與此同時(shí)值得注意的是，午后多只寬基ETF成交額持續(xù)放量，華泰柏瑞滬深300ETF(510300)成交超150億元，另外滬深300ETF易方達(dá)(510310)、滬深300ETF華夏(510330)、嘉實(shí)滬深300ETF(159919)均成交超35億，以上四只滬深300ETF合計(jì)成交近300億。

　　對(duì)于A股后市，中信證券指出短期看，特朗普正以極限施壓策略換取更大利益，后續(xù)關(guān)注各國(guó)協(xié)商進(jìn)展和行業(yè)豁免情況，在此之前，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但仍處于衰退預(yù)期交易階段。

　　中期看，關(guān)稅政策使美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更大的滯脹風(fēng)險(xiǎn)，也讓美聯(lián)儲(chǔ)的對(duì)沖政策受到制約，市場(chǎng)從衰退預(yù)期交易轉(zhuǎn)向衰退交易的可能性上升。中國(guó)政策發(fā)力時(shí)點(diǎn)可能提前，中美周期同頻時(shí)點(diǎn)可能提前，核心資產(chǎn)的配置性機(jī)會(huì)窗口隨之提前，甚至可能與此次外部沖擊落地帶來的交易性機(jī)會(huì)出現(xiàn)重合。風(fēng)格上，從政策經(jīng)濟(jì)周期、相對(duì)盈利優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)線資金定價(jià)和市場(chǎng)生態(tài)變化四個(gè)維度看，核心資產(chǎn)將迎來新周期，GARP策略(即合理估值買入成長(zhǎng))預(yù)計(jì)將明顯跑贏。配置上，短期建議聚焦自主可控、軍工、內(nèi)需、紅利四大方向，長(zhǎng)期建議關(guān)注全球各國(guó)制造業(yè)重建需求與中國(guó)技術(shù)出海的趨勢(shì)。