【導(dǎo)讀】推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，“含權(quán)”二級(jí)債基審批或提速

　　在推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的大背景之下，“含權(quán)”基金產(chǎn)品的審批也在提速。

　　據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，未來最低股票倉(cāng)位設(shè)定為5%的二級(jí)債基，或可加快完成注冊(cè)。

　　此次“提速”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，不少基金公司打算上報(bào)這類產(chǎn)品，更有公司考慮將目前待批的二級(jí)債基修改成5%的最低股票倉(cāng)位下限，以加快審核進(jìn)度。部分銀行渠道也在與多家基金公司溝通，打算批量上架此類產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，今年年初出臺(tái)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》提及，優(yōu)化產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。近期針對(duì)二級(jí)債基的審核優(yōu)化措施，也是對(duì)這一方案的具體落實(shí)。

　　股票倉(cāng)位最低為5%的二級(jí)債基有望快速獲批

　　作為“固收+”主流產(chǎn)品，二級(jí)債基已被很多投資者熟知。二級(jí)債基屬于債券型基金，通常將80%以上的資產(chǎn)配置于國(guó)債、金融債、企業(yè)債等固定收益類產(chǎn)品，以獲取穩(wěn)定利息收入，同時(shí)允許將部分資產(chǎn)主動(dòng)投資于股票市場(chǎng)，股票倉(cāng)位一般為0~20%。

　　近期這類產(chǎn)品迎來新消息。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，不同于傳統(tǒng)的股票倉(cāng)位為0～20%的約定，若合同約定股票（不含可轉(zhuǎn)債）倉(cāng)位在5%～20%的“新版”二級(jí)債基，審批有望“提速”。

　　“此前二級(jí)債基與純債基金等債基共用一個(gè)審核通道，未來，這種新版二級(jí)債基未來有望快速獲批。”據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，業(yè)內(nèi)傳聞這類基金15個(gè)工作日就能獲批。

　　多位基金公司人士反饋，近期會(huì)陸續(xù)上報(bào)“新版”二級(jí)債基。同時(shí)，已有銷售渠道與基金公司主動(dòng)溝通，希望上架這類產(chǎn)品?！拔覀?cè)诓季侄?jí)債基時(shí)，并不愿意將其當(dāng)作純債基金運(yùn)作，通常會(huì)保留一定的股票倉(cāng)位，與這類基金的特點(diǎn)差異不大，因此近期打算上報(bào)這類產(chǎn)品。”一位基金公司人士表示。

　　也有基金公司人士表示，不少基金公司打算把之前已經(jīng)上報(bào)待批的二級(jí)債基的股票倉(cāng)位從0～20%修改為5%～20%，以提升審批速度。

　　低波動(dòng)穩(wěn)健收益產(chǎn)品受關(guān)注

　　“新版”二級(jí)債基也受到渠道的關(guān)注。部分銷售渠道認(rèn)為，無論股票倉(cāng)位下限是0還是5%，關(guān)鍵是基金經(jīng)理能夠管理好。

　　“在低利率環(huán)境下，過往業(yè)績(jī)較好、回撤較低的二級(jí)債基受到市場(chǎng)歡迎，尤其是用業(yè)績(jī)證明自己價(jià)值的基金經(jīng)理管理產(chǎn)品更受到青睞?！币晃皇袌?chǎng)人士表示，“新版”二級(jí)債基若審批提速，渠道應(yīng)該會(huì)積極布局。

　　還有渠道人士表示，在債券整體收益中樞下降、權(quán)益市場(chǎng)收益中樞抬升的背景下，股債價(jià)值更趨均衡，做股債大類資產(chǎn)配置“固收+”產(chǎn)品的吸引力在提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有13只二級(jí)債基成立，合計(jì)募集規(guī)模超過268.27億元，其中，中銀淳利三個(gè)月持有、中歐多利、建信豐融等募集規(guī)模分別達(dá)到53.2億元、49.11億元、41.32億元，南方悅享穩(wěn)健添利、南方澤享穩(wěn)健添利、華泰柏瑞錦華等募集規(guī)模也超過20億元，顯示出這類產(chǎn)品受到市場(chǎng)歡迎。

　　58%二級(jí)債基去年底倉(cāng)位超10%

　　有望給市場(chǎng)帶來增量資金

　　如果“新版”二級(jí)債基推出，投資者和基金公司都將有新的選擇。

　　“未來是布局最低股票倉(cāng)位為5%的二級(jí)債基，還是繼續(xù)布局最低0股票倉(cāng)位的二級(jí)債基，取決于基金公司的自主選擇。”一位基金公司人士說，“無論何時(shí)都不會(huì)股票空倉(cāng)的基金經(jīng)理更適合選新模式，也有基金經(jīng)理希望股票倉(cāng)位下限可為0，以應(yīng)對(duì)極端行情，就會(huì)選擇傳統(tǒng)的二級(jí)債基。”

　　還有一位基金經(jīng)理表示，在二級(jí)債基的投資運(yùn)作中，自己更愿意保持股債恒定的策略，因?yàn)閾駮r(shí)并不容易，極端行情下清倉(cāng)也容易錯(cuò)失后期的反彈。

　　另一位管理二級(jí)債基的基金經(jīng)理也表示，在自己過往投資操作中，股票倉(cāng)位低于5%的概率較低。不過，也有一些二級(jí)債基的基金經(jīng)理不喜歡在投資組合中配置股票，偏好在投資組合中用可轉(zhuǎn)債來做進(jìn)攻，但這類基金經(jīng)理占比并不高。

　　數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的591只二級(jí)債券基金（剔除今年成立產(chǎn)品）中，97只產(chǎn)品未持有股票，占比僅為16.4%；343只產(chǎn)品的股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例超過10%，占比達(dá)到58%。目前這些二級(jí)債券基金合計(jì)持倉(cāng)超過880億元。

　　值得一提的是，今年年初出臺(tái)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》提及，優(yōu)化產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制，引導(dǎo)督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比。目前這一優(yōu)化二級(jí)債基的審核的措施，是對(duì)這一方案的具體落實(shí)。同時(shí)，隨著這類產(chǎn)品不斷落地，將給市場(chǎng)帶來增量資金。