【導讀】主動權益選手管理“固收+”基金，業(yè)績不俗

　　近兩年，一些主動權益基金經(jīng)理“出圈”管理“固收+”產(chǎn)品，并且取得了不錯的投資業(yè)績。

　　主動權益選手轉戰(zhàn)“固收+”

　　知名主動權益基金經(jīng)理的動向備受關注，也在一定程度反映了市場的趨勢走向。中國基金報記者注意到，管理“固收+”產(chǎn)品的基金經(jīng)理中新增了多位主動權益選手。

　　目前，二級債基西部利得裕豐回報正在發(fā)行，該基金擬由盛豐衍和易圣倩兩位知名基金經(jīng)理共同管理。這是盛豐衍首次管理“固收+”基金。

　　事實上，近兩年有多位知名基金經(jīng)理開始管理“固收+”產(chǎn)品，而且“首秀”業(yè)績相當不錯。例如，永贏基金首席權益投資官、基金經(jīng)理高楠自2023年12月28日起管理二級債基永贏穩(wěn)健增強，截至4月3日，其任職回報為11.53%。類似案例還有主動權益投資出身的基金經(jīng)理張容赫自2024年初開始管理偏債混合基金國泰招享添利6個月持有，截至目前回報為11.17%；長城基金總經(jīng)理助理、量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊自2023年12月26日開始管理長城智盈添益，任職回報為7.15%；前光大保德信基金旗下權益名將魏曉雪加入路博邁基金后，也管理了一只二級債基。

　　談及此類案例增多的原因，高楠表示，在低利率與高波動的環(huán)境下，投資者對“穩(wěn)中求進”類產(chǎn)品的需求明顯增加，市場亟需兼具業(yè)績彈性和回撤控制能力的產(chǎn)品。“固收+”策略憑借“債券打底+權益增強”的配置框架，成為承接絕對收益訴求的重要載體之一。而主動權益基金經(jīng)理的加入，本質(zhì)是通過股債資產(chǎn)的動態(tài)平衡與α挖掘，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)定和可持續(xù)的回報。

　　國泰基金相關人士表示，張容赫擅長宏觀分析，在宏觀方向把控、大類資產(chǎn)配置上具有較高的精準度，可以爭取更高的收益彈性，同時又有債券資產(chǎn)作為打底，可以在市場波動時做好風險防守。

　　排排網(wǎng)財富理財師曾衡偉總結道，首先是市場需求發(fā)生了變化。而且，主動權益基金長期面臨波動大、投資者行為導致收益損失的問題，而“固收+”產(chǎn)品波動較低，真實收益更高，而“固收+”產(chǎn)品具有股債混合型策略、風險分散、收益潛力優(yōu)于銀行理財?shù)葍?yōu)勢，吸引了基金經(jīng)理的關注。

　　存在門檻

　　受訪人士認為，未來可能會有更多主動權益基金經(jīng)理管理“固收+”產(chǎn)品，但這并非沒有門檻，需要基金經(jīng)理具有很高的綜合能力。

　　高楠表示，具備跨資產(chǎn)配置框架以及絕對收益投資能力的權益基金經(jīng)理相對更具優(yōu)勢。這個領域最終比拼的是風險調(diào)整后的收益獲取能力。綜合來看，能否在股債兩端持續(xù)創(chuàng)造α收益，或成為“固收+”基金下一階段的核心競爭力。

　　“管理‘固收+’基金，主動權益基金經(jīng)理的優(yōu)勢在于選股能力，能夠在把握結構性機會時更具穿透力。”高楠進一步分析，“難點在于需重構絕對收益思維，不僅要把握權益?zhèn)}位動態(tài)調(diào)整的節(jié)奏，對多資產(chǎn)協(xié)同能力也有更高要求，在保持權益組合的銳度的同時，要兼顧固收底倉的穩(wěn)定性。”

　　“未來，可能會有更多主動權益基金經(jīng)理去管理‘固收+’產(chǎn)品?！痹鈧フJ為，一方面是由于市場需求持續(xù)增長，為基金經(jīng)理提供了廣闊的市場基礎；另一方面，“固收+”產(chǎn)品具有長期穩(wěn)健的收益優(yōu)勢，符合投資者需求。同時，基金經(jīng)理也面臨轉型，管理“固收+”產(chǎn)品成為他們適應市場變化、拓展職業(yè)發(fā)展空間的選擇。

　　在他看來，主動權益基金經(jīng)理管理“固收+”產(chǎn)品的優(yōu)勢在于權益投資能力強、投資視野廣闊。然而，他們也面臨一些困難，如缺乏固收投資經(jīng)驗、把握股債平衡的難度較大，還要轉變投資風格等。這些難點需要基金經(jīng)理不斷學習和積累，提升股債平衡能力和投資策略。