本周，美股市場迎來反彈。W數(shù)據(jù)顯示，本周，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.20%，實現(xiàn)兩個多月以來的最大周度漲幅；標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲0.51%、0.17%，均終結(jié)此前周線四連跌走勢。 分析人士稱，美聯(lián)儲主席鮑威爾在3月議息會議后的新聞發(fā)布會上重提“通脹暫時論”，提振市場信心。不過，受關(guān)稅政策影響，美國通脹水平仍存上行風(fēng)險。下周，美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)——美國核心PCE數(shù)據(jù)將披露。若美國2月核心PCE數(shù)據(jù)超出預(yù)期，則將打壓市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。 美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)下周登場 下周，美國將公布2月核心PCE數(shù)據(jù)，這一反映美國通脹水平的關(guān)鍵數(shù)據(jù)將如何影響美聯(lián)儲決策？ 據(jù)悉，核心PCE數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲最為關(guān)注的通脹指標(biāo)，尤其是剔除食品和能源價格的核心PCE數(shù)據(jù)更能反映價格趨勢，因為它更貼近消費者的實際購買行為，而不僅僅是個別商品和服務(wù)的價格變化。例如，如果消費者用雞肉代替牛肉，PCE指數(shù)會更清晰地體現(xiàn)這一趨勢，而CPI和PPI可能不會。 Pantheon Macroeconomics首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sam Tombs認(rèn)為，PPI數(shù)據(jù)中某些領(lǐng)域的價格上漲可能會傳導(dǎo)至PCE通脹指標(biāo)，包括醫(yī)院護(hù)理費用上漲、保險價格上漲、航空運輸價格上漲。 Sam Tombs預(yù)計，美國2月核心PCE物價指數(shù)將同比上漲2.8%，高于1月的2.6%。美國銀行和花旗銀行對這一指標(biāo)的預(yù)測為2.7%。 值得注意的是，3月議息會議后的新聞發(fā)布會上，鮑威爾承認(rèn)了關(guān)稅政策對通脹的擾動，他說：“若最近兩個月商品通脹數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，則肯定與關(guān)稅有關(guān)。”不過，鮑威爾傾向于認(rèn)為“通脹是暫時的”是基準(zhǔn)情形。 “事實上，美聯(lián)儲無法準(zhǔn)確評估關(guān)稅對通脹的影響，一旦通脹預(yù)期失控，美聯(lián)儲將重蹈覆轍，再次為‘通脹暫時論’買單。”中信證券海外研究聯(lián)席首席分析師李翀說。
美聯(lián)儲2024年虧損776億美元 當(dāng)?shù)貢r間3月21日，美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)審計的財務(wù)報告顯示，2024年運營虧損達(dá)776億美元。這是美聯(lián)儲連續(xù)第二年出現(xiàn)巨額虧損。 美聯(lián)儲2023年虧損額高達(dá)1145億美元，也是首次出現(xiàn)年度運營虧損。 分析人士稱，高利率是造成美聯(lián)儲出現(xiàn)賬面虧損的重要原因。在日常運營中，美聯(lián)儲從其投資的證券中獲得收入，同時為銀行等金融機(jī)構(gòu)在美聯(lián)儲的存款支付利息。當(dāng)利率極低時，這樣的收支結(jié)構(gòu)通常能夠產(chǎn)生巨額收益。但隨著美聯(lián)儲從2022年3月開始第一次加息以來，經(jīng)過11次連續(xù)加息，持續(xù)的高利率令美聯(lián)儲曾經(jīng)強(qiáng)勁的盈利能力消耗殆盡，其向金融機(jī)構(gòu)支付的計息存款和證券費用高于其在利率較低時購買的證券所賺取的收入。 摩根士丹利數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，美聯(lián)儲所持6.8萬億美元證券的加權(quán)平均收益率為2.6%，而美聯(lián)儲目前為3.4萬億美元的準(zhǔn)備金支付的利率為4.4%。 不過，盡管美聯(lián)儲發(fā)生虧損，但并不影響美聯(lián)儲的正常運作和職能執(zhí)行，美聯(lián)儲也不需要向美國財政部申請注資。 美聯(lián)儲在絕大多數(shù)年份是盈利的，并按法律要求將收益減去運營費用后上繳美國財政部。當(dāng)美聯(lián)儲出現(xiàn)虧損時，它會將所謂的“遞延資產(chǎn)”記在賬上。當(dāng)美聯(lián)儲不再虧損時，它需要先清除全部遞延資產(chǎn)，之后再恢復(fù)向財政部上繳收入。 （文章來源：中國證券報） |
