(原標(biāo)題：“瘋狂”的黃金：國(guó)際金價(jià)突破3000美元 公募基金再提示“追高風(fēng)險(xiǎn)”)

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月21日訊(記者 張明江) 本月12日，國(guó)際黃金價(jià)格一舉突破3000美元，開啟瘋漲模式。截至目前國(guó)際黃金價(jià)格仍在3030美元左右，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格在900元/克，年初國(guó)際金價(jià)一輪短期高位調(diào)整后，多家公募基金公司再次提醒投資者注意“追高風(fēng)險(xiǎn)”。

除實(shí)物投資外，黃金主題基金是最近幾年表現(xiàn)最亮眼的投資品種，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2024年黃金ETF平均漲幅25.65%，去年漲幅最高的黃金ETF接近28%，黃金ETF是整體平均業(yè)績(jī)最好的基金品種。

今年年初金價(jià)經(jīng)歷過(guò)一波短暫調(diào)整，但截至3月20日，年初以來(lái)黃金ETF年內(nèi)平均漲幅依然高達(dá)14.60%，而去年同期黃金ETF平均漲幅僅為4.75%，今年同期黃金ETF平均漲幅幾乎為去年同期的3倍之多。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，近三年來(lái)黃金ETF平均年化回報(bào)高達(dá)19.64%，黃金ETF成立以來(lái)平均年化回報(bào)16.87%，因近三年整體亮眼表現(xiàn)，黃金ETF平均業(yè)績(jī)碾壓其他任何類型基金。

對(duì)于本輪黃金牛市，公募基金認(rèn)為源于黃金逐步脫離美元黃金“蹺蹺板”。

華夏基金認(rèn)為，本輪牛市始于2019年，2019年8月美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，海外央行紛紛放水疊加國(guó)際地緣形勢(shì)日趨復(fù)雜，全球進(jìn)入“去美元化”過(guò)程。黃金加速上漲的背后是其逐步脫離美元黃金“蹺蹺板”。歷史上，與金價(jià)走勢(shì)保持穩(wěn)定關(guān)系的只有美元，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它們始終保持著‘蹺蹺板’的聯(lián)系。但近年來(lái)金價(jià)的獨(dú)立上漲，顯示了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的獨(dú)特價(jià)值。隨著美元信用走弱，各國(guó)官方儲(chǔ)備配置黃金的需求不斷增加，進(jìn)而影響黃金的定價(jià)。

華夏基金認(rèn)為，2022年以來(lái)，全球央行年度購(gòu)金量連續(xù)創(chuàng)歷史新高，尤其是中國(guó)、土耳其、印度等新興市場(chǎng)央行大幅增持。由于黃金的稀缺性和長(zhǎng)期儲(chǔ)藏性，在全球貨幣超發(fā)、國(guó)際局勢(shì)多變以及“去美元化”浪潮的背景下，黃金中長(zhǎng)期依舊具備較高的配置價(jià)值。

國(guó)泰基金也認(rèn)為，黃金自古以來(lái)就是避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金“崛起”反映的是美元信用走弱的現(xiàn)實(shí)。黃金加速上漲的背后是其逐步脫離美元黃金“蹺蹺板”。歷史上，美元與黃金保持穩(wěn)定關(guān)系。但是近年來(lái)，隨著美元在國(guó)際貨幣體系的主導(dǎo)性地位減弱，黃金正逐步獨(dú)立于美元體系。近期金價(jià)的獨(dú)立上漲，顯示了其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的獨(dú)特價(jià)值。

國(guó)泰基金認(rèn)為，隨著美元信用走弱，各國(guó)官方儲(chǔ)備黃金的需求不斷增加，加速金價(jià)上漲。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，各國(guó)央行對(duì)黃金的需求仍然“無(wú)止境”，連續(xù)三年保持強(qiáng)勁的購(gòu)買步伐，購(gòu)買量超過(guò)1000噸。中國(guó)央行自去年11月以來(lái)，連續(xù)4個(gè)月增持黃金，對(duì)市場(chǎng)的多頭情緒可能也有所提振。

博時(shí)基金認(rèn)為，國(guó)際金價(jià)短期暴漲因四大短期催化。一、地緣政治事件緊密出現(xiàn)，短期內(nèi)或刺激避險(xiǎn)資金涌入黃金，但具體影響會(huì)隨事態(tài)發(fā)展波動(dòng)。二、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的博弈，若實(shí)際降息幅度不及預(yù)期，金價(jià)或面臨回調(diào)壓力；反之，寬松政策將進(jìn)一步降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本。三、美元匯率的階段性疲軟，美元指數(shù)從年初的110回落至103.5附近，削弱了美元計(jì)價(jià)黃金的持有成本。但需注意，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，美元可能反彈并壓制金價(jià)。四、投資需求的“情緒化波動(dòng)”，散戶追漲或機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)都有可能引發(fā)短期價(jià)格超調(diào)，需警惕獲利了結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走向，公募基金認(rèn)為黃金中長(zhǎng)期依舊具備較高的配置價(jià)值，但投資者短期應(yīng)注意“追高風(fēng)險(xiǎn)”。

華夏基金認(rèn)為，創(chuàng)新高之際，警惕尾部風(fēng)險(xiǎn)。在黃金創(chuàng)歷史新高之際，投資者需警惕尾部風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目追高。一、政策突變沖擊：若美聯(lián)儲(chǔ)釋放更強(qiáng)“鷹派”信號(hào)或地緣風(fēng)險(xiǎn)快速緩和，可能引發(fā)金價(jià)急跌。二、動(dòng)性黑天鵝：美股近期暴跌，若演變成流動(dòng)性危機(jī)，黃金或與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同步承壓。

國(guó)泰基金認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)波動(dòng)有所放大，觸及歷史高位后金價(jià)依然有一定的短線回調(diào)壓力，但中期美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期的趨勢(shì)對(duì)于金價(jià)構(gòu)成一定支撐。此外，中國(guó)央行時(shí)隔半年、連續(xù)3個(gè)月增持黃金，對(duì)市場(chǎng)的多頭情緒可能有所提振，若金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，或可考慮逢低布局。長(zhǎng)期看，貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)，加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，黃金有望具備上行動(dòng)能。

華安基金認(rèn)為，當(dāng)前避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)的黃金增持和美國(guó)未來(lái)政策的不確定性確實(shí)是推升黃金繼續(xù)上漲的主要?jiǎng)恿Γ绻陨锨樾尾蛔?，黃金或許還有上漲潛力。但，未來(lái)的市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)，大家仍舊需要警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、關(guān)稅政策突變、地緣政治變化等潛在風(fēng)險(xiǎn)，建議以配置思維看待黃金，不盲目追高，保持理性投資。

最后，公募基金建議投資者以配置思維看待黃金投資。

博時(shí)基金提醒投資者，黃金的“變”與“不變”，本質(zhì)上是短期情緒與長(zhǎng)期價(jià)值的博弈。作為投資者，既要敬畏市場(chǎng)的復(fù)雜性，也要把握核心邏輯的穩(wěn)定性。1. 理性看待短期波動(dòng)：黃金適合作為長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的工具，而非短期投機(jī)工具。2. 分批買入降低風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位，或可采取定投或回調(diào)時(shí)加倉(cāng)策略。

國(guó)泰基金認(rèn)為，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，如果以投資為目的，黃金基金ETF可能會(huì)優(yōu)于現(xiàn)貨黃金和黃金首飾。因?yàn)镋TF投資流動(dòng)性更好，而且價(jià)格也更貼近國(guó)際金價(jià)。如果投資者認(rèn)可黃金的長(zhǎng)期配置價(jià)值，黃金基金ETF(518800)及其聯(lián)接(聯(lián)接A000218，聯(lián)接C004253，聯(lián)接E022502)或是不錯(cuò)的選擇，也方便普通投資者參與。

興證全球基金認(rèn)為，著名投資人瑞·達(dá)利歐(Ray Dalio)在近期訪談中談到，“投資那些不會(huì)因貨幣貶值而受損的資產(chǎn)，甚至能夠從中獲益的資產(chǎn)，黃金就是其中之一。”

興證全球基金表示，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，比較常見的可以參與黃金投資的方式有四種：實(shí)物黃金、“紙黃金”(個(gè)人憑證式黃金)、黃金股票、黃金期貨、黃金基金。其中黃金基金又包括黃金ETF、配置黃金資產(chǎn)的FOF等產(chǎn)品類型。但需注意的是，短期來(lái)看，當(dāng)前較高的估值定價(jià)也將帶來(lái)過(guò)度集中配置單一資產(chǎn)的較大波動(dòng)，對(duì)于投資者而言，將黃金作為資產(chǎn)配置中的一環(huán)而非唯一一環(huán)或許是更為明智的選擇。具體倉(cāng)位配置也可以參考達(dá)利歐的建議“一個(gè)‘謹(jǐn)慎’的黃金配置比例可能在投資組合的10%至15%之間。這樣一小部分黃金可以起到保護(hù)作用，并讓投資組合更加多元化?！?/p> 　　

興證全球基金建議：如果投資者想要更為便捷的方式獲得一站式配置，可以考慮通過(guò)多元配置型FOF產(chǎn)品進(jìn)行投資。多元配置型FOF通過(guò)黃金類ETF投資于黃金資產(chǎn)，同時(shí)與權(quán)益類、債券類資產(chǎn)進(jìn)行合理搭配，可以捕捉多種機(jī)會(huì)，同時(shí)降低單一資產(chǎn)波動(dòng)對(duì)組合整體的影響，降低組合整體波動(dòng)，可為投資者帶來(lái)省時(shí)省心的投資體驗(yàn)。

小貼士：黃金ETF

作為國(guó)內(nèi)最早跟蹤黃金現(xiàn)貨合約的ETF，黃金基金ETF跟蹤上海黃金交易所掛牌交易的AU9999合約，具有門檻低、免保管、方便買、變現(xiàn)能力強(qiáng)等特點(diǎn)，1手對(duì)應(yīng)1克黃金，免去實(shí)物金的保管成本，力求投資體驗(yàn)更佳。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年，AU9999收益率為28.19%，遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)14.81%漲幅；如果拉長(zhǎng)周期，從近20年的維度來(lái)看，AU9999年化收益率為8.74%，同期滬深300的年化收益率為6.02%，歷史收益更優(yōu)。