文 |?《中國(guó)黃金報(bào)》記者 ?王蓓

本文內(nèi)容僅供參考之用，不構(gòu)成操作建議或投資指南。

日前，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心和世界鉑金投資協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦“峰回路轉(zhuǎn)，向何方？”貴金屬市場(chǎng)月度線上論壇。與會(huì)專(zhuān)家深入探討金價(jià)下跌的背后真相、鉑金投資的獨(dú)特視角，解密中東黃金市場(chǎng)等，同時(shí)提醒投資者，成功的投資需要從長(zhǎng)期角度考慮，不能只關(guān)注短期收益。

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哪些因素給金價(jià)施壓？

宋蔣圳

南方黃金研究院高級(jí)研究員

國(guó)慶假期黃金價(jià)格下跌主要有兩個(gè)因素。

一方面，國(guó)際金價(jià)的下跌是由于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來(lái)可能加息政策的表態(tài)，使市場(chǎng)對(duì)年底降息的預(yù)期被打消，因此國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)回落。另一方面，國(guó)慶假期期間缺少了國(guó)內(nèi)買(mǎi)盤(pán)的支持，使得在美元計(jì)價(jià)的黃金市場(chǎng)中，國(guó)際金價(jià)受到了壓力，出現(xiàn)了下跌。還有巴以沖突也影響國(guó)際金價(jià)。因此，在未來(lái)，投資者需要提高對(duì)地緣政治形勢(shì)的關(guān)注度。

陳曉輝

千海金貴金屬研究所副所長(zhǎng)

美國(guó)強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)致使市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能將保持相對(duì)偏鷹的立場(chǎng)，將在一段較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持高利率水平。這種狀況對(duì)國(guó)際金價(jià)有一定負(fù)面影響。未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)國(guó)際金價(jià)的影響將會(huì)在第四季度繼續(xù)顯現(xiàn)。

國(guó)際金價(jià)將更多受宏觀因素和國(guó)際局勢(shì)的影響。關(guān)注通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策走向，這些因素如果顯示出未來(lái)加息或者更長(zhǎng)時(shí)間維持高利率的預(yù)期，將對(duì)國(guó)際金價(jià)產(chǎn)生壓力。

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投資需求被激發(fā)? 迪拜市場(chǎng)特點(diǎn)

李洋

菜市口百貨股份有限公司交易部經(jīng)理

中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)假期8天，國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長(zhǎng)71.3%，按可比口徑較2019年增長(zhǎng)4.1%；基本已經(jīng)恢復(fù)到2019年的狀態(tài)。國(guó)家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示，中秋國(guó)慶假期，金銀珠寶銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)15.5%。

盡管因?yàn)辄S金珠寶業(yè)主要依賴線下消費(fèi)，出游增長(zhǎng)可能影響金店客流，但總體看，市場(chǎng)對(duì)黃金飾品的需求依然旺盛，特別是對(duì)婚慶類(lèi)和具有傳統(tǒng)文化寓意產(chǎn)品的需求較大。另外，由于國(guó)際金價(jià)大幅波動(dòng)及一些短期地緣政治因素的影響，投資金條產(chǎn)品的銷(xiāo)售也在延續(xù)熱銷(xiāo)，市場(chǎng)對(duì)投資金條產(chǎn)品的投資需求被激發(fā)。

萬(wàn)騏瑋

貴金屬市場(chǎng)觀察家、上海鉑金周專(zhuān)欄作家

在臺(tái)灣地區(qū)，投資習(xí)慣和特點(diǎn)正在發(fā)生變化。年長(zhǎng)投資者更傾向于購(gòu)買(mǎi)金飾、投資金條?！?0后”開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)向金條和金幣為主。這部分會(huì)與電子交易進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。例如，一些剛開(kāi)始投資的人可能會(huì)選擇電子交易，如購(gòu)買(mǎi)臺(tái)灣的ETF或微型期貨等。但隨著時(shí)間推移，他們也將注意力轉(zhuǎn)向?qū)嵨镔F金屬這種較長(zhǎng)期的投資方式，投資渠道也從傳統(tǒng)銀樓逐漸轉(zhuǎn)向經(jīng)銷(xiāo)商。這種投資習(xí)慣的轉(zhuǎn)變與“90后”面臨的金融環(huán)境變遷有很大關(guān)系，他們更傾向于實(shí)用、性價(jià)比高，并且管理方便的投資方式。

此外，由于臺(tái)灣的購(gòu)買(mǎi)力下降，人們的投資習(xí)慣也開(kāi)始轉(zhuǎn)向小克數(shù)的方向，如購(gòu)買(mǎi)金豆。

宋蔣圳

南方黃金研究院高級(jí)研究員

迪拜的黃金珠寶產(chǎn)品，在設(shè)計(jì)風(fēng)格、購(gòu)買(mǎi)人群和計(jì)價(jià)方式上都形成了自己的特點(diǎn)。迪拜常見(jiàn)的黃金制品如金鏈、金手鐲等，都是按件銷(xiāo)售，而非以重量計(jì)價(jià)。此外，迪拜金制品通常都會(huì)采用K金，并且設(shè)計(jì)獨(dú)特、夸張。其市場(chǎng)輻射范圍為中東地區(qū)的阿拉伯國(guó)家、印巴地區(qū)及北非地區(qū)。同樣，由于迪拜的財(cái)富快速增長(zhǎng)，消費(fèi)者對(duì)黃金的追求也越來(lái)越強(qiáng)烈，追求奢華、夸張的設(shè)計(jì)。

迪拜的黃金市場(chǎng)產(chǎn)品種類(lèi)繁多，從低端到高端，設(shè)計(jì)風(fēng)格與工藝水平均有所不同。其中，一些小門(mén)面或街邊攤販出售的產(chǎn)品更接近中國(guó)早期普貨。但在一些較大的店面或類(lèi)似展廳的場(chǎng)所，其產(chǎn)品的工藝更加精致，設(shè)計(jì)也更加別致。中國(guó)對(duì)迪拜的黃金供貨并不多，更多的是供應(yīng)一些小配件或鍍金小飾品。部分高端產(chǎn)品則主要從土耳其和意大利進(jìn)口。

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國(guó)際鉑金價(jià)格未來(lái)走勢(shì)？

陳曉輝

千海金貴金屬研究所副所長(zhǎng)

國(guó)際鉑金價(jià)格近期走勢(shì)整體上跟隨著國(guó)際金價(jià)趨勢(shì)。目前，國(guó)際鉑金價(jià)格跌破了重要的支撐點(diǎn)900美元/盎司，并可能進(jìn)一步下探。然而，盡管價(jià)格走勢(shì)如此，鉑金市場(chǎng)的供需基本面數(shù)據(jù)和價(jià)格走勢(shì)背道而馳。根據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)發(fā)布的最新季度報(bào)告，鉑金今年的供需預(yù)期出現(xiàn)了較大的缺口，但這個(gè)缺口并未反映在價(jià)格上。這可能是由于當(dāng)前黃金市場(chǎng)仍然是整個(gè)貴金屬市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，因此，國(guó)際鉑金價(jià)格的趨勢(shì)更可能是對(duì)國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的反映。

展望第四季度，國(guó)際鉑金價(jià)格可能先振蕩，然后逐步穩(wěn)定，并嘗試反彈。上方壓力點(diǎn)可能為1000美元/盎司，下方的支撐點(diǎn)或?yàn)?50美元/盎司，不排除價(jià)格將進(jìn)一步下探的可能。

萬(wàn)騏瑋

貴金屬市場(chǎng)觀察家、上海鉑金周專(zhuān)欄作家

雖然鉑金市場(chǎng)今年一度出現(xiàn)供需失衡，但價(jià)格并未顯著上漲。這是因?yàn)橥ǔ９┬枋Ш庑枰e累一定時(shí)間才能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響，而非單純依賴短期供需失衡。未來(lái)鉑金市場(chǎng)可能積存足夠的供需失衡進(jìn)入新一輪的赤字周期。新能源汽車(chē)的廣泛應(yīng)用不僅會(huì)推動(dòng)鉑金需求，也可能進(jìn)一步擴(kuò)大鉑金的應(yīng)用領(lǐng)域，如綠色能源尤其是燃料電池領(lǐng)域。甚至在未來(lái)，因新能源推動(dòng)鉑金的需求可能擴(kuò)張到更廣泛的交通領(lǐng)域如航空。這意味著鉑金需求可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

另一方面，生產(chǎn)商如英美資源近期警告可能面臨生產(chǎn)困境，包括勞工成本上升和礦山開(kāi)采維護(hù)成本的問(wèn)題。如果礦山出現(xiàn)關(guān)閉的情況，可能會(huì)對(duì)國(guó)際鉑金價(jià)格產(chǎn)生影響，這類(lèi)消息值得投資者密切關(guān)注。

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切勿盲目追求短期利益

李洋

菜市口百貨股份有限公司交易部經(jīng)理

黃金投資應(yīng)從長(zhǎng)期角度來(lái)看，短期價(jià)格波動(dòng)不應(yīng)影響投資者的決策。對(duì)于熟悉金價(jià)影響因素的投資者，通常會(huì)在價(jià)格回調(diào)到心理價(jià)位時(shí)購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金。對(duì)于不了解金價(jià)波動(dòng)因素的投資者，建議采取分批次買(mǎi)入的方式，以達(dá)到價(jià)格均衡。建議避免過(guò)度關(guān)注短期價(jià)格波動(dòng)，以理性的態(tài)度去投資。

萬(wàn)騏瑋

貴金屬市場(chǎng)觀察家、上海鉑金周專(zhuān)欄作家

成功的投資需要從長(zhǎng)期角度考慮，不能僅僅只關(guān)注短期收益。標(biāo)普指數(shù)在2015年后急跌，鉑金相對(duì)其他貴金屬和股票指數(shù)具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，價(jià)格處于低位狀態(tài)，再加上鉑金與大宗商品的關(guān)聯(lián)和氫能源的未來(lái)發(fā)展，鉑金有潛力提供更大的收益空間。疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，如對(duì)俄羅斯的制裁可能會(huì)影響鉑金供應(yīng)，鉑金市場(chǎng)前景巨大。

基于對(duì)鉑金市場(chǎng)的信心，我在2022年開(kāi)始調(diào)整投資占比，減少黃金持有量，增加了鉑金的投資比例。這可能會(huì)影響短期的回報(bào)率，但愿意犧牲一些短期收益，以期待鉑金市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。投資是一個(gè)需要不斷調(diào)整的過(guò)程，要根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)制定最適合自己的策略。

陳曉輝

千海金貴金屬研究所副所長(zhǎng)

國(guó)際銀價(jià)在第四季度仍有可能下探到20美元/盎司這一關(guān)鍵支撐點(diǎn)位，后續(xù)的走勢(shì)主要取決于國(guó)際金價(jià)?，F(xiàn)階段，全球市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的貨幣政策尤其警懼，高利率對(duì)全球貴金屬市場(chǎng)并不利。

世界白銀協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年白銀的供需基本面仍然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，需求主要來(lái)自太陽(yáng)能光伏對(duì)白銀的消耗，庫(kù)存明顯下降。盡管庫(kù)存下降，但是否會(huì)對(duì)國(guó)際銀價(jià)未來(lái)走勢(shì)或第四季度產(chǎn)生正面推動(dòng)力還有待觀察。國(guó)際銀價(jià)在第四季度仍需關(guān)注國(guó)際金價(jià)走向，預(yù)計(jì)會(huì)隨國(guó)際金價(jià)波動(dòng)。

宋蔣圳

南方黃金研究院高級(jí)研究員

第四季度國(guó)際金價(jià)可能在1800美元/盎司左右大幅度振蕩。目前美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，并對(duì)國(guó)際金價(jià)產(chǎn)生壓力，如果沒(méi)有巴以沖突，國(guó)際金價(jià)可能會(huì)繼續(xù)呈弱勢(shì)，但下跌空間不大。如果巴以沖突中大國(guó)的參與有限，第四季度巴以沖突引發(fā)的避險(xiǎn)情緒對(duì)國(guó)際金價(jià)的影響可能會(huì)逐漸消退。

本期貴金屬市場(chǎng)月度線上論壇由中國(guó)黃金網(wǎng)視頻號(hào)及上海鉑金周視頻號(hào)、新浪財(cái)經(jīng)App、同花順App同步直播。

編輯|王蓓?? 版式|焦揚(yáng)? 視覺(jué)|張宗偉?