本周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示3月議息會(huì)議或維持政策利率不變。同時(shí)，有美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，特朗普關(guān)稅政策或在一定程度上推高通脹。

　　當(dāng)前貨幣政策“適度限制”

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒（Christopher Waller）在一場(chǎng)活動(dòng)上表示，他反對(duì)在本月即將召開(kāi)的議息會(huì)議上降息。不過(guò)，如果通脹壓力持續(xù)緩解，但仍認(rèn)為今年有降息2-3次的空間。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)看起來(lái)一切正常，那可以將注意力放在通脹上。如果認(rèn)為（通脹）正朝著目標(biāo)進(jìn)展，則可以開(kāi)始降息。這可能不會(huì)發(fā)生在下次會(huì)議，但肯定將有所進(jìn)展。

　　“我想看看2月的通脹數(shù)據(jù)，想要知道更多關(guān)于關(guān)稅政策的情況?！蔽掷毡硎?，他還沒(méi)掌握通脹數(shù)據(jù)，以了解下調(diào)利率區(qū)間是否合適，尤其是在特朗普的貿(mào)易議程造成了嚴(yán)重不確定的情況下。

　　同日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克（Raphael Bostic）在一場(chǎng)活動(dòng)上表示，在美聯(lián)儲(chǔ)去年降息100個(gè)基點(diǎn)后，他今年開(kāi)始認(rèn)為，在支持任何進(jìn)一步的行動(dòng)前，需要一些時(shí)間來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)情況。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月4日，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯（John Williams）在一場(chǎng)活動(dòng)上表示，他認(rèn)為目前的政策位置是合適的，不認(rèn)為有任何立即改變的必要。威廉姆斯表示，“很難知道”今年是否還將降息，目前的利率政策具有一定的限制性，有助于保持經(jīng)濟(jì)的平衡。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆（Alberto Musalem）在一場(chǎng)演講中表示，他的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是通脹逐步朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)移動(dòng)。這種情況需要通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。

　　穆薩勒姆認(rèn)為，目前的貨幣政策是“適度限制性”的，鑒于通脹仍高于2%的目標(biāo)，（這一利率區(qū)間）是合適的，他支持美聯(lián)儲(chǔ)目前對(duì)進(jìn)一步改變基準(zhǔn)政策利率保持耐心。

　　美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局2月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月CPI同比上漲3%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.9%，前值為2.9%；核心CPI同比上漲3.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，前值為3.2%。環(huán)比看，美國(guó)1月CPI上漲0.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，前值為0.4%；核心CPI上漲0.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，前值為0.2%。

　　芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月維持當(dāng)前利率不變的可能性為91%，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的可能性為9%；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年降息25個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)、75個(gè)基點(diǎn)、100個(gè)基點(diǎn)的可能性分別為8.5%、23.8%、32.4%、23.4%。

　　關(guān)稅政策或在一定程度上推高通脹

　　本周特朗普繼續(xù)揮動(dòng)“關(guān)稅大棒”，有美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，關(guān)稅政策或在一定程度上推高通脹。

　　博斯蒂克表示，特朗普的變化可能以不同的方式對(duì)經(jīng)濟(jì)造成影響，這增加了經(jīng)濟(jì)的不確定性。

　　“問(wèn)題是，這一切該如何解決呢？”博斯蒂克表示，如果能在春夏交際前得到更加清晰的答案，他將感到驚訝。

　　博斯蒂克認(rèn)為，對(duì)美國(guó)家庭而言，關(guān)稅意味著某一時(shí)刻的價(jià)格上升，但這是否會(huì)轉(zhuǎn)換成更高的通脹仍有待觀察。同時(shí)，新政府的其他政策，比如放松管制和能源生產(chǎn)，正助長(zhǎng)商業(yè)樂(lè)觀情緒。

　　威廉姆斯認(rèn)為，預(yù)計(jì)特朗普政府的關(guān)稅政策將在一定程度上推高通脹。

　　“關(guān)稅對(duì)通脹和價(jià)格有所影響，我們將在今年晚些時(shí)候看到這些影響?！蓖匪拐J(rèn)為，關(guān)稅對(duì)消費(fèi)品的打擊將迅速轉(zhuǎn)換（flow though）為通脹，而對(duì)經(jīng)濟(jì)其他部分可能較慢受到影響。除關(guān)稅外，還需要關(guān)注更廣泛的特朗普政策行動(dòng)，包括財(cái)政政策、監(jiān)管政策等。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特（Scott Bessent）就近期市場(chǎng)擔(dān)憂作出回應(yīng)。他在談?wù)撽P(guān)稅政策時(shí)表示，自特朗普?qǐng)?zhí)政以來(lái)，原油價(jià)格大幅下降，在歐洲和日本債券收益率飆升的情況下，美國(guó)債券收益率依然下降，同時(shí)美國(guó)抵押貸款利率也有所下降。因此，總體上看，他并不擔(dān)心通脹。

　　據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日在社交媒體上說(shuō)，對(duì)墨西哥、加拿大兩國(guó)加征的25%關(guān)稅措施將暫緩執(zhí)行直至4月2日。此前，美國(guó)白宮證實(shí)，美國(guó)對(duì)從墨西哥和加拿大進(jìn)口的商品加征25%的關(guān)稅將于美國(guó)東部時(shí)間3月4日0時(shí)，墨西哥時(shí)間3月3日23時(shí)開(kāi)始。

　　美國(guó)東部時(shí)間3月3日，美方宣布以芬太尼等問(wèn)題為由，自3月4日起對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品再次加征10%關(guān)稅。中方對(duì)此強(qiáng)烈不滿，堅(jiān)決反對(duì)，將采取反制措施堅(jiān)定維護(hù)自身權(quán)益。

　　據(jù)澎湃新聞報(bào)道，3月6日下午，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)，商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤在回答中美貿(mào)易摩擦相關(guān)問(wèn)題時(shí)表示：貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，保護(hù)主義沒(méi)有出路，美方單邊主義和霸凌主義行徑逆潮流而動(dòng)，引起國(guó)際廣泛擔(dān)憂和普遍反對(duì)。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）