再有基金經(jīng)理清倉式卸任在管產(chǎn)品，尤其因為曾有百億輝煌而更引關(guān)注。

　　3月6日，廣發(fā)基金公告稱，因工作安排，張東一自3月6日起卸任廣發(fā)估值優(yōu)勢、廣發(fā)睿智兩年持有、廣發(fā)聚優(yōu)、廣發(fā)滬港深精選、廣發(fā)品質(zhì)回報等5只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。此前，該基金經(jīng)理還在今年2月卸任了廣發(fā)滬港深新機遇、廣發(fā)滬港深價值精選等2只產(chǎn)品，目前，她已無在管公募產(chǎn)品。

　　值得留意的是，張東一的在管公募規(guī)模一度達到140.26億元，但近年顯著縮水，至去年底僅為28.23億元，規(guī)模變動既有公司的著力布局，也遭到資金的接連贖回。類似的劇情，也在多位曾經(jīng)的百億基金經(jīng)理身上上演。

　　早在2020年、2021年，基金行業(yè)在股市的強勁下迎來發(fā)展風(fēng)口，在短期業(yè)績排名的追逐下，基金行業(yè)“抱團股”風(fēng)氣盛行，基金公司批量“造星”，百億基金經(jīng)理輪番亮相；但管理能力卻未跟上快速膨脹的規(guī)模，即便短期賺取高額管理費，基金公司也面臨規(guī)?？s水的窘境，如何收復(fù)曾經(jīng)的“失地”也成了百億基金經(jīng)理的長期挑戰(zhàn)。

　　又一清倉式離任

　　此次卸任的產(chǎn)品中，張東一在管時間最長的廣發(fā)聚優(yōu)，截至離任時任職回報為80.58%，基金經(jīng)理變更為李耀柱。今年2月張東一卸任的廣發(fā)滬港深新機遇、廣發(fā)滬港深價值精選，也由李耀柱接管。

　　作為百億基金經(jīng)理，李耀柱目前任廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，截至去年底在管公募規(guī)模197.81億元，此前在管規(guī)模在2021年二季度末曾達到326.02億元。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，他大多管理QDII基金，因提前人工智能賽道，疊加彼時境外股市走勢強勁，他在管的廣發(fā)全球精選曾在2023年斬獲當年的公募基金業(yè)績冠軍。

　　今年以來，市場風(fēng)格切換，他的在管產(chǎn)品業(yè)績分化，表現(xiàn)最好的廣發(fā)港股通成長精選年內(nèi)凈值上漲17.59%；但前述的廣發(fā)全球精選截至目前年內(nèi)仍是虧損狀態(tài)。

　　張東一離任時在管規(guī)模最大的廣發(fā)品質(zhì)回報(截至去年底4.85億元)，由王麗媛接管，截至離任時，張東一在該基金任職期間虧損25.14%。

　　王麗媛曾有賣方和買方任職經(jīng)驗，2021年8月18日加入廣發(fā)基金，現(xiàn)任國際業(yè)務(wù)部基金經(jīng)理。除了廣發(fā)品質(zhì)回報，她目前還有廣發(fā)產(chǎn)業(yè)甄選、廣發(fā)瑞福精選等2只在管產(chǎn)品。其中廣發(fā)產(chǎn)業(yè)甄選是年內(nèi)成立的新基金，目前仍在建倉期，廣發(fā)瑞福精選的任職總回報為負。

　　而其余3只離任的產(chǎn)品中，廣發(fā)估值優(yōu)勢由葉帥接管，他目前還有1只在管產(chǎn)品；廣發(fā)滬港深精選則是由觀富欽擔(dān)任基金經(jīng)理；廣發(fā)睿智兩年持有由田文舟接管。

　　基金公司“造星”難敵凈值回落

　　雖然清倉式離任，但由于離任原因是工作安排，張東一是否從廣發(fā)基金離職仍待跟蹤。

　　作為廣發(fā)基金自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理，張東一早在2008年加入廣發(fā)基金，2016年7月起開始管理公募基金。過往在管規(guī)模變化顯示，早在2020年二季度末，她已躋身百億級基金經(jīng)理的隊列，短暫回落后，她的管理規(guī)模又在2021年一季度末重回百億級，同年二季度末更是沖高到140.26億元。

　　百億基金經(jīng)理的出現(xiàn)，離不開廣發(fā)基金的新發(fā)產(chǎn)品布局。

　　比如，2020年二季度，廣發(fā)品質(zhì)回報成立，彼時成立規(guī)模高達79.03億元，張東一被擬任為基金經(jīng)理；2021年一季度，廣發(fā)價值核心成立，彼時成立規(guī)模也達到76.19億元，張東一同樣是該產(chǎn)品的首任基金經(jīng)理；2021年二季度成立的廣發(fā)滬港深價值精選，也是由張東一擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　除了新發(fā)產(chǎn)品以外，廣發(fā)基金還將2021年二季度彼時規(guī)模約30億元的廣發(fā)滬港深新機遇交給張笑一管理，最終“造出”百億級的基金經(jīng)理。

　　不過，基金經(jīng)理的管理能力卻并未跟上規(guī)模增長的步伐，最終資金紛紛贖回。

　　張笑一的代表作廣發(fā)聚優(yōu)曾在2018年至2020年有著較不錯業(yè)績表現(xiàn)，截至2020年底產(chǎn)品成立以來回報一度高達268.25%，彼時，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、邁瑞醫(yī)療等熱門賽道股均在該基金持倉中。

　　而到了2021年市場風(fēng)格切換，“寧組合”跑贏“茅指數(shù)”，廣發(fā)聚優(yōu)也在2021年一季度向新能源、醫(yī)藥行業(yè)調(diào)倉，但主要倉位還是集中在白酒板塊，隨后繼續(xù)在醫(yī)藥細分賽道調(diào)倉，2021年該基金收益為負。

　　新產(chǎn)品的表現(xiàn)也不盡如人意，2020年成立的廣發(fā)品質(zhì)回報次年即迎來虧損，廣發(fā)價值核心這只新產(chǎn)品也在同年虧超20%；而在彼時“跨過香江爭奪定價權(quán)”的行業(yè)呼聲下，管理的2只滬港深主題基金也同樣凈值告負。

　　由此張笑一的在管規(guī)模在2021年底快速縮水至百億元之下，為90.78億元。隨后的2年，A股市場接連調(diào)整，公募基金整體也迎來回撤，主動權(quán)益跑輸指數(shù)基金。至離任時，張笑一在廣發(fā)聚優(yōu)任職回報回落至80.58%。

　　值得留意的是，除了張東一以外，廣發(fā)基金旗下的另一位基金經(jīng)理張笑天，也在今年2月離任彼時唯一一只在管產(chǎn)品廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭的基金經(jīng)理。對此，廣發(fā)基金公告稱，是崗位調(diào)整原因，轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位。

　　百億基金經(jīng)理“光環(huán)”褪去

　　事實上，早年明星基金經(jīng)理的光環(huán)下，市場資金曾對百億基金經(jīng)理趨之若鶩，基金公司也趁勢發(fā)行新產(chǎn)品，“日光基”屢屢出現(xiàn)。

　　而當投資熱潮褪去后，業(yè)績難以為繼的百億基金經(jīng)理，也被市場用贖回的資金投票。

　　廣發(fā)基金旗下，劉格菘的在管規(guī)模一度高達843.43億元，但至去年底規(guī)模已回落至341.27億元，縮水近六成；傅友興也是廣發(fā)基金的另一位百億基金經(jīng)理，此前在管規(guī)模高達442.71億元，去年底僅剩165.98億元；鄭澄然、吳興武等曾是百億級基金經(jīng)理，近年在管規(guī)模也在縮水，其中，吳興武截至去年底規(guī)模已回落至百億以下。

　　頻頻出現(xiàn)縮水現(xiàn)象的背后，是業(yè)績與管理規(guī)模的不匹配。比如劉格菘的管理規(guī)模巔峰出現(xiàn)在2020年底，2021年底規(guī)模仍有773.35億元，但數(shù)據(jù)顯示，他近三年業(yè)績虧損近四成，在管規(guī)模也隨之同步下滑。

　　這也并非行業(yè)的個例。易方達基金旗下的張坤、中歐基金旗下的葛蘭、景順長城基金旗下的劉彥春等多位知名基金經(jīng)理近年也出現(xiàn)規(guī)?？s水的現(xiàn)象。這背后，除了業(yè)績與管理規(guī)模的矛盾、行業(yè)費率改革，也是行業(yè)加速“去明星化”，公募基金管理人對百億級基金經(jīng)理主動“瘦身”，向團隊化發(fā)展聚焦的結(jié)果。

　　除了規(guī)模的縮水，百億基金經(jīng)理的出走也在近年較為頻繁。在2月下旬，嘉實基金旗下基金經(jīng)理洪流因個人原因離職，他的在管規(guī)模也曾超百億，近年也出現(xiàn)在管產(chǎn)品接連被贖回情況，去年年底，洪流在管產(chǎn)品多次出現(xiàn)基金經(jīng)理變更。